Huolimatta heidän surkeasta maineestaan ja oletetusta osallistumisesta vuosien 2007–2008 finanssikriisiin, markkinoilla toimivien on sallittava käydä kauppaa ja omia asuntolainavakuudellisia arvopapereita (MBS).
Perustasolla MBS on mikä tahansa sijoitusratkaisu, joka käyttää kohde-etuutena kaupallista tai asuntolainaa tai asuntolainaa. Kuten useimmat taloudelliset innovaatiot, myös MBS: n tarkoitus on lisätä tuottoa ja hajauttaa riskiä. Arvopaperistamalla samanlaisten asuntolainojen joukot, sijoittajat voivat vähentää maksujen tilastollista todennäköisyyttä.
MBS on kuitenkin monimutkainen instrumentti ja sitä on monissa eri muodoissa. Olisi vaikea arvioida MBS: n yleistä riskiä, aivan kuten olisi vaikea arvioida geneerisen joukkovelkakirjalainan tai osakkeen riskiä. Kohde-etuuden luonne ja sijoitussopimus ovat suuret riskintekijät.
Parempi likviditeetti ja riskiargumentti
Rahoituslaitokset myyvät asuntolainoja ja asuntolainoja yksittäisille sijoittajille, muille rahoituslaitoksille ja hallituksille. Saadut rahat käytetään muiden lainansaajien lainojen tarjoamiseen, mukaan lukien tuetut lainat matalan tulotason tai riskin lainanottajille. Tällä tavalla MBS on nestemäinen tuote.
Asuntolainavakuudelliset arvopaperit vähentävät myös pankkiriskiä. Aina kun pankki tekee asuntolainan, se ottaa riskin maksamatta jättämisestä (oletus). Jos se myy lainan, se voi siirtää riskin ostajalle, joka on yleensä sijoituspankki. Sijoituspankki ymmärtää, että jotkut asuntolainat menevät oletusarvoon, joten se paketoi kuten asuntolainat pooliin. Tämä on samanlainen kuin sijoitusrahastojen toiminta. Vastineeksi tästä riskistä sijoittajat saavat korkoa asuntolainasta.
Ehdotus, että nämä MBS-tyypit ovat liian riskialttiita, on peruste, jota voitaisiin soveltaa kaikenlaisiin arvopaperistamiseen, joukkovelkakirjat ja sijoitusrahastot mukaan lukien.
Kokonaisväitteet: Kulutuksen tasoittaminen ja lisää koteja
Vuoden 2009 taloustutkimus osoitti, että asuntolainamarkkinoiden arvopaperistaminen on johtanut kulutusriskin jakautumiseen sekä kotimaisilla että kansainvälisillä markkinoilla. Tämän ansiosta pankkilaitokset voivat tarjota luottoa jopa laskusuhdanteiden aikana, tasoittaa suhdannevaihdetta ja auttaa normalisoimaan korkoja eri väestöryhmien ja riskiprofiilien välillä. Teoreettisesti kuluttajien menot ovat markkinoilla tasaisempia ja vähemmän alttiita taantumille / laajentumisen vaihtelulle lisääntyneen arvopaperistamisen seurauksena.
Asuntolainan arvopaperistamisen kiistaton tulos on ollut kodinomistuksen lisääntyminen ja korkojen lasku. MBS: n ja sen johdannaisen, vakuudellisen asuntolainavelvoitteen kautta pankit ovat kyenneet tarjoamaan asuntolainaa lainanottajille, jotka muuten olisivat hinnoiteltu markkinoilta.
Liittovaltion keskuspankin osallistuminen
Vaikka MBS-markkinoilla on useita negatiivisia merkityksiä, markkinat ovat "turvallisempia" yksittäisiltä sijoituspisteiltä kuin ennen vuotta 2008. Asuntomarkkinoiden romahtamisen jälkeen pankit tiukan sääntelyn takana lisäsivät vakuutusta. standardit, jotka ovat tehneet niistä vankeampia ja avoimempia.
Federal Reserve on edelleen iso toimija MBS-markkinoilla. Elokuussa 2017 FED: n 4, 5 triljoonan dollarin tase koostui 1, 77 biljoonaa dollaria MBS: ssä, ilmenee sen vuosineljännesvuosikertomuksesta. Koska keskuspankilla on merkittävä toimija markkinoilla, se on saanut takaisin suuren osan uskottavuudestaan.
Vapaa sopimusperuste
MBS: n sallimiselle on toinenkin peruste, jolla on vähemmän tekemistä taloudellisten perusteiden kanssa ja enemmän tekemistä itse kapitalismin luonteen kanssa: kapitalismi on voitto- ja tappiojärjestelmä, joka perustuu väitteeseen, jonka mukaan vapaaehtoinen vaihto ja yksilöllinen päättäminen ovat viime kädessä parempia kuin hallituksen rajoitukset. Kukaan ei pakota lainanottajaa ottamaan asuntolainaa, samoin kuin mikään rahoituslaitos ei ole laillisesti velvollinen ottamaan lisälainoja eikä ketään sijoittajaa pakota ostamaan MBS-lainaa.
MBS antaa sijoittajille mahdollisuuden hakea tuottoa, antaa pankeille vähentää riskiä ja antaa lainanottajille mahdollisuuden ostaa asuntoja ilmaisten sopimusten kautta.
