Johdetun sijoitusarvon (DIV) MÄÄRITELMÄ
Johdettu sijoitusarvo (DIV) on arvostusmenetelmä, jota käytetään laskettaessa purettujen omaisuuserien tulevien kassavirtojen nykyarvo vähennettynä selvitystilaan liittyvät menot. Johdettu sijoitusarvo on samanlainen kuin diskontatun kassavirran menetelmä. Selvitysprosessiin liittyvien kulujen merkitys vaihtelee suuresti eri omaisuuslajeittain. Markkinakelpoisen kantaosakkeen kustannukset voivat olla vähäiset, kun taas erikoistuneen omaisuuden, kuten urheilustadionin, myynnistä aiheutuu merkittäviä markkinointi-, juridisia ja hallintokustannuksia.
Johdannaissijoitusarvo (DIV)
1980- ja 1990-luvun alkupuolella suuri joukko yhdysvaltalaisia pankkeja epäonnistui. Heidän varojensa selvittämisestä tuli Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Se perusti Resolution Trust Corporationin (RTC) käsittelemään joitain näistä tehtävistä. Sijoitusstrategioiden luomiseksi RTC: n oli ensin keksittävä tapa arvioida sen vastuulla olevien suorittamattomien varojen salkut. Nämä salkut jaettiin yksityisen sektorin urakoitsijoiden välillä, joille annettiin velvollisuus palauttaa mahdollisimman suuri osa salkkujen arvosta, ja urakoitsijat, jotka saivat usein korkeampaa palkkiokorkoa tosiasiallisesti palautetun salkun arvosta, ylittivät tietyt kynnysarvot.
Johdetun sijoitusarvon (DIV) laskeminen oli erilainen ja monimutkaisempi kuin selvitystilassa olevan kohde-etuuden arvon laskeminen. Tekijöihin, jotka johdetun sijoitusarvon piti ottaa huomioon, sisältyivät eri valtioiden erilaiset menettelyt asuntolainan sulkemiselle, samoin kuin aika, jonka asuntolainan sulkeminen odotettiin vievän. Arviointianalyytikoiden oli arvioitava, kuinka kauan vakuuden periminen konkurssiin menee, omaisuuden myyntiin kuluva aika sekä itse prosessin hallintaan liittyvät kulut. Nämä oletukset standardoitiin, mutta johtivat silti riskeihin, koska arvostusalan analyytikoiden oli tehtävä subjektiivisia arviointipyyntöjä.
Monissa tapauksissa kokoelmat, jotka RTC pystyi saavuttamaan, ylittivät DIV: n, vaikkakin tämä vaihteli sen mukaan, minkä tyyppinen osakeyhteistyö oli omaisuuden selvittämisessä. Kehittämättömällä ja osittain kehittyneellä maalla oli alhaisin nettokantojen nettovarallisuuden nettoarvon suhde DIV: hen, kun taas kaupallisten ja useiden perheiden järjestämättömien lainojen suhde oli korkein.
