Mikä on nykyinen nettoarvo (NPV)?
Nettoarvo (NPV) on kassavirtojen nykyarvon ja kassavirran nykyarvon välinen erotus tietyltä ajanjaksolta. NPV: tä käytetään pääoman budjetoinnissa ja investointien suunnittelussa suunnitellun investoinnin tai projektin kannattavuuden analysoimiseksi.
Seuraavaa kaavaa käytetään NPV: n laskemiseen:
NPV = t = 1∑n (1 + i) tRt missä: Rt = nettokassavirta yhdellä ajanjaksolla ti = diskonttokorko tai tuotto, joka voitaisiin ansaita vaihtoehtoisilta sijoituksilta t = ajanjaksojen lukumäärä
NPV = TVECF − TVIC missä: TVECF = odotettavissa olevien kassavirtojen nykyinen arvoTVIC = sijoitetun käteisvarojen nykyinen arvo
Positiivinen nykyarvo osoittaa, että projektin tai sijoituksen ennustetut tuotot - nykyisissä dollareissa - ylittävät ennakoidut kustannukset, myös nykyisissä dollareissa. Oletetaan, että sijoitus, jolla on positiivinen NPV, on kannattava, ja sijoitus, jolla on negatiivinen NPV, johtaa nettotappioon. Tämä käsite on perusta nykyisen nettoarvon säännölle, joka määrää, että vain sijoitukset, joiden NPV-arvot ovat positiiviset, tulisi ottaa huomioon.
Itse kaavan lisäksi nettoarvo voidaan laskea taulukoilla, laskentataulukoilla, laskimilla tai Investopedian omalla NPV-laskurilla.
Nykyarvon ymmärtäminen
Kuinka laskea nykyinen nettoarvo (NPV)
Rahan arvo on nykyään enemmän kuin sama määrä tulevaisuudessa inflaation ja vaihtoehtoisista sijoituksista ansaitsemien tulojen vuoksi, jotka voitaisiin tehdä väliaikana. Toisin sanoen tulevaisuudessa ansaittu dollari ei ole yhtä paljon arvoinen kuin nykyisellä ansaittu. NPV-kaavan diskonttokorkoelementti on tapa ottaa huomioon tämä.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja voi valita 100 dollarin maksun tänään tai vuodessa. Järkevä sijoittaja ei olisi halukas siirtämään maksua. Entä jos sijoittaja voi kuitenkin valita 100 dollaria tänään tai 105 dollaria vuodessa? Jos maksaja oli luotettava, tämä ylimääräinen 5% saattaa olla odottamisen arvoinen, mutta vain, jos sijoittajalla ei ole muuta tekemistä 100 dollarilla, joka ansaitsisi yli 5%.
Sijoittaja voi olla halukas odottamaan vuotta ansaitakseen ylimääräisen 5%, mutta se ei välttämättä ole kaikkien sijoittajien kannalta hyväksyttävää. Tässä tapauksessa 5% on diskonttokorko, joka vaihtelee sijoittajan mukaan. Jos sijoittaja tietäisi voivansa ansaita 8 prosenttia suhteellisen turvallisesta sijoituksesta seuraavan vuoden aikana, hän ei olisi halukas siirtämään 5 prosentin maksua. Tässä tapauksessa sijoittajan diskonttokorko on 8%.
Yhtiö voi määrittää diskonttokoron käyttämällä muiden samankaltaisella riskitasolla olevien hankkeiden odotettua tuottoa tai hankkeen rahoittamiseen tarvittavien lainojen kustannuksia. Esimerkiksi yritys voi välttää projektin, jonka odotetaan tuottavan 10 prosenttia vuodessa, jos hankkeen rahoittaminen maksaa 12 prosenttia tai vaihtoehtoisen hankkeen odotetaan tuottavan 14 prosenttia vuodessa.
Kuvittele, että yritys voi investoida laitteisiin, jotka maksavat 1 000 000 dollaria ja joiden odotetaan tuottavan 25 000 dollaria kuukaudessa tuloja viiden vuoden ajan. Yhtiöllä on laitteisiin käytettävissä oleva pääoma ja se voi vaihtoehtoisesti sijoittaa sen osakemarkkinoille odotettavissa olevan 8%: n tuoton vuodessa. Johtajien mielestä laitteiden ostaminen tai osakemarkkinoille sijoittaminen ovat samanlaisia riskejä.
Vaihe yksi: Alkuperäisen sijoituksen NPV
Koska laitteista maksetaan etukäteen, tämä on ensimmäinen laskelmaan sisältyvä kassavirta. Ei ole kulunut aikaa, joka olisi otettava huomioon, joten nykypäivän 1 000 000 dollarin virtausta ei tarvitse alentaa.
Tunnista ajanjaksojen lukumäärä (t)
Laitteiden odotetaan tuottavan kuukausittaisen kassavirran ja kestävän viisi vuotta, mikä tarkoittaa, että laskelmaan sisältyy 60 kassavirtaa ja 60 jaksoa.
Tunnista diskonttokorko (i)
Vaihtoehtoisen sijoituksen odotetaan maksavan 8% vuodessa. Koska laitteet tuottavat kuitenkin kuukausittain kassavirtoja, vuotuinen diskonttokorko on muutettava määräajoin tai kuukausittain. Seuraavaa kaavaa käyttämällä havaitaan, että jaksollinen korko on 0, 64%.
Jaksollinen määrä = ((1 + 0, 08) 121) −1 = 0, 64%
Vaihe toinen: Tulevien kassavirtojen NPV
Oletetaan, että kuukausittaiset kassavirrat ansaitaan kuukauden lopussa siten, että ensimmäinen maksu saapuu tasan kuukauden kuluttua laitteiden ostosta. Tämä on tuleva maksu, joten se on mukautettava rahan aika-arvoon. Sijoittaja voi suorittaa laskelman helposti laskentataulukon tai laskurin avulla. Konseptin havainnollistamiseksi viisi ensimmäistä maksua esitetään alla olevassa taulukossa.
Nykyarvon täydellinen laskenta on yhtä suuri kuin kaikkien 60 tulevan kassavirran nykyarvo, josta vähennetään 1 000 000 dollarin sijoitus. Laskenta voi olla monimutkaisempaa, jos laitteilla odotetaan olevan arvoa jäljellä elinkaarensa lopussa, mutta tässä esimerkissä sen oletetaan olevan arvoton.
NPV = - $ 1.000.000 + Σt = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Tätä kaavaa voidaan yksinkertaistaa seuraavaan laskelmaan:
NPV = - $ 1.000.000 + $ 1, 242, 322.82 = $ 242, 322.82
Tässä tapauksessa NPV on positiivinen; Laitteet tulisi ostaa. Jos näiden kassavirtojen nykyarvo olisi ollut negatiivinen, koska diskonttokorko oli suurempi tai nettokassavirrat olivat pienemmät, sijoitusta olisi pitänyt välttää.
Nykyisen nettoarvon haitat ja vaihtoehdot
Sijoituksen kannattavuuden mittaaminen NPV: llä perustuu suuresti oletuksiin ja arvioihin, joten virheitä voi olla huomattavasti. Arvioituihin tekijöihin kuuluvat sijoituskustannukset, diskonttokorko ja ennustettu tuotto. Projekti voi usein vaatia odottamattomia menoja aloittamiseksi tai se voi edellyttää lisäkustannuksia projektin lopussa.
Takaisinmaksuaika tai ”takaisinmaksutapa” on yksinkertaisempi vaihtoehto NPV: lle. Takaisinmaksutapa laskee kuinka kauan alkuperäisen sijoituksen takaisinmaksu kestää. Haittapuolena on, että tämä menetelmä ei ota huomioon rahan aika-arvoa. Tästä syystä pidempien sijoitusten laskennallisilla takaisinmaksuaikoilla on suurempi virheellisyys.
Lisäksi takaisinmaksuaika on tiukasti rajattu siihen aikaan, joka tarvitaan alkuperäisten sijoituskustannusten ansaitsemiseen. On mahdollista, että sijoituksen tuottoprosentti voi kokea jyrkästi. Takaisinmaksuaikoja käyttävissä vertailuissa ei oteta huomioon vaihtoehtoisten sijoitusten pitkän aikavälin kannattavuutta.
Nykyinen nettoarvo verrattuna sisäiseen tuottoasteeseen
Sisäinen tuottoaste (IRR) on hyvin samanlainen kuin NPV, paitsi että diskonttokorko on korko, joka alentaa sijoituksen nettomääräisen nettoarvon. Tätä menetelmää käytetään vertaamaan hankkeita, joilla on erilainen elinkaari tai tarvittavan pääoman määrä.
IRR: ää voidaan käyttää esimerkiksi vertailemaan 50 000 dollarin investointia vaativan kolmivuotisen hankkeen odotettua kannattavuutta 10 000 vuoden investoinnin edellyttävän 10-vuotisen hankkeen kannattavuuteen. Vaikka IRR on hyödyllinen, sitä pidetään yleensä NPV-tasoa heikompana, koska se tekee liian monia oletuksia uudelleeninvestointiriskistä ja pääoman allokoinnista.
Pohjaviiva
Nettoarvo (NPV) on laskelma, jota käytetään tulevaisuuden maksujärjestelmän arvon löytämiseen. Se vastaa rahan aika-arvoa ja sitä voidaan käyttää vertaamaan samanlaisia sijoitusvaihtoehtoja. NPV perustuu diskonttokorkoon, joka voidaan johtaa sijoituksen tekemiseen tarvittavan pääoman kustannuksista, ja kaikkia projekteja tai sijoituksia, joilla on negatiivinen NPV, tulisi välttää. Tärkeä haitta NPV-analyysin käytöllä on, että se tekee tulevaisuuden tapahtumista oletuksia, jotka eivät välttämättä ole luotettavia.
