Mikä on täysi räikkä?
Termi ”täysi räikkä” tarkoittaa sopimussäännöstä, jonka tarkoituksena on suojata varhaisten sijoittajien etuja. Erityisesti laimentamisen vastainen säännös koskee sitä, että kaikille yhtiön kantaosakkeille, jotka yritys on myynyt option (tai vaihtovelkakirjalainan) antamisen jälkeen, sovelletaan alinta myyntihintaa, koska se on olemassa olevien osakkeenomistajien oikaistu optiohinta tai vaihtoaste..
Täydellinen räikkälaimennus estää varhaisen vaiheen sijoittajia varmistamalla, että tulevat varainhankintakierrokset eivät vähennä heidän omistamisprosenttiaan. Tästä syystä täysi räikkäsäännös voi olla melko kallista perustajille tai sijoittajille, jotka osallistuvat myöhempiin varainhankintakierroksiin.
Avainsanat
- Täysi räikkä on laimentamista estävä säännös, joka suojaa varhaisten sijoittajien etuja. Se edellyttää, että varhaiset sijoittajat korvataan omistajuuden heikkenemisestä, joka johtuu tulevista varainhankintakierroksista. Pääoma tulevilla varainhankintakierroksilla. Painotetut keskiarvomenetelmät ovat suosittu vaihtoehto täydelliselle räikkämääräykselle.
Kuinka täydet räikkäsäännökset toimivat
Täysi räikkäsäännös varmistaa, että nykyiset sijoittajat pystyvät säilyttämään omistusosuutensa, jos yritys antaa ylimääräisiä osakeannin tarjouksia. Täysi räikkä tarjoaa myös kustannustason, jos tulevien kierrosten hinnoittelu on alhaisempaa kuin alkuperäisen kierroksen hinnoittelu.
Täydellinen räikkäsäännös voi vaikeuttaa yritystä houkuttelemaan uusia sijoituskierroksia. Tästä syystä täydelliset räikkämääräykset ovat yleensä voimassa vain rajoitetun ajan.
Oikean maailman esimerkki täydellisestä räikkävarusteesta
Havainnollistakaa miettimään tilannetta, jossa yritys myy miljoona vaihtovelkakirjalainaa osakkeelta 1, 00 dollaria osakkeelta ehdoilla, jotka sisältävät täydellisen räikkäsäännöksen. Oletetaan, että yritys toteuttaa toisen varainkeräyskierroksen, tällä kertaa myymällä miljoonan kantaosakkeen hintaan 0, 50 dollaria osakkeelta.
Täydellisen räikkäsäännöksen vuoksi yhtiöllä olisi silloin velvollisuus korvata ensisijaiset osakkeenomistajat alentamalla heidän osakkeidensa vaihtohinta 0, 50 dollariin. Tämä tarkoittaa käytännössä sitä, että etuoikeutetuille osakkeenomistajille olisi annettava uusia osakkeita (ilman lisäkustannuksia), jotta voidaan varmistaa, että uusien kantaosakkeiden myynti ei vähennä heidän kokonaista omistajuuttaan.
Tämä dynaaminen voi johtaa sarjoihin mukautuksiin, joissa on luotava uusia osakkeita vastaamaan sekä alkuperäisten etuoikeutettujen osakkeenomistajien (jotka hyötyvät täydellisestä räikkäsäännöksestä) että uusien sijoittajien vaatimuksia, jotka haluavat ostaa kiinteän prosenttiosuuden yrityksestä. Loppujen lopuksi sijoittajat haluavat paitsi abstraktin lukumäärän osakkeita, myös konkreettisen prosenttiosuuden omistuksesta. Tässä tilanteessa yrityksen perustajat voivat löytää omat omistuksensa nopeasti vähentyneinä edestakaisin mukautuksilla, joista on hyötyä vanhoille ja uusille sijoittajille.
Näistä syistä koko räikkäsäännöstä pidetään melko suotuisana varhaisille sijoittajille. Vaihtoehtoinen varaus, joka käyttää painotettua keskimääräistä lähestymistapaa, on todennäköisesti oikeudenmukaisempi tasapainotettaessa perustajien, varhaisten sijoittajien ja myöhempien sijoittajien etuja. Tätä lähestymistapaa on kahta muotoa: kapeapohjainen painotettu keskiarvo ja laajapohjainen painotettu keskiarvo.
