Mikä on Institutional Buyout (IBO)?
Institutionaalisella ostolla (IBO) tarkoitetaan määräysvallan hankkimista yrityksessä instituuttisilta sijoittajilta, kuten pääomasijoitusyhtiöltä, pääomasijoitusyhtiöltä tai rahoituslaitokselta, kuten liikepankilta. Buyout-ostot voivat olla julkisia yrityksiä, kuten ”yksityisen yksityisen kaupan” järjestelyissä, tai yksityisiä yrityksiä suoramyynnillä. Institutionaaliset yrityskaupat ovat vastakohtana johdon yritysostoille (MBO), joissa yrityksen nykyinen johto ostaa koko yrityksen tai osan siitä.
Institutional Buyout (IBO) ymmärtäminen
Institutionaaliset yritysostot (IBO) voidaan toteuttaa yhteistyössä nykyisten yrityksen omistajien kanssa, mutta niitä kutsutaan vihamielisiksi, kun ne käynnistetään ja saatetaan päätökseen nykyisen johdon vastalauseiden perusteella. Institutionaalinen ostaja voi päättää säilyttää nykyisen yrityksen johdon hankinnan jälkeen. Mutta usein ostaja haluaa palkata uudet johtajat, joskus antamalla heille osuuden liiketoiminnasta. Yleensä yritysostoon osallistuva pääomasijoitusyritys vastaa kaupan jäsentelystä ja irtautumisesta sekä johtajien palkkaamisesta.
Institutionaaliset ostajat ovat erikoistuneet tyypillisesti tietyille toimialoille ja kohdistavat halutun kaupan koon. Yritykset, joilla on käyttämätöntä velkakapasiteettia, heikentävät toimialaansa menestyksekkäästi, mutta tuottavat edelleen paljon kassavirtaa, vakaat kassavirrat ja alhaiset pääomankulutusvaatimukset tekevät houkuttelevista ostokohteista. Tyypillisesti yritysostoon osallistuva sijoittaja aikoo myydä osuutensa yrityksestä myymällä strategiselle ostajalle (esimerkiksi teollisuuden kilpailijalle) tai alkuperäisen julkisen tarjouksen kautta. Institutionaaliset ostajat tähtäävät asetettuun ajanjaksoon, usein viiteen seitsemään vuoteen, ja suunniteltu sijoitustuoton este estää kauppaa.
Vipuvaikutteiset buyoutit
Institutionaalisia yritysostoja kuvataan vipuvaikutteisina yritysostoina (LBO), kun niihin liittyy suuri taloudellinen vaikutusaste, mikä tarkoittaa, että ne tehdään pääasiassa lainattuilla varoilla.
Vipuvaikutus, mitattuna yritysostojen EBITDA-suhteilla, voi vaihdella neljästä seitsemään kertaa. LBO-yrityksiin liittyvä suuri vipuvaikutus lisää kaupan epäonnistumisen ja jopa konkurssin riskiä, jos uusia omistajia ei kurinpidä maksamassaan hinnassa tai he eivät pysty saamaan aikaan suunniteltuja parannuksia liiketoimintaan lisäämällä toiminnan tehokkuutta ja vähentämällä tarpeeksi kustannuksia velan hoitamiseen. otettu kaupan rahoittamiseen.
LBO-markkinat saavuttivat huippunsa 1980-luvun lopulla, kun satoja kauppoja saatiin päätökseen. KKR: n kuuluisa RJR Nabiscon hankinta vuonna 1988 maksoi 25 miljardia dollaria, ja se luotti lainattuihin rahoihin rahoittaakseen lähes 90% kaupan kustannuksista. Se oli aikansa suurin LBO.
