Rullamääräinen tuotto on tuoton määrä, joka syntyy, kun futuurimarkkinat ovat takautuneet, kun lyhytaikainen sopimus on muutettu pidemmän aikavälin sopimukseksi ja hyötynyt lähentymisestä kohti korkeampaa spot-hintaa. Takautuvuus tapahtuu, kun futuurisopimus käy kauppaa korkeammalla hinnalla sen lähestyessä vanhenemista verrattuna siihen, kun sopimus on kauempana vanhenemisesta.
Rullan tuoton purkaminen
Rullamääräinen tuotto on voitto, joka voidaan tuottaa sijoitettaessa futuurimarkkinoille johtuen hintaeroista futuurisopimusten välillä, joilla on eri voimassaoloaika. Kun sijoittajat ostavat futuureja, heillä on sekä oikeus että velvollisuus ostaa futuurisijoituksen taustalla oleva omaisuus tietynä ajankohtana tulevaisuudessa, paitsi jos he myyvät sijoituksensa ennen toimituspäivää. Suurin osa futuurisijoittajista ei halua toimittaa fyysistä omaisuutta, jota futuurisijoitus edustaa, joten he viettävät lyhytaikaisesti erääntyvät futuurisijoitukset muihin futuurisopimuksiin, joiden voimassaoloaika päättyy tulevaisuudessa. Tällä tavoin he ylläpitävät sijoituksiaan omaisuuteen ilman, että heidän tarvitsee suorittaa fyysistä toimitusta. Vaihtoehto on myydä omaisuus.
Pyörivä sato markkinoilla takautuessa
Kun markkinat ovat takautuneet, omaisuuserän tuleva hinta on alle odotetun tulevan spot-hinnan. Tällöin sijoittaja saa voittoa, kun hän siirtää asemansa sopimukseen myöhemmällä voimassaolopäivällä, koska hän maksaa käytännössä vähemmän rahaa kuin spot-markkinat odottivat kohde-etuudesta, jota futuurisijoitus edustaa. Kuvittele esimerkiksi, että sijoittajalla on 100 öljysopimusta ja hän haluaa ostaa 100 uudelleen voimassaoloaikaa varten myöhemmin. Jos sopimuksen tuleva hinta on alle spot-hinnan, sijoittaja tosiasiallisesti pyörii saman määrän omaisuuseriä alhaisempaan hintaan.
Negatiivinen telasato
Negatiivinen telatuotto tapahtuu, kun markkinat ovat contangossa, vastapäätä takautumista. Kun markkinat ovat contangossa, omaisuuserän tuleva hinta on yli odotetun tulevan spot-hinnan. Kun markkinat ovat contangossa, sijoittaja menettää rahaa sopimuksia pyörittäessään. Palaamalla 100 öljysopimusta tekevän sijoittajan esimerkkiin, jos sijoittaja haluaa kääntyä 100 öljysopimukseen, joiden voimassaoloaika on myöhäisempi, koska sen kuukauden ennakko-osuudet lähestyvät voimassaoloaikaa, sijoittaja maksaa enemmän rahaa öljysopimuksista verrattuna spot-markkinat. Hänen on siis maksettava enemmän rahaa ylläpitää sama määrä sopimuksia. Tällainen tapahtuma on aikaisemmin aiheuttanut hedge-rahastoille merkittäviä tappioita.
