Forex on maailman suurin ja likvidein markkinat. Vuonna 2010 sen osuus päivittäisestä kaupasta oli yli 3 biljoonaa dollaria. Silti omituisen kyllä, näitä markkinoita ei ollut olemassa vuosisataa sitten. Toisin kuin osakemarkkinat, jotka voivat jäljittää juurensa vuosisatojen taaksepäin, valuuttamarkkinat, sellaisina kuin ymmärrämme ne tänään, ovat todella uudet markkinat. Tarkastellaan lyhyesti forexin alkuperää ja sen toimintaa tänään.
Maailman vanhimmat markkinat?
Jotkut sanovat, että valuuttamarkkinat juontavat juurensa ajan kynnyksestä, jolloin kiviä, höyheniä, kuoria tai lovia luita vaihdettiin tavaroiksi. Vaikka on totta, että nämä kertoivat valuutan syntymästä, meillä ei oikeastaan ole todisteita siitä, että varhainen ihminen ojensi kiviä höyheniä vastaan.
Sen perusteellisimmassa merkityksessä - ihmisissä, jotka muuntavat rahaa toiseen taloudellisen hyödyn saamiseksi - forex on ollut olemassa siitä lähtien, kun kansakunnat alkoivat valuuttaa. Jos kreikkalaisella kolikolla oli koon tai sisällön vuoksi enemmän kultaa kuin Egyptin kolikolla, kauppias voisi käydä kauppaa tavalla, joka antoi hänelle enemmän Kreikan kolikoita. Tämä oli forex-markkinoiden laajuus nykyaikaan saakka; Osapuolet, joilla on mahdollisuus tehdä kauppaa yhdellä kahdesta valuutasta, käyttäisivät maksamiseen matalamman valuutan ja vaatisivat korkeamman arvon valuuttaa saaduille maksuille hyödyntämällä välitysmenetelmää - näiden kahden välisen arvon eron.
Se kaikki kultaa
Ensisijainen syy siihen, ettei aikaisemmin ollut todellisia valuuttamarkkinoita, johtuu siitä, että suurin osa maailman valuutoista oli johdannaisia normaalista kaltaisesta hopeasta ja kullasta. Jos valuutasta aiheutuisi laskutusta, ihmiset mukautuvat luonnollisesti vaihtamalla omistusosuutensa vastuullisempaan ulkomaanvaluuttaan tai käymällä kauppaa itse jalometallien kanssa. Loppujen lopuksi varhaisia paperivaluuttoja pidettiin varastossa pidettyjen jalometallien vaihtovelkakirjoina. Ainakin tämä oli teoria. (Lisätietoja tämäntyyppisestä vakiojärjestelmästä on artikkelissa The Gold Standard Revisited .)
Hauska raha
Monet kansakunnat, mukaan lukien Yhdysvallat, kokeilivat ylimääräisen rahan tulostamista ilmoitetusta kultastandardista huolimatta. Toivo oli, että ihmiset ja muut kansakunnat eivät olisi riittävän nopeita huomaamaan, että tätä valitettua valuuttaa käytettiin joukkovelkakirjojen ja muiden julkisten velkojen maksamiseen. Toisinaan se toimi, köyhdyttäen maan kansalaisten säästöjä nopean inflaation avulla ja sallien hallitsevien puolueiden tehokkaasti ansaitsemaan velvollisuutensa. (Lisätietoja tästä skenaariosta on artikkelissa Monetarism: Rahan tulostaminen inflaation hillitsemiseksi .)
Liian usein maan oli mahdollista kieltäytyä peittämästä valuutan kultaa tai hopeaa, mikä tarkoittaa, että devalvoidun valuutan lähetykset olivat ainoat maksut veloista. Tämä käyttäytyminen oli endeemistä suuren masennuksen aikana. Monet kansakunnat alkoivat vaatia tämän vahingollisen käytännön lopettamista. Siksi Bretton Woods -järjestelmän kehittäminen aloitettiin. (Lisätietoja tämän sopimuksen historiasta maailmankaupassa ja valuuttamarkkinoilla .)
Bretton Woods
Toisen maailmansodan loppupuolella liittoutuneet maat pitivät kokouksen valtioiden välisten valuuttakurssien virallistamiseksi. Yksinkertaisesti sanottuna, se oli yritys vahvistaa valuutat pysyvästi. Kullekin valuutalle päätettiin asettaa arvo suhteessa Yhdysvaltain dollariin, ja Yhdysvaltain dollarille annettiin erikseen 35 dollarin kiinnitys unssilta kultaa. Jokaisen hallituksen odotettiin pitävän kiinni perusteltua rahapolitiikkaa, ja Yhdysvaltojen, joiden dollari oli varantovaluutta, odotettiin pitävän ilmoitettua arvoa kullassa.
Jos jollain maalla olisi ylijäämä kansallisen valuutan määrä, ne voisivat käydä kauppaa asetetulle kultamäärälle "kultaikkunan" kautta sopimuksessa asetettujen arvojen mukaisesti. Tai he voisivat muuntaa sen Yhdysvaltain dollareiksi - pidetään yhtä hyvänä kuin kulta vaihdettavuuden takia. Tämä suojasi maita kaupassa ja vaikeutti niiden kotimaisen valuutan paisuttamista kehotettamatta jotakin ulkomaista valtaa vaihtamaan valuuttaa kultaan.
Ajat, ne muuttuvat
Bretton Woodsissa asetetut tapit olivat järkeviä, kun ne asetettiin, mutta maailma eteni ja asiat muuttuivat. Maailmankaupan kasvaessa ja eräiden valtioiden noustessa eteenpäin, kun taas toiset lippuivat, tapit vääristyivät. Tätä tosiasiaa lisäsi myös rahapolitiikan kunniajärjestelmän ongelma. Bretton Woods otti usein takapenkin inflaatiopolitiikkaan, kun hallitus näki inflaation nopeimpana tiellä velasta. Ja kun USA kasvoi, sen asema varantovaluuttana vääristi asioita entisestään. Bretton Woodsilla ei ollut juurikaan mahdollisuutta vastata näihin muutoksiin.
Friedman, punta ja Forexin synty
Vuonna 1967 Milton Friedman oli positiivinen siitä, että Ison-Britannian punta oli yliarvostettu Yhdysvaltain dollariin verrattuna saamansa suotuisan Bretton Woods -kurssin ja siitä lähtien kärsimiensä taloudellisten ongelmien takia. Hän yritti myydä sen lyhyeksi. Kaikki Chicagon pankit, jotka hän kutsui perustamaan kaupan, kieltäytyivät hänestä. Ne eivät sallisi kauppaa, ellei sillä ole kaupallista etua. Itse asiassa monikansalliset pankit ja kansakunnat olivat itse suorittaneet samanlaisia liiketoimia vuosien ajan. Erityisesti Ranska oli systemaattisesti lyhentänyt Yhdysvaltain dollaria vastaanottamalla jatkuvasti kultaa vastineeksi yliarvostettuihin dollareihin.
Friedman ilmaisi kauhistumisensa Newsweek- sarakkeessa kiinnittäen huomion Leo Melamediin Chicagon Mercantile Exchangestä (CME). Melamed tilasi Friedmanilta 11-sivisen paperin, jossa esitetään kelluvien valuuttojen ja valuuttakaupan tarpeita käyttämällä futuureja kaupankäynnissä. Kuten onnea olisi, 1970-luvun stagflaatio pakotti presidentti Nixonin sulkemaan kultaikkunan tai näkemään Ranskan ja muiden kansakuntien tyhjentävän Fort Knoxin. Tämä ennakoinnin ja onnen yhdistelmä johti todellisiin valuuttamarkkinoihin käyttämällä futuureja, jotka lanseerattiin Chicagosta vuonna 1972. (Katso lisätietoja Yhdysvaltojen stagflaatio-ongelmasta Stagflation, 1970-luvun tyyli .)
Forex ja finanssipolitiikka
Forex-futuureilla osoittautui paljon hyödyllisempää kuin kukaan ennakoi. Nyt sen sijaan, että pitäisimme varantoja useissa eri valuutoissa ja palauttaisimme ne takaisin, kun kurssit olivat suotuisat - mikä vaikeuttaa taseen raportointia prosessissa -, yritykset voisivat tasoittaa valuuttariskin ja nopeuttaa liiketoimia yhdellä sopimuksella. Keinottelijat alkoivat käyttää samoja sopimuksia voittoaan varten, kun kansakunnan rahapolitiikka tuli liian löysäksi suhteessa muihin kansakuntiin - kehitys, joka työskenteli usein tehokkaammin rahallisten rajoitusten edistämisessä kuin Bretton Woods koskaan. Vaikka forex-kauppiaat pyrkivätkin voittoon, ne ovat tehokas tapa valvoa verotusta kurinalaisissa maissa.
Forex tänään
Koska se oli luonnollisesti hajautettu, forex aloitti, kun Internet muutti sen 24/7 maailman aikavyöhykkeiden tarpeesta 24/7 reaaliaikaiseen. Se on maailman nopein markkina, joka reagoi heti jäljellä olevien sopimusten lähettämiin tarjonnan ja kysynnän signaaleihin. Se on myös poistanut suuren osan valuuttariskistä, jonka kohtaavat yritykset, jotka toimivat ympäri maailmaa.
Kun biljoonat dollarit vaihtavat käsiä, valuuttamarkkinat hyötyvät ja menettävät valtavia summia rahaa minuutissa. Unkarilainen maahanmuuttaja (George Soros) voi ottaa alas Englannin pankin, tehdä miljardia dollaria yhdestä kaupasta ja aiheuttaa koko maan valuutan romahtamisen, kun kauppiaat kasaantuvat lyhyisiin positioihin. (Lue lisää kaikkien aikojen suurimmista valuuttakaupoista .)
Valuutta Robin Hoodit
Forex-markkinoiden ja kauppiaiden tahaton tehtävä valvoa kansakuntien välistä verotuksen kurinalaisuutta tekee niistä välttämättömyyden. On epätodennäköistä, että hallitukset hyväksyisivät uudestaan standardin, jopa sellaisen, joka on yhtä löysä kuin raha-aseman sitominen kansakunnan helposti manipuloitavaan BKT: hen, joten fiat-rahat ovat täällä. Maailmassa, jossa painettua rahaa voidaan vaihtaa vain lisää paperirahoja varten, valuuttaa tarvitaan, jotta maat eivät polttaisi kansalaistensa säästöjä pois - jos he ansaitsevat rahaa näiden hyvien tekojen suorittamiseksi, sitä enemmän valtaa heille on.
Lisätietoja forexistä perusteellisessa Forex-esityksessä.
