"Vain hiukan lisää inflaatiota siitä, missä nykyään olemme, riittää todennäköisesti inflaation pelotteluun vuonna 2018", kertoo Strategas Investment Partners -yhtiön pääekonomisti Don Rissmiller Barronin huomautuksissa. Lisäksi "inflaatio on rahoitusvarojen lopullinen vihollinen", kuten Khaner Capital Managementin presidentti Lloyd Khaner kertoi Barronille.
Taloustieteilijöiden yksimielisyys on, että Yhdysvaltain inflaatio nousee todennäköisesti 2%: n ja 2, 5%: n välillä vuodessa 2018, mutta se on todennäköisesti enemmän kuin tarpeeksi inflaation pelättämiseksi, Barronin mukaan.
Suuri inflaatio
Yhdysvaltain nykyhistorian pahin inflaatiovauhti tapahtui 1970-luvulla. Presidentti Richard Nixon pyrkii vauhdittamaan taloutta vahvistaakseen mahdollisuuksiaan valita uudelleenvalinnat vuonna 1972. Tätä varten hän asensi presidentin neuvonantajan Arthur Burnsin keskuspankin puheenjohtajaksi ja painosti sitten Burnsia omaksumaan helpon rahapolitiikan. Burnsin rahan tarjonnan nopea kasvu kasvatti inflaatiota nopeasti 8, 8 prosenttiin vuonna 1973 ja lopulta 14 prosenttiin vuoteen 1980 mennessä.
Tammikuusta 1973 lokakuuhun 1974 S&P 500 -indeksi (SPX) laski 48%, eikä se palauta lähtöarvoaan vuoteen 1980 mennessä, Yardeni Research Inc. -yrityksen kohdalla. Se vaatii tiukkaa rahapolitiikkaa Paul Volckerin alaisuudessa lähettämällä lyhytaikaisia korkoja. lähes 20%: n pahimmasta taantumasta 1930-luvun suuren laman ja 2007–2009 suuren laman välillä, ennen kuin inflaatio palasi alhaisiin yksittäisiin numeroihin. (Lisätietoja: 1970-luvun suuri inflaatio .)
Vaikutukset sijoittajiin
Barron esittelee viisi suurta tapaa, joilla nouseva inflaatio vaikuttaisi sijoittajiin tänään, lähinnä negatiivisesti. Nämä ovat:
- Varastojen P / E-kerroin korreloi negatiivisesti inflaatioon vuodesta 1950 lähtien saatujen tietojen perusteella. Inflaation ollessa 0–2%, mitattuna CPI: llä, keskimääräinen osakekerroin on 18, 1, mutta laskee arvoon 17, 2, kun inflaatio on 2–4%, ja putoaa arvoon 8, 8, kun inflaatio ylittää 8%. korkoherkkä, etenkin sähköyhtiöt ja teleyritykset, laskisivat hintaa, kun inflaatio nostaa korkoja. Inflaatiohintojen nousu voi kuitenkin auttaa tuloja ja osakekursseja rahoitus-, energia- ja materiaaliyhtiöissä. Pankkimarkkinavoittomarginaalit kasvavat yleensä korkojen noustessa. Energian ja materiaalien tuottajilla olisi korkeampien hyödykkeiden hintojen aalto (ks. Alla). Joukkovelkakirjojen hinnat laskisivat. Mikä pahempaa, ottaen huomioon äskettäin liikkeeseen laskettujen sijoitusluokan joukkovelkakirjalainojen alhaiset kuponkikorot, tämän velan tuotot laskisivat merkityksettömiin, elleivät jopa negatiivisiin, inflaatiokorjatulla reaalitasolla. Yksi huomattava poikkeus olisi inflaatiosuojatut joukkovelkakirjat, kuten TIPS, joiden pääoma-arvo nousee kuluttajahintaindeksin kanssa. Nousevat hinnat tappaisivat kuluttajat. Palkkavaatimukset nousisivat lisäämällä yrityskustannuksia. Hinnoitteluvoimaa käyttävät yritykset saattavat pystyä ylläpitämään tai jopa laajentamaan voittomarginaaleja, kun taas kilpailukykyisemmillä aloilla toimivien yritysten kustannukset kasvavat nopeammin kuin niiden tulot. Hyödykkeiden hinnat nousisivat, mikä olisi hyvä uutinen tuottajille, mutta huono uutinen kuluttajille. ja yrityksiä, jotka käyttävät niitä. Barron toteaa, että hyödykehintojen laajamittainen mittaus on noussut 15% kesästä.
Jos presidentti Trump onnistuu asettamaan kaupan rajoitukset kampanjalupaustensa mukaisesti, se antaisi uuden sysäyksen inflaatiohintojen nousulle. Itse asiassa, Barronin mukaan, puutavaran hintojen viimeaikainen nousu on suurelta osin seurausta uusista tuontitariffista.
Eläkekriisi
Inflaatio on erityinen huolenaihe eläkeläisille, The Motley Fool toteaa. Niiden eläkeläisten määrän väheneminen, jotka saavat perinteistä eläkettä, jolla on kiinteä kuukausittainen voitto, näkee tietysti sen ostovoiman. Kuten edellä todettiin, korkosijoituksilla eläkeläiset kärsivät laskuista niiden pääarvoissa ja korkojen ostovoimassa, lukuun ottamatta investointeja inflaatiosuojattuihin joukkovelkakirjalainoihin.
Toisaalta maltillisella inflaatiolla on taipumus tukea keskimäärin korkeampia osakekursseja, Motley Fool lisää, mikä tarkoittaa, että eläkeläisten tulisi ylläpitää merkittävä osuus osakkeista inflaatiosuojauksena. Fool osoittaa, että Yhdysvalloissa inflaatio on vuodesta 1913 lähtien ollut keskimäärin noin 3% vuodessa.
