S&P 500 -indeksillä mitatut Yhdysvaltain varastot ovat toistaiseksi nousseet 25, 5 prosentilla vuonna 2019. Mutta härän tuotanto ei ole ohi. CFRA Researchin pääinvestointistrategian Sam Stovallin mukaan ne nousevat todennäköisesti vielä 9 prosentilla nyt ja vuoden 2020 loppuun. Jos Stovallin ennuste on oikea, se merkitsisi hämmästyttävää 46%: n voittoa alhaisimmasta joulukuusta 2018, kun huolet lähestyvästä lamasta olivat nousussa.
Viisi voimaa, joihin Stovall huomauttaa sisällyttävänsä: suorituskyvyn leviäminen parhaan ja huonoimman sektorin välillä laajemmalla S&P 1500: lla on ollut historiallisen keskiarvon alapuolella; keskuspankki jatkaa todennäköisesti nykyistä rahapolitiikan keventämistä koskevaa ohjelmaansa; yksimielisen EPS-kasvun 8, 2 prosenttia S&P 500: lla vuonna 2020; ensimmäisen vaiheen Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppasopimuksen todennäköisyys; ja presidentinvaalien vuodet ovat historiallisesti erittäin suotuisat osakkeille, samoin kuin ajanjaksot, jotka seuraavat pisteitä, jolloin S&P 500: n osinkotuotot ylittävät Yhdysvaltojen 10-vuotisen valtionlainan osinkojen tuoton.
Avainsanat
- CFRA: n strategia Sam Stovall näkee Yhdysvaltojen osakkeiden nousevan vuonna 2020. Positiivisia ovat talouden ja voittojen kasvu sekä kauppa. Muut positiiviset: presidentinvaalivuodet ja Fed-korkojen leikkaus.
Merkitys sijoittajille
Stovall huomauttaa, että toisen maailmansodan jälkeen S&P 500 on edistynyt 78%: ssa presidentinvaalivuodesta, ennätyksellisesti keskimäärin 6, 8%. Kuuden vuoden aikana, jolloin tasavallan ensimmäisen kauden presidentti haki uudelleenvalintaa, S&P 500 kasvoi 100% ajasta, keskimäärin 6, 6%.
Vuodesta 1953 alkaneiden tietojen perusteella aina, kun S&P 500: n osinkotuotot olivat suuremmat kuin 10-vuotisen T-setelin tuotto, S&P 500 nousi 84% ajasta seuraavien 12 kuukauden aikana, jolloin keskimääräinen voitto oli 18 %. T-Note avasi kaupankäynnin 9.12., Tuotto 1, 82%, kun taas S&P 500 tuotti 1, 85%.
Vuodesta tähän päivään saakka 30. marraskuuta energia on ainoa S&P 1500: n 11 sektorista, joiden suorituskyky on heikentynyt, ja suorituskyky jakautuu parhaan (tietotekniikka, jopa 41, 4%) ja huonoimman (energia, alas 0, 5%) on tavallista kapeampi. "Kuten kääntyvä kevät, joka on valmis hyppäämään, vuodesta 1990 lähtien keskimääräistä alhaisemman kalenterivuoden leviämisen jälkeiset voitot vuodelle eteenpäin olivat keskimäärin yli 13% ja hinnat nousivat 80% ajasta", Stovall huomauttaa.
Rahatalouden keventämisen todennäköisistä vaikutuksista osakkeisiin Stovall kertoi, että Fed on ollut aikaisemmin 16 koronlaskun sykliä toisen maailmansodan jälkeen. Alkuperäistä koronlaskua seuraavan 18 kuukauden aikana S&P 500 on edennyt 75% ajasta, keskimääräinen voitto 18, 6%.
Tulosennusteiden suhteen Morgan Stanleyn strategia Mike Wilson on ollut johtava karhu, asettaa suuren todennäköisyyden kasvun mahdottomuudelle vuonna 2020 ja varoittanut, että osakehinnat "ovat irtaantuneet perustekijöistä", mutta Stovall ei ole eri mieltä. "On olemassa yksi vanha Wall Streetin sanonta, jonka mukaan" hinnat johtavat perustekijöihin ", ja vastaus löytyy todennäköisesti jonkinlaista kaupallista aselepoa koskevista odotuksista. Siihen saakka, kunnes kaupan yksityiskohdat paljastetaan, sekä mahdollisuudet jatkaa keskusteluja, EPS-arviot todennäköisesti alittavat potentiaalin ", Stovall kirjoittaa.
Katse eteenpäin
CFRA: n taloustieteilijät näkevät "kestävän globaalin kasvun" edessä, ilman todisteita siitä, että Yhdysvaltojen taantuma on uhkaa. Tämän seurauksena Stovall sanoo, että "suosittelemme neutraaleja allokaatioita osakkeille ja korkoille. Viimeinkin nojaudumme suhdannesektoreihin ja suosimme korkealaatuisempia osakkeita, jotka tarjoavat kasvua kohtuulliseen hintaan."
Goldman Sachs puolestaan näkee "sekalaiset taloudelliset tiedot ja USA: n ja Kiinan kaupan epävarmuuden lisääntymisen". Siitä huolimatta heillä on suotuisampi näkymä yritysten tuloksiin kuin Yhdysvaltojen hallituksen viimeaikaisten tietojen mukaan, ja he ennustavat S&P 500: n 6%: n EPS-kasvun vuonna 2020. Goldmanin lähtöennuste on, että S&P 500 saavuttaa 3 250: n vuoden 2019 loppuun mennessä, ja kauppa Tämän tason ympärillä suurimman osan vuodesta 2020, ennen kuin saavuttaa 3.400 vaalien jälkeen ratkaisee epävarmuuden. CFRA arvioi 3 200 vuoden loppuun mennessä 2019, ja nousee 3, 435: een vuoden 2020 loppuun mennessä.
