Mikä on erityinen osto- ja jälleenmyyntisopimus?
Keskuspankit tekevät erityyppisiä myynti- ja takaisinostosopimuksia (repo-transaktiot) osana avoimen markkinan operaatioita, joita ne käyttävät rahapolitiikan toteuttamiseen. Ne toteutetaan tyypillisesti tarkoituksena vaikuttaa likviditeettiin ja siten korkoihin rahamarkkinoilla. Erityinen osto- ja jälleenmyyntisopimus (SPRA) on erityinen nimi, joka annetaan yhdelle näistä operaatioista, kun sitä käytetään Kanadan keskuspankissa (BoC); sen tarkoituksena on alentaa korkoja.
Erityisen osto- ja jälleenmyyntisopimuksen (SPRA) ymmärtäminen
Yleensä repo-transaktiossa kaksi vastapuolia solmii sopimuksen, jonka mukaan toinen myy arvopapereita toiselle ja sitoutuu samanaikaisesti ostamaan ne takaisin määrättynä myöhemmin kiinteään hintaan. Siksi arvopapereita voidaan tosiasiallisesti pitää käteislainan vakuutena. Kyseiset arvopaperit ovat yleensä kiinteäkorkoisia arvopapereita, ja hinnoittelusta sovitaan korkojen perusteella. Tätä sovittua korkoa kutsutaan repokorkoksi. Vaikka monet markkinaosapuolet osallistuvat tällaisiin liiketoimiin, kun keskuspankit tekevät niin, se tapahtuu yleensä vain tiettyjen pankkien kanssa kotimaan rahamarkkinoilla lyhytaikaisesti ja sen tarkoituksena on toteuttaa rahapolitiikkaa eli auttaa varmistamaan rahamarkkinoiden korot saavuttavat keskuspankin tavoitekoron.
BoC asettaa yön yli -korkoprosentin tavoitteeksi sen keskeisenä politiikan korkona (jota käytetään inflaatiota koskevassa tavoitteessaan). Erityisessä osto- ja jälleenmyyntisopimuksessa (SPRA) BoC ostaa arvopapereita tietyntyyppisiltä pankeilta (nimittäin Kanadan valtion arvopapereiden ensisijainen jälleenmyyjä) sopimuksella myydä ne takaisin kyseiselle pankille seuraavana päivänä. BoC tarjoaa ostaa kiinteän määrän arvopapereita kiinteään hintaan, hinnoittelun ollessa BoC: n tavoitteena yön yli -korolle. Tämä antaa väliaikaisen käteissumman (kun pankit saavat maksun arvopapereista) rahamarkkinoille, mikä auttaa parantamaan likviditeettiä ja alentamaan yön yli -markkinakorkoja. Siksi tätä operaatiota käytetään, kun BoC yrittää helpottaa olosuhteita kotimaisilla rahamarkkinoilla.
BoC osallistuu liitännäistoimenpiteeseen - myynti- ja takaisinostosopimukseen (SRA), kun sen tavoitteena on tiukentaa eikä helpottaa olosuhteita rahamarkkinoilla. (Tässä operaatiossa BoC poistaa likviditeetin markkinoilta myymällä arvopapereita pankeille.)
