Mikä on välittämisalennus?
Termiinisopimus on termi, joka tarkoittaa ehtoa, jossa valuutan termiini- tai odotettu tulevaisuuden hinta on pienempi kuin spot-hinta. Markkinat osoittavat, että nykyinen kotimaan valuuttakurssi laskee toista valuuttaa vastaan. Tätä termiinialennusta mitataan vertaamalla nykyistä spot-hintaa spot-hintaan, johon lisätään nettomääräiset koronmaksut tiettynä ajanjaksona, termiinien vaihtosopimuksen hintaan samana ajanjaksona. Jos termiinisopimushinta on pienempi kuin hetkellinen plus odotetut koronmaksut, termiinisalennuksen ehto on olemassa.
Avainsanat
- Termiinisopimus on tila, joka esiintyy valuuttatermiinisopimuksen ja valuutan spot-hinnan vertailussa. Tämän ehdon ymmärtämiseksi sinun on ensin ymmärrettävä, mitkä termiinisopimukset ovat. Termiinisopimukset ovat kuin futuureja, mutta niitä ei standardisoida ja toteuttaa kahden tietyillä osapuolilla, jotka tekevät käsikaupan ulkopuolella. Jälleenmyynti alennukset tarkoittavat, että termiinisopimuksen tekevät odottavat, että valuutta, jonka ne aikovat vaihtaa, vähenee jossain vaiheessa tulevaisuudessa.
Kuinka termiinin alennus toimii
Vaikka termiinisuojaus tapahtuu usein, se ei aina johda valuuttakurssin laskuun. Se on vain odotus, että se tapahtuu, koska spot-, termiini- ja futuurihinnoittelu on yhdenmukaistettu. Tyypillisesti se heijastaa mahdollisia muutoksia, jotka johtuvat korkotason eroista kyseisten kahden maan valuuttojen välillä.
Valuuttatermiinit eroavat usein valuutan spot-vaihtokurssista. Jos valuutan termiininvaihtokurssi on enemmän kuin spot-kurssi, kyseiselle valuutalle on olemassa palkkio. Alennus tapahtuu, kun termiinien valuuttakurssi on pienempi kuin spot-kurssi. Negatiivinen palkkio vastaa alennusta.
Esimerkki termiinin alennuksen laskemisesta
Termiinisopimuksen laskemisen perusteet vaativat sekä valuuttaparin nykyisen spot-hinnan että kahden maan korot (ks. Alla). Tarkastellaan tätä esimerkkiä Japanin jenin ja Yhdysvaltain dollarin välisestä vaihdosta.
- Yhdeksänkymmenen päivän jenin suhde dollariin (¥ / $) termiinin vaihtokurssi on 109, 50. Spot-kurssi ¥ / $ -kurssi on = 109, 38.
Lasketaan vuotuista termiinisopimusta = (109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Tässä tapauksessa dollari on "vahva" suhteessa jeniin, koska dollarin termiiniarvo ylittää spot-arvon 0, 12 jenin lisäyksellä dollaria kohti. Jeni käy kauppaa alennuksella, koska sen termiiniarvo suhteessa dollareihin on pienempi kuin sen hetkinen korko.
Jenin termiinialennuksen laskemiseksi sinun on ensin laskettava jenin termiinitermiini ja spot-kurssit suhteessa dollareita jeniä kohti.
- ¥ / $ termiininvaihtokurssi on (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). ¥ / $ spot-kurssi on (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Jenin vuotuinen termiinialennus dollareina = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Muiden jaksojen kuin vuoden laskennassa syötät päivien lukumäärän seuraavan esimerkin mukaisesti. Kolmen kuukauden termiinikorko: Forward-korko = spot-korko kerrottuna (1 + kotimainen korko kertaa 90/360 / 1 + ulkomainen korko kertaa 90/360).
Laskeaksesi termiinikoron, kerrota spot-korko korkojen suhteella ja säädä aika loppumiseen asti.
Termiini = Korko x (1 + ulkomainen korko) / (1 + kotimainen korko).
Oletetaan esimerkiksi, että nykyinen Yhdysvaltain dollarin ja euron vaihtokurssi on 1, 1365 dollaria. Kotimainen korko tai Yhdysvaltain korko on 5% ja ulkomainen korko on 4, 75%. Arvojen liittäminen yhtälöön tuottaa: F = 1, 1365 dollaria x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 dollaria. Tässä tapauksessa se kuvastaa termiinisopimusta.
Mikä on termiinisopimus?
Termiinisopimus on kahden osapuolen välinen sopimus valuutan ostamisesta tai myymisestä määrätyllä hinnalla tietyllä tulevaisuuden päivänä. Se on samanlainen kuin futuurisopimus, jonka ensisijaisena erona on, että sillä käydään kauppaa OTC-markkinoilla. Vastapuolet luovat termiinisopimuksen suoraan toistensa kanssa eikä virallisen vaihdon kautta.
Termiinisopimuksen etuihin sisältyy ehtojen mukauttaminen, määrä, hinta, viimeinen voimassaolopäivä ja toimitusperuste. Toimitus voi tapahtua käteisellä tai kohde-etuuden tosiasiallinen toimitus. Tulevien sopimusten haitoihin sisältyy jälkimarkkinoiden tarjoama likviditeetin puute. Toinen puute on keskitetyn selvityskeskuksen puute, mikä johtaa suurempaan maksukyvyttömyysriskiin. Seurauksena on, että termiinisopimukset eivät ole niin helposti vähittäissijoittajan saatavilla kuin futuurisopimukset.
Sopimuksen mukainen termiinihinta voi olla sama kuin spot-hinta, mutta se on yleensä korkeampi, mikä johtaa palkkioon. Jos spot-hinta on alhaisempi kuin termiinihinta, termiinisuojaus saadaan.
Sijoittajat tai laitokset sitoutuvat termiinisopimuksiin valuuttojen liikkumisen suojaamiseksi tai spekuloimiseksi. Pankit tai muut finanssilaitokset, jotka tekevät sijoituksia termiinisopimuksiin asiakkaidensa kanssa, eliminoivat siitä johtuvan valuuttariskin koronvaihtomarkkinoilla.
