Mikä on Bermudan vaihtaminen?
Bermudan vaihtuminen on säännöllisen vaihdon muutos, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, tehdä koronvaihtosopimus jollakin monista ennalta määrätyistä päivämääristä. Se on johdannainen, joka antaa haltijalle mahdollisuuden harjoittaa vaihtosopimusta vain missä tahansa näistä päivämääristä, mikäli sitä ei ole jo käytetty. Vaihtaminen on samanlainen kuin Bermudan vaihtoehto, joka tarjoaa saman ennalta määrätyn aikataulun mahdollisista harjoituspäivämääristä.
Avainsanat
- Bermudan vaihtosopimus on erityinen optio koronvaihtosopimuksessa. Tämä antaa suurten sijoittajien vaihtoehdon, jonka avulla he voivat vaihtaa kiinteäkorkoisesta vaihtuvakorkoon ennalta määrättyinä päivinä. Tällainen vaihtoehto antaa osallistujille mahdollisuuden luoda ja ostaa hybridi-sopimukset, joissa hallitaan entistä enemmän vanhenemisvalintoja.
Kuinka Bermudan vaihdot toimivat
Vaihdot tai vaihto-optiot ovat yksi neljästä perusedellytyksestä, joiden avulla sijoittaja voi poistua vaihtosopimuksesta ennen sen päättymistä. Vaihtosopimus antaa sijoittajalle mahdollisuuden poistua vaihtoehdosta, jonka he haluavat poistua. Bermudan vaihtosopimus sallii poistumisen milloin tahansa useista eri päivämääristä. Sen sijaan tavallinen vaniljavaihtosopimus antaisi haltijalle mahdollisuuden tehdä koronvaihtosopimus vain johdannaisen voimassaoloajan päättymispäivänä. Vaihdot ovat over-the-counter-sopimuksia, jotka edellyttävät sekä ostaja- että myyjäsopimusta ehdoista.
Vaihtosopimuksia käytetään usein koronvaihtosopimuksissa. Koronvaihtosopimus on vastapuolten välinen sopimus, jossa yksi tulevaisuuden koronmaksuvirra vaihdetaan toiseen. Koronvaihtosopimuksiin sisältyy yleensä kiinteän koron vaihtaminen vaihtuvakorkoiseksi tai päinvastoin. Vaihto auttaa vähentämään tai lisäämään korkovaihteluille altistumista. Ne saattavat myös tarjota mahdollisuuden saada marginaalisesti alhaisempaa korkoa kuin olisi ollut mahdollista ilman vaihtoa. Tässä vaihdossa vaihdetaan vain kassavirrat.
Bermuda vs. amerikkalainen ja eurooppalainen tyylit
Bermudan vaihtojen harjoitteluominaisuus on jossain määrin amerikkalaisten ja eurooppalaisten tyylien välillä. Haltijat voivat käyttää amerikkalaisia tyyppisiä optioita ja vaihtoja milloin tahansa liikkeeseenlaskun ja voimassaolopäivän välillä. Haltijat voivat käyttää eurooppalaisia tyylivaihtoehtoja ja vaihtosopimuksia vain eräpäivänä. Ostajat ja myyjät määrittävät Bermudan optioiden ja vaihtojen sallitut päättymisajat. Kuukausittaiset vanhenemispäivät ovat tavanomaisia, vaikka päivät ovat vastapuolien varassa.
Bermudan vaihdolla on useita etuja ja haittoja. Toisin kuin amerikkalaiset ja eurooppalaiset vaihdot, Bermudan vaihdot antavat kirjoittajille ja ostajille mahdollisuuden luoda ja ostaa hybridi-sopimus. Bermudan vaihdosten kirjoittajilla voi olla enemmän hallintaa vaihtojen toteuttamisessa.
Hinnoittelu Bermudan vaihdot
Tällaisten vaihtojen hinnoittelu on monimutkaisempaa kuin vaniljavaihtosopimusten. Lisäämällä mahdollisia harjoittelupäivämääriä laskelmat muuttuvat monimutkaisemmiksi. Siksi vastapuolet käyttävät Monte Carlo Simulation -hinnoittelua kuin muita, yleisempiä, optio- ja vaihtamishintamalleja.
Bermudan vaihdon ostajille aiheutuvat kustannukset ovat yleensä halvempia kuin amerikkalaisen vaihdon ostaminen. Myös Bermudan vaihtaminen on vähemmän rajoittava kuin eurooppalainen vaihtaminen. Eurooppalaiset ja Bermudan vaihdot ovat tyypillisesti halvempia kuin amerikkalaiset vaihdot, koska amerikkalaiset vaihdot vaativat niiden joustavuudesta suurempaa preemiaa. Amerikkalaisella vaihdolla on suurempi mahdollisuus, että vaihtaminen saavuttaa ostohintansa, kun haltija voi käyttää sitä milloin tahansa, mikä tekee siitä kalliimman ja todennäköisemmin käytettävän.
