Mikä on velkaantumisaste?
Vipuvaikutusaste on mikä tahansa monista taloudellisista mittauksista, joissa tarkastellaan kuinka paljon pääomaa muodostetaan velan muodossa (lainat) tai arvioidaan yrityksen kykyä täyttää taloudelliset velvoitteensa. Vipuvaikutusluokka on tärkeä, koska yritykset luottavat toimintansa rahoittamiseen sekoituksella omaa pääomaa ja velkaa, ja tietäen yrityksen hallussa olevan velan määrää on hyödyllistä arvioitaessa, pystyykö maksamaan velat erääntyneinä. Seuraavassa käsitellään useita yleisiä velkaantumisasteita.
Vipuvaikutussuhteen ymmärtäminen
Mitä vipuaste kertoo sinulle?
Liian suuri velka voi olla vaarallinen yritykselle ja sen sijoittajille. Jos yrityksen toiminta voi kuitenkin tuottaa korkeamman tuoton kuin sen lainojen korko, velka auttaa lisäämään voittojen kasvua. Siitä huolimatta hallitsematon velkataso voi johtaa luottoluokituksen alenemiseen tai pahempaan. Toisaalta liian vähän velkoja voi myös herättää kysymyksiä. Laiminlyönti tai kyvyttömyys lainata voi olla merkki siitä, että toimintamarginaalit ovat yksinkertaisesti liian tiukkoja.
On olemassa useita erityisiä suhteita, jotka voidaan luokitella vipuosuudeksi, mutta tärkeimmät huomioon otetut tekijät ovat velat, oma pääoma, varat ja korkokulut.
Vipuvaikutusastetta voidaan käyttää myös mittaamaan yrityksen toimintakulujen yhdistelmää saadaksesi kuvan siitä, kuinka tuotannon muutokset vaikuttavat liiketulokseen. Kiinteät ja muuttuvat kustannukset ovat kahta toimintakulua; sekoitus vaihtelee yrityksestä ja teollisuudesta riippuen.
Lopuksi kuluttajien velkaantumisaste viittaa kuluttajavelan tasoon verrattuna käytettävissä olevaan tuloon, ja sitä käytetään taloudellisessa analyysissa ja päätöksentekijöissä.
Pankit ja velkaantumisaste
Pankit ovat Yhdysvaltain vähiten vipuvaikutteisia laitoksia. Yhdistelmävarantopankkitoiminnan ja liittovaltion talletusvakuutusyhtiön (FDIC) suojaus on luonut pankkiympäristön, jolla on rajalliset luottoriskit.
Tämän kompensoimiseksi kolme erillistä sääntelyelintä, FDIC, keskuspankki ja valuutan pitäjä, tarkistavat ja rajoittavat amerikkalaisten pankkien vipuosuuksia. Tämä tarkoittaa, että ne rajoittavat sitä, kuinka paljon rahaa pankki voi lainata suhteessa siihen, kuinka paljon pääomaa pankki kuluttaa omille varoilleen. Pääoman taso on tärkeä, koska pankit voivat "kirjata alas" varojensa pääomaosuuden, jos omaisuuserien kokonaisarvo laskee. Lainoilla rahoitettavia varoja ei voida kirjata alas, koska pankin joukkovelkakirjojen haltijat ja tallettajat ovat näillä varoilla.
Pankkisäännöt vipuvaikutussuhteiden suhteen ovat erittäin monimutkaisia. Liittovaltion keskuspankki laati ohjeet pankkien holdingyhtiöille, vaikka nämä rajoitukset vaihtelevat pankille annetun luottoluokituksen mukaan. Yleensä pankkien, joiden kasvu on nopeaa tai joilla on toiminnallisia tai taloudellisia vaikeuksia, vaaditaan ylläpitämään korkeampia velkaantumisasteita.
FDIC: n ja valuutan valvonnan välityksellä yhdysvaltalaisille pankeille on sijoitettu useita pääomavaatimuksia ja vähimmäisvarantoradioita, jotka vaikuttavat epäsuorasti vipuvaikutussuhteisiin. Vipuvaikutusasteille suoritetun tarkastuksen taso on noussut suuren taantuman (2007–2009) jälkeen, ja huolenaihe siitä, että suuret pankit ovat "liian suuria epäonnistuakseen", käyvät puhelukortina pankkien vakavaraisuuden lisäämiseksi. Nämä rajoitukset rajoittavat luonnollisesti lainojen määrää, koska pankin on vaikeampaa ja kalliimpaa hankkia pääomaa kuin lainata lainoja. Korkeammat pääomavaatimukset voivat vähentää osinkoja tai laimentaa osakkeen arvoa, jos liikkeeseen lasketaan enemmän osakkeita.
Pankeissa tier 1 -vivutussuhdetta käytetään yleisimmin sääntelijöissä.
- Vipuvaikutusaste on mikä tahansa monista taloudellisista mittauksista, joissa tarkastellaan kuinka paljon pääomaa muodostetaan velan (lainan) muodossa tai arvioidaan yrityksen kyky täyttää taloudelliset velvoitteensa. Vipuvaikutusastetta voidaan käyttää myös mittaamaan yrityksen yhdistelmää Liiketoiminnan kuluista saadaan käsitys siitä, kuinka tuotannon muutokset vaikuttavat liiketulokseen. Yleisiin velkaantumisasteisiin sisältyy velan ja omavaraisuuden suhde, oman pääoman kertoimet, rahoitusvaikutuksen aste ja kuluttajien velkaantumisaste. Pankeilla on lakisääteinen valvonta sillä mahdollisella velkaantumisasteella, jota mitataan velkaantumisasteella.
Vipuosuudet vakavaraisuuden ja pääomarakenteen arvioimiseksi
Velkaantumisaste (D / E)
Ehkä tunnetuin rahoitusvipuaste on velan ja oman pääoman suhde. Se ilmaistaan:
Velkaantuneisuus omaan pääomaan = Oman pääoman kokonaismäärä yhteensä
Esimerkiksi Macy'sin velka on 15, 53 miljardia dollaria ja oma pääoma 4, 32 miljardia dollaria tilikaudelta 2017 päättyneellä tilikaudella. Yhtiön velkaantumisaste on siten:
15, 53 miljardia dollaria ÷ 4, 32 miljardia dollaria = 3, 59 Macyn velat ovat 359% omasta pääomasta, mikä on erittäin suuri vähittäiskaupan yrityksille.
Korkea velkaantumisaste osoittaa yleensä, että yritys on aggressiivisesti rahoittanut kasvuaan velalla. Tämä voi johtaa epävakaisiin tuottoihin ylimääräisten korkokulujen seurauksena. Jos yrityksen korkokulut kasvavat liian korkeiksi, se voi lisätä yrityksen mahdollisuuksia laiminlyödä konkursseja tai konkursseja.
Tyypillisesti D / E-suhde, joka on suurempi kuin 2, 0, osoittaa sijoittajalle vaarallisen skenaarion; Tämä mittapuu voi kuitenkin vaihdella toimialoittain. Yritykset, jotka vaativat suuria investointeja (CapEx), kuten palvelu- ja valmistusyritykset, voivat joutua turvaamaan enemmän lainoja kuin muut yritykset. On hyvä idea mitata yrityksen velkaantumisaste suhteessa aiempaan tulokseen ja samalla toimialalla toimivien yritysten kanssa tietojen ymmärtämiseksi paremmin.
Osakekerroin
Oman pääoman kerroin on samanlainen, mutta korvaa velan laskurissa olevilla varoilla:
Osakekerroin = Oma pääoma yhteensä
Oletetaan esimerkiksi, että Macyn (NYSE: M) omaisuuserät ovat 19, 85 miljardia dollaria ja osakepääoma 4, 32 miljardia dollaria. Oman pääoman kerroin olisi:
19, 85 miljardia dollaria ÷ 4, 32 miljardia dollaria = 4, 59
Vaikka velaan ei viitata kaavassa erikseen, se on taustalla oleva tekijä, kun otetaan huomioon, että taseen loppusumma sisältää velan.
Muista, että varat yhteensä = Velka yhteensä + Oma pääoma yhteensä . Yhtiön korkea suhde, 4.59, tarkoittaa, että varat rahoitetaan pääosin velalla kuin pääomalla. Osakekerroinlaskelman perusteella Macyn varat rahoitetaan 15, 53 miljardin dollarin velkoilla.
Oman pääoman kerroin on osa DuPont-analyysia oman pääoman tuoton laskemiseksi (ROE):
DuPont-analyysi = NPM × AT × EM missä: NPM = nettovoittomarginaaliAT = omaisuuden liikevaihtoEM = oman pääoman kerroin
Velkaantumisaste
Indikaattori, joka mittaa velan määrää yrityksen pääomarakenteessa, on velan ja pääoman suhde, joka mittaa yrityksen taloudellista vipuvaikutusta. Se lasketaan seuraavasti:
Kokonaisvelka aktivoitavaksi = (SD + LD + SE) (SD + LD), missä: SD = lyhytaikainen velkaLD = pitkäaikainen velkaSE = oma pääoma
Tässä suhteessa käyttöleasingsopimukset aktivoidaan ja omaan pääomaan sisältyy sekä kantaosakkeita että etuoikeutettuja osakkeita. Pitkäaikaisen velan käytön sijasta analyytikko voi päättää käyttää kokonaisvelkaa yrityksen pääomarakenteessa käytetyn velan mittaamiseen. Kaava sisältää tässä tapauksessa vähemmistöosuuden ja nimittäjän etuoikeutetut osakkeet.
Rahoitusvivut
Rahoitusvivun aste (DFL) on suhde, joka mittaa yrityksen osakekohtaisen tuloksen (EPS) herkkyyttä liiketoiminnan tuottojen vaihtelulle yhtiön pääomarakenteen muutosten seurauksena. Se mittaa osakekohtaisen muutoksen prosenttiyksikköä tulosyksikön muutoksessa ennen korkoja ja veroja (EBIT) ja esitetään seuraavasti:
DFL =% muutos käyttökatteessa% muutos EPS: ssä, missä: EPS = osakekohtainen tulosEBIT = tulos ennen korkoja ja veroja
DFL voidaan vaihtoehtoisesti esittää alla olevalla yhtälöllä:
DFL = EBIT-interestEBIT
Tämä suhde osoittaa, että mitä korkeampi taloudellinen vipuvaikutus on, sitä epävarmemmat tulot ovat. Koska korko on yleensä kiinteä kustannus, vipuvaikutus suurentaa tuottoa ja EPS: tä. Tämä on hyvä, kun liiketulot kasvavat, mutta se voi olla ongelma, kun liiketulot ovat paineessa.
Kuluttajien velkaantumisaste
Kuluttajien velkaantumisastetta käytetään määrittämään amerikkalaisen keskivertokuluttajan velan määrä suhteessa heidän käytettävissä olevaan tuloonsa.
Jotkut taloustieteilijät ovat todenneet, että kuluttajaluoton nopea kasvu on ollut tärkein tekijä yritysten ansiotason kasvulle viime vuosikymmeninä. Toiset ovat syyttäneet kuluttajavelan korkeaa tasoa suuren taantuman pääasiallisena syynä.
Kuluttajien velkaantumisaste = Käytettävissä oleva henkilökohtainen tuloKotitalouksien kokonaismäärä
Ymmärtäminen, miten velka kasvattaa tuottoa, on avain vipuvaikutuksen ymmärtämiseen, mutta kuten näette, se tulee useissa analyysimuodoissa. Velka ei sinänsä ole välttämättä huono asia, varsinkin jos laina otetaan suurempien sijoitusten tekemiseksi hankkeisiin, jotka tuottavat positiivista tuottoa. Vipuvaikutus voi siten moninkertaistaa tuotot, vaikka se voi myös kasvattaa tappioita, jos tuotot osoittautuvat negatiivisiksi.
Velan ja pääoman suhde
Velan ja pääoman suhde on mittaus yrityksen rahoitusvaikutuksesta. Se on yksi merkityksellisemmistä velkasuhteista, koska se keskittyy velkasuhteisiin osana yrityksen kokonaispääomaa. Velka sisältää kaikki lyhytaikaiset ja pitkäaikaiset velvoitteet. Pääomaan sisältyy yhtiön velka ja oma pääoma.
Tätä suhdetta käytetään arvioimaan yrityksen taloudellista rakennetta ja sen rahoitusta. Tyypillisesti, jos yrityksellä on korkea velan ja pääoman suhde verrattuna vertailuyhtiöihin, sillä voi olla suurempi maksukyvyttömyysriski johtuen velan vaikutuksesta sen toimintaan. Öljyteollisuudessa näyttää olevan noin 40%: n velkapääomaraja. Tämän tason yläpuolella velan kustannukset kasvavat huomattavasti.
Velan ja käyttökatteen suhde
Velan ja käyttökatteen suhde mittaa yrityksen kykyä maksaa syntynyt velka. Luottolaitosten yleisesti käyttämä se määrittää liikkeeseen lasketun velan laiminlyönnin todennäköisyyden. Koska öljy- ja kaasualan yrityksillä on tyypillisesti paljon velkaa taseissaan, tämä suhde on hyödyllinen määritettäessä, kuinka monen vuoden käyttökate olisi tarpeen koko velan maksamiseksi. Tyypillisesti se voi olla huolestuttava, jos suhde on yli 3, mutta se voi vaihdella toimialasta riippuen.
Velka-käyttöaste-suhde
Toinen variaatio velan ja käyttökateprosentin suhteessa on velan suhde käyttökatteeseen, joka on samanlainen, paitsi EBITDAX on käyttökate ennen käyttökulujen menestystä menestyville yrityksille. Tätä suhdetta käytetään yleisesti Yhdysvalloissa etsintämenojen eri kirjanpitomenetelmien normalisoimiseksi (täyskustannusmenetelmä vs. onnistuneiden ponnistusten menetelmä).
Tutkimuskustannukset löytyvät tyypillisesti tilinpäätöksestä etsintä-, luopumis- ja kuivareiän kustannuksina. Muut käteisvarat, jotka olisi lisättävä takaisin, ovat arvonalentumiset, omaisuuden käytöstä poistamiseen liittyvien velvoitteiden lisäys ja laskennalliset verot.
Koron kattavuussuhde
Toinen korkomaksuihin liittyvä vipuvaikutusaste on korkokate. Yksi ongelma vain yrityksen kaikkien velkavelvoitteiden tarkistamisessa on, että ne eivät kerro sinulle mitään yrityksen kyvystä palvella velkaa. Juuri tämä on korkojen kattavuuden suhde.
Tämä suhde, joka on yhtä suuri kuin liiketulot jaettuna korkokuluilla, osoittaa yrityksen kyvyn suorittaa korkoja. Haluat yleensä nähdä suhteen 3, 0 tai korkeamman, vaikka tämä vaihtelee toimialoittain.
Kiinteän maksun kattavuussuhde
Ansaittu aikakorko (TIE), joka tunnetaan myös nimellä kiinteän maksun kattavuussuhde, on korkokatteen suhteen variaatio. Tällä vipuasteella pyritään korostamaan kassavirta suhteessa pitkäaikaisten velkojen korkoihin.
Laskeaksesi tämä suhde, etsi yrityksen tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT) ja jaa sitten pitkäaikaisten velkojen korkokulut. Käytä veroja edeltäviä tuloja, koska korot ovat verovähennyskelpoisia; Koko ansiosumma voidaan lopulta käyttää korkojen maksamiseen. Suuremmat numerot ovat jälleen suotuisampia.
