K-Suhteen määritelmä
K-suhde tutkii oman pääoman tuoton yhdenmukaisuutta ajan myötä. Suhteen tiedot on johdettu kuukausittaiseen lisäarvon indeksiin (VAMI), joka seuraa 1 000 dollarin alkuinvestoinnin etenemistä analysoitavassa arvopaperissa. K-suhde lasketaan seuraavasti: K-suhde tutkii oman pääoman tuoton yhdenmukaisuutta ajan myötä. K-suhde lasketaan seuraavasti:
K - suhde = LogVAMI-regressioviivan kaltevuus * havaintojen lukumäärän neliöjuuri vuodessa
(Kaltevuuden vakiovirhe * Havaintojen lukumäärä)
K-Suhteen hajoaminen
Johdannaiskauppuri ja tilastotieteilijä Lars Kestner kehitti K-suhteen tapana korjata havaittu ero tuottojen analysoinnissa. Koska sijoittajat pelkäävät sekä tuottoa että johdonmukaisuutta, Kestner suunnitteli K-suhteensa mittaamaan riskiä suhteessa tuottoon analysoimalla kuinka vakaa arvopaperi, salkku tai johtajan tuotot ovat ajan myötä. Siinä otetaan huomioon paitsi itse tuotot, myös näiden tuottojen järjestys riskin mittauksessa. Laskentaan sisältyy lineaarisen regression suorittaminen lisätyn kuukausittaisen indeksin (VAMI) käyrän logaritmiselle kumulatiiviselle tuotolle. Regression tuloksia käytetään sitten K-suhteen kaavassa. Kaltevuus on paluu, jonka pitäisi olla positiivinen, kun taas kaltevuuden vakiovirhe edustaa riskiä.
Mitä K-suhde näyttää?
Suhde mitataan arvopapereiden palautumista ajan myötä, ja sitä pidetään hyvänä välineenä oman pääoman tuoton mittaamisessa, koska siinä otetaan huomioon tuototrendi, ei hetkellisten otosten sijaan. K-suhde mahdollistaa eri osakkeiden (ja osakepääoman hoitajien) kumulatiivisten tuottojen vertailun ajan mittaan. Se eroaa laajalti käytetystä Sharpe-mittarista ottaen huomioon palautusjärjestyksen. Käytännössä K-suhde on suunniteltu tarkasteltavaksi yhdessä muiden suorituskykymittareiden kanssa ja niiden lisäksi.
Niiden käytön lisäksi yksittäisten osaketuottojen, tyyliluokkien ja rahastonhoitajien analysoinnissa K-suhteet voidaan laskea myös joukkovelkakirjoille. K-suhde vaihtelee omaisuusluokkien (kotimaiset osakkeet verrattuna joukkovelkakirjalainoihin verrattuna kehittyvien markkinoiden osakkeisiin), omaisuusluokkien (esim. Iso korko vs. pieni pääoma) ja ajanjakson mukaan.
Vuonna 2003 Kestner esitteli muutetun version alkuperäisestä K-suhteestaan, joka muutti laskentakaavan sisällyttämällä palautettavien datapisteiden määrän nimittäjään. Hän esitteli uuden muutoksen, joka lisäsi neliöjuuren laskennan osoittimeen vuonna 2013.
