Mikä on kuponin strippaus
Kupongin erottelu on joukkovelkakirjalainan määräaikaisten korkomaksujen erottaminen pääoman takaisinmaksuvelvoitteesta sarjan yksittäisten arvopapereiden luomiseksi. Kupongin erottamisessa taustalla olevasta joukkolainasta tulee nollakuponkilaina ja jokaisesta koronmaksusta tulee erillinen nollakuponkilaina.
BREAKING DOWN Kupongin strippaus
Kupongin purkaminen on rakenteellinen tekniikka, joka sisältää joukkovelkakirjalainan ostamisen ja sen pääoma- ja korko-osien irrottamisen yksittäisiksi arvopapereiksi, jotka voidaan myydä itsenäisesti. Joukkovelkakirjalaina pakataan joukkoon nollakuponki- tai joukkovelkakirjalainoja, joiden maturiteetti vaihtelee. Joukkovelkakirjalainan koronmaksukupongien arvopaperistaminen olisi taloudellisesti kannattavaa, jos sen seurauksena osien summa olisi suurempi kuin kokonaisuus. Sitä vastoin, jos strippaustuotot osoittautuvat samoiksi kuin joukkovelkakirjojen ostomenot, silloin kuponkien strippaus olisi epätaloudellista.
Jokainen kuponkimaksu oikeuttaa haltijansa tietyn päivärahan palautukseen. Lisäksi vakuuden joukko vaatii pääoman palauttamista eräpäivänä. Esimerkiksi, jos sijoituspankilla olisi 50 miljoonan dollarin valtion kassalaina, joka maksaa 5%: n korkoa viiden vuoden ajan, kuponkien poistaminen muuttaisi kyseisen joukkovelkakirjalainan kuudeksi uudeksi nollakuponkilainaksi - yhdeksi 50 miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainoksi, joka erääntyy viidessä vuodessa, ja viideksi 2, 5 miljoonaan dollariin. (5% x 50 miljoonaa dollaria) joukkovelkakirjalainoja, jotka erääntyisivät seuraavien viiden vuoden aikana. Jokainen joukkovelkakirjalaina myydään eri alennuksella nimellisarvoon sen erääntymisajan perusteella.
Nauhattavan joukkovelkakirjalainan markkinahinta heijastaa liikkeeseenlaskijan luottoluokitusta ja maturiteetin nykyarvoa, joka määräytyy maturiteetin saavuttamisajan ja talouden vallitsevien korkojen perusteella. Mitä kauempana maturiteettipäivä, sitä alhaisempi nykyarvo on ja päinvastoin. Mitä alhaisempi korko on taloudessa, sitä korkeampi nollakuponkilainan nykyarvo on ja päinvastoin. Joukkovelkakirjalainan nykyarvo vaihtelee suuresti vallitsevien korkojen muuttuessa, koska arvon vakauttamiseksi ei ole säännöllisiä koronmaksuja. Seurauksena on, että korkovaihteluiden vaikutus joukkovelkakirjalainoihin, nimeltään joukkovelkakirjalainojen kesto, on suurempi kuin vaikutus säännöllisten kuponkeja maksaviin joukkovelkakirjalainoihin.
Kupongin erottaminen voi myös jakaa suuremman joukkovelkakirjalainan tietyllä korolla joukkoon pienempiä joukkovelkakirjalainoja, joilla on erilaiset korot tyydyttääkseen sijoittajien vaatimukset tietyntyyppisistä joukkovelkakirjalainoista. Tämä käytäntö näkyy asuntolainavakuudellisilla (MBS) markkinoilla.
Kupongin erottelusta luodut nollakupongin joukkovelkakirjalainat eivät tee säännöllisiä koronmaksuja sijoittajille. Joukkovelkakirjan haltija saa maksun eräpäivänä. Ostohinnan ja eräpäivän nimellisarvon välinen erotus edustaa sijoituksesta saatua tuottoa. Jos arvopaperi pidetään eräpäivään mennessä, ansaittua tuottoa verotetaan korkotuloina. Vaikka joukkovelkakirjalainan omistaja ei saa korkotuloja, hänen on silti ilmoitettava joukkovelkakirjalainan laskennallinen korko vuosittain Internal Revenue Service (IRS). Koron määrä, joka sijoittajan on vaadittava ja maksettava verot nauhatlainasta, lisää vuosittain joukkovelkakirjalainan kustannusperusteen. Jos joukkovelkakirjalaina myydään ennen erääntymistä, siitä voi aiheutua myyntivoittoja tai -tappioita.
