Mikä on osto-osto?
Varmistusosuus on vähemmän kuin 5% kohdeyrityksen jäljellä olevasta osakekannasta, jonka on hankkinut toinen yritys tai yksittäinen sijoittaja tietyn tavoitteen ajatellen. Jos ostajana on toinen yritys, se voi olla hankintastrategian edeltäjä, kuten ostotarjous tai ostotarjous.
Jos yksittäinen sijoittaja tekee ostoksia, he yleensä seuraavat ostoaan vaatimuksilla, että kohdeyritys ryhtyy toimenpiteisiin yrityksen omistaja-arvon kasvattamiseksi.
Avainsanat
- Varmistusosto tapahtuu, kun yritys tai yksittäinen sijoittaja ostaa vähemmän kuin 5% kohdeyrityksen jäljellä olevista osakkeista. Yhtiö tai sijoittaja voi hiljaa hankkia kohdeyrityksen osakekannan ostohinnan ilmoittamatta siitä kohdeyritykselle tai joutumatta toimittamaan aikataulu 13D arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC).Jalkukauppa voi edetä yrityksen yritystä hankkia kohdeyritys. Aktivistisijoittajat käyttävät kiinni ostoksia yrityksen painostamiseksi vastaamaan tiettyjä vaatimuksia, kuten toteuttamalla muutoksia, jotka lisäävät osakkeenomistajan arvoa.
Toehold-oston ymmärtäminen
Yrityksen tekemä ostaja voi olla merkki siitä, että se on kiinnostunut lopulta hankkimaan kohdeyrityksen. Tämä potentiaalinen hankkija voi hiljaisesti kerätä jopa 5 prosenttia varvastuksestaan, kun se harkitsee strategisia vaihtoehtojaan. Mutta jos se ylittää 5%: n kynnyksen, sen on arkistoitava aikataulu 13D arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC). Sen on myös selitettävä kohdeyritykselle kirjallisesti syy vähintään 5 prosentin osuuden hankkimiseen osakekannasta. Aikataulun 13D täyttäminen ilmoittaa yleisölle myös siitä, mitä yritys aikoo tehdä osto-ostoillaan.
Sijoittajan osto-osto tarkoittaa yleensä, että hän aikoo ravistaa kohdeyritystä tietyin tavoin yrittääkseen kasvattaa yrityksen markkina-arvoa. Aktivistinen sijoittaja ilmoittaa yhtiön hallitukselle julkisella kirjeellä, että se on rakentanut merkittävän osuuden, hahmotella sijoituksen syyt ja ehdottaa (tai vaatia) erityisiä toimia omistaja-arvon kasvattamiseksi. Tämä yleisölle ilmoittaminen voi tapahtua, ja usein tapahtuu, ennen kuin 5 prosentin raja saavutetaan.
Erityiset näkökohdat
Kannanottoaseman perustaminen on yksi taktiikka, jota yritys voi käyttää, kun se aikoo hankkia julkisesti noteerattua yritystä. Jos hankkiva yritys suunnittelee kohdeyrityksen vihamielisiä haltuunottoja, varmistusaseman luominen antaa sille mahdollisuuden aloittaa kohdeosakkeiden ostaminen ilman, että yhtiön johto havaitsee sitä. Strategia antaa mahdolliselle hankkivalle yritykselle pysyä tutkan alla niin kauan kuin mahdollista, kun se asettuu yrittämään hallita kohdeyritystä.
Kun hankkijayhtiö on valmis julkistamaan yritysostosuunnitelmansa, se tekee sen usein tarjoustarjouksen avulla. Hankinnasta vastaava yritys aikoo ostaa osakkeita kohdeyrityksen osakkeenomistajilta, yleensä nykyistä markkinahintaa korkeammalla hinnalla. Hankintayhtiö voi ohittaa tarpeen saada kohdeyhtiön hallitukselta hyväksyntä tekemällä ostotarjouksensa suoraan osakkeenomistajille ja tarjoamalla heille ylimääräisen hinnan houkutuksena hyväksyä tarjous. Jotta tämä taktiikka toimisi, hankkivan yrityksen on yleensä saatava osakkeenomistajien enemmistön hyväksyntä.
Williams-laki on liittovaltion laki, joka suojelee osakkeenomistajia vihamielisissä haltuunottoyrityksissä varmistamalla, että hankkivat yhtiöt paljastavat tärkeät tosiasiat, kuten heidän rahoituslähteensä ja yrityksen suunnitelmat yritysoston jälkeen.
Esimerkki osto-ostoksesta
Elliott Management Corporation -yrityksen, merkittävän aktivistisijoittajan, Paul Singerin menestys strategiassa on tehdä osto-ostoja, agitaatio muutoksiin kohdennetussa sijoituksessa ja lopulta ansaita huomattavia voittoja, jos hänen suosituksensa tai vaatimuksensa toteutetaan tehokkaasti.
Marraskuussa 2016 Singer ilmoitti 4%: n osuuden Cognizant Technology Solutions -yrityksestä ideoidensa kanssa kannattavuuden nostamiseksi ja käteisvarojen palauttamiseksi osakkeenomistajille. Hän vaati myös muutosta hallituksen tasolla. Tulokset olivat nopeita. Helmikuussa 2017 Cognizant suostui korvaamaan kolme uutta riippumatonta johtajaa ja sitoutui suunnitelmiin kasvattaa voittomarginaaleja ja palauttaa pääomaa osakkeenomistajille.
