Joskus sijoittajilla on lyhyitä muistoja, ja joskus he uskovat suuntausten jatkuvan loputtomiin. CBOE Volatilyysindeksi (VIX), joka mittaa S&P 500: n odotettavissa olevan volatiliteetin seuraavien 30 päivän aikana optiokaupan perusteella, on pudonnut voimakkaasti toistaiseksi vuonna 2019, ja se on saanut yhä useamman keinottelijan vetoa, että se pysyy alhaisena, The Wall Street Journal raportoi.
"Sentiment on uskomattoman nouseva", kuten Quadratic Capital Managementin sijoitusjohtaja Nancy Davis kertoi lehdelle. VIX laskee yleensä nousevilla markkinoilla ja nousee myyntien aikana, joten sen suosittu monikerra on "pelkomittari". VIX romahti yli 50% 24. joulukuuta 2018 - 18. tammikuuta 2019, tämän nopeimman pudotuksen kautta, joka on koskaan tallennettu, yhtä lehden mainitsemien Macro Risk Advisors -yritysten tutkimusta kohden. 24. joulukuuta 2018 päättyvästä ajankohdasta 23. huhtikuuta 2019 olevaan päätökseen VIX laski 65, 8%.
Seuraavassa taulukossa on yhteenveto joistakin tavoista, joilla sijoittajat voivat lyödä vetoa laskussa osakemarkkinoiden heilahteluista, VIX: n mittaamana. Tätä kutsutaan "lyhyen volatiliteetin" tai "lyhyen volyymin kauppaan", ja se edellyttää sellaisten rahoitusinstrumenttien käyttöä, joiden arvo on kytketty VIX: n arvoon, joka itsessään on indeksi, eikä kaupallista rahoitustuotetta.
Jotkut tapoja tehdä "lyhytaikaisia" vetoja
- Ota lyhyitä positioita VIX-futuurisopimuksiin. Ota lyhyitä positioita VIX-liitettyihin tuotteisiin, kuten iPath Series B S&P 500 VIX Lyhytaikaisiin futuureihin ETN (VXXB). Ota pitkiä positioita käänteisvalatiliteetin ETN: issä, kuten ProShares Short VIX Lyhytaikaiset futuurit ETF (SVXY).)
Merkitys sijoittajille
VIX: n piikki helmikuun 2018 suuren markkinoiden myynnin aikana aiheutti valtavia tappioita lyhytaikaisiin keinottelijoille. Tappiot arviolta 420 miljardia dollaria seurasivat seuraavan yhden päivän lisäyksen VIX: ssä lokakuun 2018 aikana.
Lyhyen volyymin kaupan suosio oli saanut aikaan käänteisen volatiliteetin pörssikauppatuotteiden (ETP) kehityksen, joiden hinnat siirtyisivät VIX: n vastakkaiseen suuntaan, nousevat kun VIX laski ja laski kun VIX nousi. Lyhytaikaiset vedot tekevät voivat ottaa pitkiä asemia näissä tuotteissa kuin lyhyitä muita ETP: itä, jotka nousivat tai laskivat yhdessä VIX: n kanssa.
Erityisesti VelocityShares Daily Inverse VIX-lyhytaikainen vaihtovelkakirjalaina (XIV) menetti 94% arvostaan hieman yli tunnin kaupankäynnillä 5. helmikuuta 2018 viipyvän VIX: n seurauksena. Sen liikkeeseenlaskija Credit Suisse selvitti tuotteen sopimusehtojen nojalla, kuten Investor Business Daily kuvaa. Samankaltainen tuote, ProShares Short VIX Lyhytaikaiset futuurit ETF (SVXY), laski myös yli 90% samana päivänä, samaa raporttia kohden.
Vaikka riskit ovat korkeat, on mahdollista, että lyhytaikainen kauppa voi olla kannattava keino spekuloida eteenpäin. Tämä riippuu siitä, säilyykö suotuisa ympäristö osakkeille, joissa inflaatio ja korot pysyvät alhaisina, talous jatkaa kasvuaan ja maailmanlaajuisessa geopoliittisessa tilanteessa ei ole suuria kriisejä.
Katse eteenpäin
Vaikka odotettu osakemarkkinoiden volatiliteetti, mitattuna VIX: llä, pysyy alhaisena, sijoittajien tulisi ymmärtää, että korkeat kustannukset voivat estää lyhytaikaisten vedonlyönnien voiton kääntämistä. Esimerkiksi VXXB ETN: n edeltäjä, VXX ETN, menetti 99, 96% arvostaan alusta alkaen kustannusten vuoksi, FactSet Research Systemsin laskelmien mukaan. Tämän seurauksena tällaisten tuotteiden esitteet varoittavat usein, että ne eivät sovellu pitkäaikaisiksi sijoituksiksi.
