MÄÄRITELMÄ Vaihda Huomautus
Vaihtovelkakirja on luontoissuorituslaina (PIK), jonka liikkeeseenlaskijalla on mahdollisuus lykätä koronmaksua sitoutumalla maksamaan korotettua korkoa tulevaisuudessa. Vaihtovelkakirjoilla kaikki laskennalliset maksut on maksettava joukkovelkakirjalainan maturiteetilla.
HARJOITTAMINEN alas Vaihda huomautus
Perinteinen joukkovelkakirjalaina on yritysten liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina keinona kerätä rahaa lyhytaikaisten velkasitoumusten täyttämiseen tai pitkäaikaisten pääomahankkeiden rahoittamiseen. Jotta korvaus sijoittajille olisi myöntänyt rahaa lainanantajalle tietyn ajan, liikkeeseenlaskija maksaa sijoittajille korkoja tai kuponkeja. Kupongimaksu suoritetaan määräajoin, ja se toimii näihin arvopapereihin sijoittamisen tuottoprosentina. Kun liikkeeseenlaskijalla on kassavirtavaikeuksia, se voi laiminlyödä koronmaksunsa, aiheuttaen sijoittajille menettää tulevat tuotot ja jopa pääomasijoituksensa.
Yritykset, joilla on väliaikaisia kassavirtaongelmia, voivat kuitenkin sisällyttää vaihtolausekkeen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun yhteydessä varmistaakseen, että ohitettua maksua ei luokitella oletusarvoksi. Tämän ominaisuuden omaavalle sidokselle viitataan vaihdelappuna. Vaihtovelkakirja on lainasopimus, jonka avulla lainanottaja voi maksaa korkeampia korkoja tulevaisuudessa koronmaksun lykkäämisestä nyt. Tällä tavalla vaihtolainat tarjoavat yrityksille tavan kasvattaa velkaa pysyessään liikkeessä raskaan kassavirran aikoina ja ilman laiminlyöntejä. Kun käteisvarojen määrä on vähintään, yritys voi käyttää kytkintä koronmaksun lykkäämiseen. Käteismaksun sijaan tämä tarkoittaa sitä, että korko maksetaan tosiasiassa lisäämällä lainaa, usein korkeammalla korolla. Esimerkiksi, jos yritys päättää lykätä korkojen maksamista siihen asti, kun joukkovelkakirja erääntyy, sen velan korko voidaan sanoa nousevan 7, 8 prosentista 9, 1 prosenttiin.
Vaihtovelkakirjoilla yritys voi päättää maksaa korkoja joko käteisellä tai luontoissuorituksena (PIK), kuten lisälainoilla ja joukkovelkakirjalainoilla, ja lainan voimassaoloaikana lainanottaja voi vaihtaa edestakaisin kaksi koronmaksumuotoa tietyillä parametreilla.
Vaihtovelkakirjoja käyttävät yleisimmin pääomasijoitukset, jotka osallistuvat vipuvaikutteisiin yritysostoihin. Jos kohdeyrityksen ostohinta ylittää vipuvaikutustasot, joihin asti lainanantajat ovat halukkaita tarjoamaan lainaa, tai jos lainan hoitamiseen ei ole käytettävissä kassavirtaa, hankinta rahoitetaan vaihdelainalla.
Vaikka tämä näyttää yritykselle houkuttelevalta vaihtoehdolta, se tulee kustannuksin. Korotettu korko tarjoaa riittävän kannustimen olla menettämättä korkoa, koska lainanottajat voisivat lopulta löytää velkojaan suunniteltua enemmän, jos luottosykli kääntyy. Itse asiassa vaihtolainat ovat kalliita, riskialttiita rahoitusvälineitä, jotka voivat jättää lainanantajalle valtavia tappioita, jos lainanottaja ei pysty maksamaan takaisin lainaa. Siksi lainanantajat suosivat sijoittamista parempana lainanottajina, joilla on vahva kasvupotentiaali.
