Laimennetun normalisoidun osakekohtaisen tuloksen MÄÄRITELMÄ
Laimennettu normalisoitu osakekohtainen tulos (EPS) lasketaan jakamalla yhtiön voitto vähennettynä kertaluonteisella tuotolla sekä liikkeeseen lasketulla kantaosakkeella että sen potentiaalisilla osakkeilla, jos kaikki vaihtovelkakirjalainat tai ehdolliset arvopaperit käytettäisiin. Laimennettu normalisoitu EPS eroaa normaalista osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) siinä, että siinä otetaan huomioon optiot. Tämä lisää laimennusta jakamalla normalisoitu voitto suuremmilla osakkeilla.
JAKAUTUMINEN Laimennettu normalisoitu osakekohtainen tulos
Laimennettu normalisoitu osakekohtainen osake eroaa tavanomaisesta osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) siinä, että siinä otetaan huomioon vaihtovelkakirjalainat ja ensisijaiset osakkeet sekä osakeoptiot ja optiotodistukset. Normalisoidut ansiot ovat tuloja, jotka on oikaistu siten, että kausiluonteisuudesta johtuvat epäsäännölliset erät, kuten kertaluonteiset kulut, tai kertaluonteiset voitot, esimerkiksi divisioonan myynnistä, jätetään tuloista pois. Laskemalla laimennetut EPS-luvut normalisoitujen tulojen perusteella, lukuun ottamatta kertaluonteisia tapahtumia, saadaan oikeampi kuva taustalla olevasta kannattavuudesta.
Miksi on tärkeää tarkastella täysin laimennettua EPS: tä?
Yhtiön kaikkien mahdollisesti liikkeeseen laskettujen osakkeiden sisällyttäminen kasvattaa tuloksen laimentamista osakkeenomistajille jakamalla yhtiön voitto suurempien osakkeiden lukumäärään. Seurauksena on, että vaikka yrityksen laimennettu normalisoitu osakekohtainen tulos voi joskus olla samanlainen kuin sen perus EPS, esimerkiksi tapauksissa, joissa yritys on suuri ja vakiintunut, se on melkein aina alempi. Tämä tekee yrityksen laimennetun osakekohtaisen tuloslaskelman laskemisesta varovaisemman mittarin analyysille, arvonmääritykselle ja sijoitusten vertailulle kuin pelkkä EPS: n katsominen.
Suuret erot kahden EPS-luvun välillä osoittavat suuremman potentiaalisen tuloksen heikkenemisriskin, koska markkinoilla olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa huomattavasti, jolloin tuloja tulee vähemmän. Sijoittajat keskittyvät laimennettuun EPSiin, koska luku antaa selkeämmän kuvan yrityksen tuloista. Mitä tarkemmin yrityksen laimennettu normalisoitu EPS seuraa täysin laimennettua EPS-arvoa, sitä vakaampi on sen jatkuva toiminta. Mitä suurempi ero, sitä suurempi on riski osakelaimennuksesta ja kestämättömästä jatkuvasta toiminnasta.
Näiden kahden luvun vertailu voi hälyttää analyytikot ja sijoittajat potentiaalisesta kehityksestä, joka johtaa todennäköisesti odotettua alhaisempaan osakkeenomistajien ansiotuloon ja osinkoihin. Laimennetun normalisoidun osakeannin tarkasteleminen voi myös auttaa selvittämään yrityksen, jolla on suuri määrä vaihtovelkakirjalainoja ja suuri osakeoptio. Muiden kannattavuusmittareiden ohella analyytikot ja sijoittajat seuraavat yleensä yrityksen laimennettua osakekohtaista tulosta ajan myötä ja vertaavat sitä alansa vertaisryhmien arvostustarkoituksiin.
