Mikä on taantuma todiste?
Taantuman todiste on termi, jota käytetään kuvaamaan omaisuuserää, yritystä, teollisuutta tai muuta yhteisöä, jonka uskotaan olevan taloudellisesti kestävä laman vaikutuksille. Taantumankestävät osakkeet lisätään sijoitussalkkuihin suojaamaan niitä talouden laskusuhdanteilta, jotka voivat olla taantuman alkajia. Arvopapereilla, joiden uskotaan olevan taantumankestäviä, on usein negatiivisia beeta-arvoja (kuten kulta), jotka osoittavat käänteisen suhteen suurempiin markkinoihin.
Taantuman todistuksen ymmärtäminen
Vaikka monet tuotteet on merkitty taantumankestäviksi, hyvin harvat osoittautuvat niin. Melko usein taantumakauden pitkäaikaiset vaikutukset ovat liian suuria jopa kaikkein taantumankestävimmille yrityksille tai omaisuuserille. Jopa osakkeet, jotka ovat oletettavasti arkaluontoisimpia varoja laman aikana, eivät aina ole ennustettavissa. S&P 500: n hinnat nousivat useissa taantumissa (mm. 1945, 1949, 1953, 1980).
Avainsanat
- Taantumankestävä viittaa omaisuuteen, yrityksiin, teollisuuteen tai muuhun yhteisöön, jonka arvo ei vähene laman aikana. Esimerkkejä taantumankestävistä omaisuuseristä ovat kulta, Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainat ja raha, kun taas esimerkkejä taantumankestävistä teollisuudenaloista ovat alkoholi ja apuohjelmat.. Termi on suhteellinen, koska pitkittynyt taantuma voi aiheuttaa loven palamisen jopa kaikkein taantumasuojatuimmille omaisuuserille tai yrityksille.
Negatiivinen beta
Arvopapereilla, joiden uskotaan olevan taantumankestäviä, on usein negatiivisia beeta-arvoja, jotka osoittavat käänteisen suhteen suurempiin markkinoihin. Kerran uskoi, että esimerkiksi kulta ja kultavarastot olivat taantumankestäviä kullan negatiivisen beeta-arvon takia. Fyysinen kulta on menestynyt hyvin joissakin talouden taantumissa, mutta tyypillisesti tietyissä olosuhteissa, mukaan lukien odotettu korkea inflaatio. Arvopaperistetulla kullalla (kultaosakkeet ja pörssikaupparahastot) on yleensä positiivinen beeta. Lisäksi negatiivisten beeta-omaisuuksien hallussapito ei-taantuman aikana heikentää salkun odotettua tuottoa.
Omaisuuserän, jolla on negatiivinen beeta, odotetaan tuottavan tuottoa alle riskitön korko normaalina aikana. Taantumankestävät sijoitukset ovat usein heikompia normaaleina aikoina, samoin kuin taantuman jälkeisen elpymisen aikana.
Puolustava teollisuus
Puolustusvarastot, kuten terveydenhuolto tai yleishyödylliset laitokset, mainitaan usein taantumankestävänä sijoituksena. Perusteena on, että kuluttajien on edelleen ostettava lääketieteellistä hoitoa ja sähköä taloudellisesta tilanteesta riippumatta. Monet puolustavat teollisuudenalat edustavat pientä prosenttia kuluttajien menoista, mutta rajoittavat niiden taantumankestävää arvoa.
Alkoholiteollisuutta kutsutaan usein taantumankestäväksi teollisuudeksi. Yleinen suositus on, että taloudellisina aikoina ihmiset juovat enemmän juhliakseen, ja huonoina taloudellisina aikoina he juovat enemmän stressin hoitamiseksi. MIT: n vuonna 2015 tekemässä tutkimuksessa alkoholin kulutuksesta suuren taantuman aikana havaittiin kuitenkin 6, 5% vähentyneen alkoholinkulutuksen asukasta kohden Yhdysvalloissa.
Koko salkun todistava taantuma
Kokonaissalkun suojaamiseksi taantumalta voidaan käyttää useita tekijöitä, mukaan lukien omaisuuden hajauttaminen, tasapainotus ja pitkä sijoitusaika. Salkussa olevien käteisvarojen määrän lisääminen on myös hyvä tapa suojata sitä lamasta. Tämän ansiosta sijoittajat pääsevät likviditeettiin nopeasti, jotta voidaan hyödyntää pudottavia osakemarkkinoita. (Mutta käteisellä on taipumus myös deflaatioon taantumaympäristössä.) Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoja pidetään taantumankestävänä, koska niitä tukee maailman suurimman talouden hallitus.
Esimerkki taantumasta todistettavista varoista
Osakemarkkinoilla useita yrityksiä ja sektoreita pidetään taantumankestävinä, koska ne vauhdittavat markkinoiden laskua tai niiden prosentuaalinen lasku on suhteellisen alhainen verrattuna muihin sektoreihin tai indekseihin.
Esimerkki entisestä on behemoth Walmart -myymälä. Arkansaseen pohjautuva jättiläinen ilmoitti voittojen ja tulojen kasvusta suuren laman jälkeisten kolmen vuoden aikana. Kuluttajat vähensivät menojaan ja ostivat alennusmyyjissä, jotka ylittivät peliäan mittakaavaetujen avulla alentaakseen tuotteiden hintoja.
Hyödykevarastot ovat esimerkki viimeksi mainituista. Perustelu siitä, että yleishyödyllisiä laitoksia pidetään turvallisena panoksena laman aikana, on se, että ihmisten on silti maksettava vesi- ja sähkölaskunsa laman aikana. Tyypillisesti sijoittajat ja kauppiaat eivät ole kiinnostuneita hyödykevarastoista, koska ne ovat vähemmän epävakaita verrattuna muihin markkinoihin ja tarjoavat vähemmän mahdollisuuksia ansaita rahaa lyhyessä ajassa.
Mutta he kuuluvat pariin sektoreihin, joilla pysäköidään rahaa turvallisesti laman aikana. Esimerkiksi yleishyödyllisten laitosten paras toimialasuoritus oli markkinakorjausten aikana vuosina 2011 ja 2014. Muut sektorit laskivat negatiiviselle alueelle tai laskivat kaksinumeroisia lukuja, mutta hyödyllisyysvarastot pysyivät suhteellisen vakaina.
