Rahapyynnöt ja -lainat voivat joskus käydä kauppaa vähemmän kuin niiden sisäinen määrä (osake- ja ostohinnan välinen erotus), ja rahan syvämääräisissä vaihtoehdoissa esiintyy yleisempää lähestyessäsi vanhenemispäivää. Viimeisenä päivänä rahat-in-the-money -optioissa on jäljellä hyvin vähän aikapalkkioita ja lähes niiden koko arvo on luontainen arvo. Vaikka optioiden hinnoitteluteoria voi vaatia, että optio ei saa käydä kauppaa alle sen todellisen arvon (vähemmän palkkioita), tosielämän kauppa on harvoin niin yksinkertaista.
Monet sijoittajat hyväksyvät tämän normaalina ja sulkevat positioita, jotka ovat todellisen arvon alapuolella, mutta on parempi tapa määrittää, mitä sinun pitäisi saada syvällä-rahassa -vaihtoehdosta. Teoriassa option ei pitäisi käydä kauppaa alle todellisen arvon, koska se antaisi välimiehille samanaikaisesti käydä kauppaa optiolla ja sen alla olevalla osakekannalla taatun voiton saamiseksi, kun liiketoimet jatkuivat, kunnes niiden sisäinen arvo palautetaan. Katsotaan tämä mielessä, miten saatat saada paremman hinnan vaihtoehdollesi ja lisätä voittoja.
Pitkien puhelujen sulkeminen
Oletetaan, että joulukuun päättymispäivänä XYZ Corp: n osakevaihto on tällä hetkellä 70, 70 dollaria ja omistat 20 joulukuun 65 dollarin puhelut, jotka haluat sulkea (myydä). Joulukuun 65 dollarin puhelujen tulisi käydä kauppaa 70, 70 dollarin - 65 dollarin = 5, 70 dollarin pariteettihinnalla tai hyvin lähellä sitä. Huomaat kuitenkin, että sillä on 5, 20 dollaria, jos myyt puhelut. Tuotot olisivat:
5, 20 dollaria x 20 x 100 = 10 400 dollaria
Luonnollisesti voit yrittää tehdä rajoitetun tilauksen myydäksesi 5, 70 dollarilla (tai järkevämmin 5, 60 dollarilla - jättäen senttiä ostotarjous / kysymys -hajautukselle). Mutta sanotaan, että yrität sitä, etkä voi saada tilausta toimeen sillä hinnalla. Kuinka muuten voit sulkea rahat-vaihtoehdon, joka käy kauppaa pariteetin alapuolella? Aseta välimiesten tavoin tilaus myydä osake osakekaupan sijaan. Sitten, kun myyntitilaus on suoritettu, käytä heti puheluvaihtoehtoa.
Esimerkissä osake on tällä hetkellä kaupassa 70, 70 dollarilla. Tässä tapauksessa teet tilauksen myydä 2 000 osaketta 70, 70 dollarilla. Kun myyntitilaus on suoritettu, lähetät yksinkertaisesti harjoitteluohjeet välittäjälle. Optio-oikeuden ehdot tarkoittavat, että ostat 2 000 osaketta merkintähintaan 65 dollaria. Joten saat 70, 70 dollaria osakkeen osakekaupasta ja ostaa sen sitten 65 dollarilla harjoituksella. Tuotot ovat:
(2000 x 70, 70 dollaria) - (2 000 x 65 dollaria) = 141 400 dollaria - 130 000 dollaria = 11 400 dollaria
Se on ylimääräinen 1000 dollaria taskussa.
Välittäjäsi saattaa veloittaa hieman enemmän tekemään sen tällä tavalla, mutta jos vaihtoehto on huomattavasti alle pariteetin, sen pitäisi olla sen arvoinen.
Välittäjät voivat ehdottaa, että lyhennät osakekantaa normaalin myyntitilauksen sijasta. Jos kuitenkin lyhennät osakkeita, sinua koskee T asetus ja et voi ansaita korkoa tälle määrälle selvitysjakson aikana.
Ei-omistamien osakkeiden luovuttaminen
Voit kuulla vastalauseita sellaisten osakkeiden myynnistä, joita ei ole tililläsi, mutta säännöt sallivat sen, vaikka välittäjäsi ei välttämättä. Suurin osa osakkeista on välittäjien hallussa kadun nimellä, ja on täysin hyväksyttävää tehdä myyntimääräys ilman osakkeita, kunhan ne toimitetaan selvitysjakson kuluessa. Jos välittäjä vaatii osakkeiden hallintaa ennen niiden myyntiä, suosittelemme, että lähetät heti harjoitteluohjeet osakkeiden hankkimiseksi. Ei ole mitään syytä, minkä vuoksi sitä ei pitäisi sallia, koska Optio Clearing Corporation takaa osakkeiden toimituksen maksamalla.
Kun myyt osakekannan, on erittäin tärkeää lähettää harjoitteluohjeet samana päivänä . Muutoin osakkeiden myynti ja optio-oikeuksien ostaminen eivät tapahdu samanaikaisesti.
Pitkien sijoitusten sulkeminen
Entä jos sinulla on pitkät syvän rahan vaihto-optiot? Oletetaan, että samassa esimerkissä olet jo kauan joulukuun 80 dollarin lainaa ja niiden noteeraus on 9, 00 dollaria. Jos myyt 20 näistä lainoista, jotta voit sulkea asemasi, nettotuotot olisivat 18 000 dollaria.
Koska osake käy kauppaa 70, 70 dollarilla, näiden myyntioptioiden sisäinen arvo on 80 dollaria - 70, 70 dollaria = 9, 30 dollaria, ero 30 senttiä. Jos myyntioptioilla käydään kauppaa todellisen arvon alapuolella, sinun on vain ostettava osake ja sitten harjoitettava myyntiä.
Maksat 70, 70 dollaria ostaaksesi osake ja saada 80 dollaria myyntiharjoituksesta. Saat sitten täydellisen todellisen arvon 9, 30 dollaria tai 18 600 dollaria, ero 600 dollarilla. Ylimääräiset palkkiot ovat jälleen kerran arvoisia lisäponnisteluja.
Markkinapäättäjät
Miksi optiot käyvät joskus kauppaa alle todellisen arvon? Se johtuu yleensä siitä, että algoilla tai markkinoiden päättäjillä on vaikeuksia riskien vähentämisessä. Pohjimmiltaan se johtuu kysynnän ja tarjonnan laista. Jos myyjiä on enemmän kuin ostajia vanhenemispäivänä, se saattaa aiheuttaa epätasapainon, jonka avulla algo tai markkinoiden valmistaja voi periä korkean palkkion kaupan toteuttamisesta.
Algos tai markkinoiden päättäjät ostavat puhelun ja myyvät osakekannan. Hintojen tasapainottamiseen ei kuitenkaan välttämättä ole tarpeeksi määrää tai kiinnostusta. Jos he ostavat option ja osake jatkaa laskuaan, se voi aiheuttaa tappioita siihen mennessä, kun he lyhentävät osakkeita. Seurauksena on, että he perivät palkkion riskin kattamiseksi odottaessaan toteuttamista.
Välimiehet ja vähittäissijoittajat voivat liittyä sisään ja ostaa puhelun ja myydä osakekannan, mutta jos heillä ei ole nykyistä sijaintia, heidän on ostettava optio kysynnän hintaan ja myytävä osake osakkeella. Laajoilla hajautuksilla, jotka ovat yleisiä syvän rahan vaihto-optioissa, tämä jättää virheille vain vähän tai ei ollenkaan tilaa.
Kilpailee markkinoiden päättäjien kanssa
Saatat olla houkutus kilpailla algojen ja markkinoiden päättäjien kanssa, jäljittelemällä heidän strategioita. Vaikka näyttää siltä, että poiminta odottaa heikkoa hedelmää, tämä ei ole suositeltu strategia.
Oletetaan, että joulukuun 65 dollarin puheluvaihtoehto oli 5, 20 dollaria ja 5, 90 dollaria. Joten entä jos tilaat vain (vähintään 10 sopimusta) hieman korkeammalla 5, 30 dollarin tarjoushinnalla? Nyt sinulla on paras hinta ja tarjous siirtyy 5, 30 dollariin tarjouksesta ja 5, 90 dollariin kysynnästä. Jos saat 5, 30 dollaria, voit myydä osakekannan ja saada nopeasti voittoa.
Mutta siellä on saalis. Jos tarjoat 5, 30 dollaria, algos ja markkinoiden päättäjät tarjoavat 5, 40 dollaria ja annat heille 10 optio-oikeuden vaihto-oikeuden! Tämä tapahtuu, koska he voivat ansaita rahaa ostamalla syvän rahan puhelun, joka on käyvän arvon alapuolella. Jos osake putoaa, kun tarjouksesi on avoinna, markkinatakaaja myy sen sinulle 5, 30 dollarilla. Hyvin pienellä riskillä heidän pahin tulos menettää 10 senttiä. Toisin sanoen, he käyttävät ostotilaustasi takuuseen stop-tilauksena. Joten jos he ostavat optio 5, 40 dollarilla ja se ei toimi, he tietävät, että heillä on ostaja 5, 30 dollarilla - sinä!
Näissä olosuhteissa oli aiemmin "liikunta ja kansi" -niminen käsky. Se tarkoitti, että välittäjä myi osakekannan kattamalla myynnin ostamalla puhelun (tai ostamalla osakkeen ja vakuutuksen harjoittamalla myyntiä). Kun optiomarkkinoiden likviditeetti on lisääntynyt, tätä tilausta ei enää käytetä, mutta se ei tarkoita, että et voi tehdä sitä itse kahdessa kaupassa ja huomattavasti pienemmillä palkkioilla.
Pohjaviiva
Saadaksesi parhaan tuoton, ymmärrä miten optiot toimivat ja markkinat, joilla ne käyvät kauppaa. Tähän sisältyy ymmärtäminen, että jos markkinat tarjoavat sinulle käyvän arvon alapuolella olevan hinnan, sinun ei tarvitse hyväksyä sitä.
