Monet sijoitushallintoyritykset väittävät olevansa GIPS-yhteensopivia. Joten mikä on GIPS, ja miksi yritys päättäisi vapaaehtoisesti noudattaa GIPS-standardeja? Nämä ovat joitain kysymyksiin, joihin vastaamme tässä lyhyessä yleiskatsauksessa globaaleista sijoitustoiminnan tulostandardeista (GIPS), jotka CFA-instituutin sijoitusneuvoston julkaisema on.
Lyhyt historia
GIPS ovat eettisiä normeja, joita sovelletaan tapaan, jolla sijoitustoiminnan tulokset esitetään potentiaalisille ja olemassa oleville asiakkaille. GIPS: n edeltäjät olivat sijoitusten hallinnan ja tutkimuksen tulosten esittelystandardien yhdistys (AIMR-PPS). Alkuperäinen AIMR-PPS-käsikirja julkaistiin vuonna 1993, mutta nämä eettiset standardit eivät olleet laajuudeltaan yhtä kattavia kuin nykyinen GIPS.
Vuonna 1995 AIMR perusti GIPS-komitean työskentelemään globaalien standardien kehittämiseksi, ja vuoteen 1999 mennessä GIPS-julkaisun ensimmäinen painos oli julkaistu. Tällä hetkellä CFA-instituutti (tuolloin tunnetaan nimellä Sijoitusten hallinnan ja tutkimuksen yhdistys) perusti myös Investment Performance Councilin (IPC) kehittämään edelleen standardeja. Vuoteen 2005 mennessä CFA-instituutti oli hyväksynyt uuden GIPS-version ja siirtynyt kohti PPS: n ja GIPS: n lähentymistä, jonka virallinen voimaantulopäivä on 1. tammikuuta 2006. Tästä päivästä lähtien AIMR-PPS lakkasi olemasta ja AIMR -yhteensopivia yrityksiä rohkaistiin tulemaan GIPS-vaatimusten mukaisiksi.
Miksi siirtyä globaaliin standardiin? Sijoitusten hallinta-ala on muuttumassa globaalimmaksi. Monet varainhoitajat kilpailevat liiketoiminnasta kotimarkkinoillaan myös ulkomaisilla markkinoilla. Pohjois-Amerikan ja Länsi-Euroopan markkinat ovat erittäin hyvin kehittyneet, mutta muut markkinat ovatkin kiinni ja muuttuvat myös kehittyneemmiksi. Yhdysvaltojen tai Euroopan unionin ulkopuolella sijaitseville sijoituspalveluyrityksille GIPS-yhteensopivuus voi tarjota laillisuuden ja antaa sijoittajille luottamuksen siihen, että yritys pyrkii noudattamaan korkeimpia vaatimuksia.
GIPS-yhteensopivuus voi tosiasiassa helpottaa asioita yrityksille, jotka yrittävät kilpailla useilla markkinoilla, koska niiden on noudatettava vain yhtä standardisarjaa ja ne voivat välttää tekemästä suuria muutoksia esitys- tai laskentamenetelmiin työskennellessään muissa maissa.. Toisin sanoen GIPS täyttää standardointitarpeen kauaskantoisella teollisuudenalalla.
Onko GIPS tarpeen? GIPS ovat normeja, eivät lakeja. Yritysten ei tarvitse olla GIPS-yhteensopivia. Lisäksi näitä standardeja ei ole kodifioitu Yhdysvaltain arvopaperilakiin. Vaikka ne ovat vapaaehtoisia, ne tarjoavat kuitenkin kurinpitomenetelmän laskennalle ja luottamuksen esiteltyyn suoritukseen.
Ennen kuin suorituskyky lasketaan ja esitetään, yrityksellä on jonkin verran perustyötä. Ensimmäinen asia, jonka yrityksen on tehtävä, on itse yrityksen määritteleminen. Tämä voi kuulostaa erittäin ilmeiseltä, mutta voi olla perusteltuja syitä, joiden vuoksi tytäryritys suljetaan pois yrityksen määritelmästä.
Seuraava vaihe sisältää yrityksen komposiitit. Yksi tärkeimmistä asioista, joita yritys voi tehdä, on määritellä komposiitit loogisella ja tarkoituksenmukaisella tavalla. GIPS vaatii, että kaikki yrityksen harkinnanvaraiset ja maksulliset salkut sisällytetään ainakin yhteen yhdistelmään. GIPS-käsikirja määrittelee yhdistelmän "yhden tai useamman salkun yhdistämiseksi yhdeksi ryhmäksi, joka edustaa tiettyä sijoitustavoitetta tai strategiaa" - ajattele "kehittyvien markkinoiden omaa pääomaa" tai "globaalia korkoa".
KATSO: Moderni portfolion teoria: yleiskatsaus .
Standardien määräykset kattavat useita muita eriä, mukaan lukien laskelmat sekä esittämistavat ja esitettävät tiedot. Esimerkiksi vaaditaan aikapainotettuja (toisin kuin rahapainotettuja) tuottoprosentteja. Jotkut yritykset tuntuvat todennäköisesti siltä, että suurimman osan suoritusesityksistään muodostaisi GIPS: n vaadittavan tiedon julkistamisen, koska yritysten on julkistettava monia kohteita, mukaan lukien yrityksen määritelmä, onko tuloskestävä palkkiot vai bruttopalkkiot ja mitä lisätietoja on paljastetaan pyynnöstä. Pelkästään GIPS: n vuoden 2006 painos sisältää lähes 30 vaadittua ilmoitusta.
Historiallisen tuoton reilu edustaminen Yksi GIPS: n ilmoitetuista tavoitteista on varmistaa tarkan ja yhdenmukaisen sijoitustoiminnan tulokset. Standardit edellyttävät yrityksiä osoittamaan aluksi vähintään viiden vuoden GIPS-yhteensopivan historian. Tämän vähimmäismäärän jälkeen yrityksen on saavutettava kymmenen vuoden kokemus. Jos komposiitti on ollut olemassa alle viisi vuotta, yrityksen on näytettävä koko historiansa alusta lähtien. Koska sijoittajien on aina oltava varovaisia, jos yritys näyttää vain parhaan toimintavuodensa, tämän vaatimuksen pitäisi voida pysäyttää "kirsikkakeräys".
Esimerkiksi sijoitus, joka voi näyttää hyvältä, jos yritys näyttää vain kaksi viimeistä vuotta, jolloin sijoitus tuotti positiivista tuottoa. Oletetaan kuitenkin, että tätä edeltäneet kolme vuotta yritys sai negatiivista tuottoa; Jos yritys ei paljasta sijoituksen aikaisempaa tuottoa, sijoittajat saavat aivan toisenlaisen käsityksen yrityksen varainhoitokyvyistä. Johdonmukainen standardi auttaa sijoittajia tekemään tietoisempia valintoja ja voi lisätä heidän luottamustaan sijoitusten hallintaan.
Miksi yritykset päättävät olla GIPS-yhteensopivia Voi tuntua, että kaiken lisätyön yhteydessä yritykselle olisi vaivaa olla GIPS-yhteensopiva. Koska GIPS-standardit ovat niin laajalti hyväksyttyjä, laitosten omaisuudenhoitaja, joka ei ole vaatimusten mukainen, voi kuitenkin olla epäedullisessa kilpailuasemassa. Yhdysvalloissa monet sijoituskonsultit eivät edes harkitse yrityksen sijoituksia institutionaalisille asiakkailleen, ellei se ole GIPS-yhteensopiva. GIPS-noudattaminen auttaa yrityksiä myös kilpailemaan kansainvälisesti.
Varmentaminen Kolmas osapuoli voi riippumattomasti todentaa yritykset, jotka väittävät noudattavansa GIPS-järjestelmää. Todentaminen on tässä vaiheessa vapaaehtoista, mutta monet yritykset valitsevat todentamisen auttaakseen tunnistamaan menettelyjen aukkoja ja antamaan asiakkaille mielenrauhan. On yrityksiä, jotka erikoistuvat tällaiseen todentamiseen ja suorituskyvyn mittaamiseen liittyvään konsultointiin. Kun yritys on varmennettu, se voi lisätä sellaisen ilmoituksen GIPS-yhteensopivaan markkinointimateriaaliinsa.
Bottom Line Sijoitushallintoyrityksen asiakkaat tai mahdolliset asiakkaat voivat hyötyä GIPS-standardeista, koska ne tarjoavat sijoitustoiminnan tulostandardit, mikä helpottaa sijoittajien vertailla yrityksiä ja tehdä tietoisempia päätöksiä. Saat lisätietoja standardien erityispiirteistä tutustumalla GIPS-käsikirjaan CFA: n verkkosivustolla.
