Pieniyhtiöiden osakekannat ovat alkaneet vuoden pois hiukan räjähdyksellä, ja jos historia on opas tulevaisuudelle, tämän vahvuuden tulisi jatkua koko vuoden 2018. Myöskään Yhdysvaltojen parantava talous ei haittaa. Mutta riskejä on aina, ja tällä kertaa ei ole eroa. Useat analyytikot viittaavat korkeisiin arvoihin ja suuriin velkoihin tärkeimmistä syistä olla varovaisia hiljattain tapahtuneen pienyritysten rallin suhteen Barronin mukaan.
Kaupan päättyessä tiistaina Russell 2000 -yhtiöiden indeksi on noussut jo 4, 9% vuodessa, mikä on historiallisen tason mukaan korkea. Indeksin parhaimmista omistuksista jotkut jopa ylittävät vertailuindeksin suurella marginaalilla: Nektar Therapeutics Inc. (NKTR) on noussut yli 30% vuodessa, Entegris Inc. (ENTG) on noussut lähes 15%, Aspen Technology Inc. (AZPN) ja MKS Instruments Inc. (MKSI) ovat molemmat noin 14% suurempia ja Hancock Holding Co. (HBHC) noin 12%. (Katso, katso: 5 syytä sonnimarkkinoiden menestymiselle vuonna 2018. )
Korkeat arvot
Vaikka pienet yhtiöt ovat alkaneet vuoden vahvalla setelillä, monet alkavat näyttää olevan suhteellisen yliarvostettuja. Indeksi kokonaisuutena käydään kaupassa noin 28-kertaisesti ennustetulla tulolla, Barronin mukaan. Kun verrataan Wall Street Journal -lehden viime perjantaina lähettämiä termiini-tuotto-osuussuhteita, Russell 2000: n kaupankäynti on noin 27-kertainen termiinituloilla, kun taas Nasdaq 100: n kaupankäynti on noin 21-kertainen termiinituloilla ja S&P 500: n vain 19 kertaa eteenpäin ansaitsevat tulot.
Olipa tulo 28 kertaa tai 27 kertaa, Barron huomauttaa, että nämä useat laskelmat sulkevat pois Russell 2000 -yrityksen 34% yrityksistä, jotka todella menettävät rahaa. FactSet Research -yrityksen ja Barronin oman analyysin tietojen perusteella, mukaan lukien ne yritykset, joiden tulos on negatiivinen, tuo P / E-kertoimet jopa 56-kertaiseksi viime vuonna ja 36-kertaisesti eteenpäin.
Indeksin parhaimmista omistuksista GrubHub Inc. (GRUB) käy kauppaa termiinisuhteessa P / E 46, 36, Monolithic Power Systems Inc. (MPWR) kauppaa 33, 12 termiinituotolla ja Aspen Technology kauppaa 32, 72-kertoimella.
Korkovelka
Toinen suuri riski, jolla pienille pääomarahoille on asetettu, on näiden yritysten korkea velkaantumisaste, mikä on suora seuraus viimeisen vuosikymmenen erittäin alhaisista koroista.
Huolimatta siitä, että sallittiin näiden yritysten laajentaa tai ostaa takaisin osakkeita, mikä on auttanut nostamaan osakekursseja, kasvanut lainanotto ei näytä auttaneen parantamaan näiden yritysten liiketoimintaansa. Pienten yhtiöiden keskimääräinen omaisuuden tuotto (ROA) on hieman yli 2 prosenttia, ja se on laskenut Barronin mukaan kolmanneksella vuodesta 2012. (Vastaanottaja: katso 4 suosituinta pienyrityssijoitusta vuodelle 2018. )
Lisääntynyt vipuvaikutus tekee myös näistä yrityksistä alttiita nouseville korkotasoille, mikä näyttää olevan tilanne, jossa asiat menevät Fedin havempaan sävyyn perustuen. Russell 2000 -yritykset ovat erityisen alttiita tälle riskille, koska Goldman Sachsin analyytikko Jessica Binder Graham havaitsi, että 42% indeksin yritysten veloista on vaihtuvakorkoisia, kun taas vain 9% S&P: n velasta 500 yritystä. Vaihtuva korko on hyvä velallisille, kun korot ovat laskussa, mutta ei niin hyviä, kun korot nousevat.
