Sisällysluettelo
- Mikä on rahoitus?
- Rahoituksen perusteet
- Julkinen rahoitus
- Yritysrahoitus
- Henkilökohtainen talous
- Sosiaalinen rahoitus
- Käyttäytymisen rahoitus
- Rahoitus tai taloustiede
- Onko finanssitaide tai tiede?
Mikä on rahoitus?
Rahoitus on termi, joka kuvaa laajasti rahan, sijoitusten ja muiden rahoitusvälineiden tutkimusta ja järjestelmää. Jotkut viranomaiset jakavat mieluummin rahoituksen kolmeen erilliseen luokkaan: julkinen talous, yritysrahoitus ja henkilökohtainen rahoitus. Muihin luokkiin sisältyy äskettäin esiin nouseva sosiaaliturvan ja käyttäytymisen rahoituksen alue, jolla pyritään tunnistamaan kognitiiviset (esim. Emotionaaliset, sosiaaliset ja psykologiset) syyt taloudellisten päätösten taustalla.
Rahoittaa
Rahoituksen perusteet
Rahoitus, erillinen taloustieteen teorian ja käytännön haara, syntyi 1940- ja 1950-luvulla Markowitzin, Tobinin, Sharpen, Treynorin, Mustan ja Scholesin teoksilla, mainittakoon vain muutama. Tietysti rahoitusta koskevat aiheet - kuten raha, pankkitoiminta, lainananto ja sijoittaminen - olivat olleet jossain muodossa ihmiskunnan historian kynnyksestä lähtien.
Nykyään "rahoitus" jaetaan tyypillisesti kolmeen laajaan luokkaan: Julkiseen rahoitukseen sisältyy verojärjestelmät, julkiset menot, budjettimenettelyt, vakautuspolitiikka ja -välineet, velkaantumiset ja muut hallituksen huolenaiheet. Yritysten rahoitukseen sisältyy yrityksen varojen, velkojen, tulojen ja velkojen hallinta. Henkilökohtainen rahoitus määrittelee kaikki yksilön tai kotitalouden taloudelliset päätökset ja toimet, mukaan lukien budjetointi, vakuutukset, asuntolainan suunnittelu, säästöt ja eläkesuunnittelu.
Avainsanat
- Rahoitus on termi, joka kuvaa laajasti rahan, sijoitusten ja muiden rahoitusinstrumenttien tutkimusta ja järjestelmää. Rahoitus voidaan jakaa laajasti kolmeen erilliseen luokkaan: julkinen talous, yritysrahoitus ja henkilökohtainen talous.
Julkinen rahoitus
Liittohallitus auttaa estämään markkinoiden epäonnistumisia valvomalla resurssien kohdentamista, tulojen jakamista ja talouden vakauttamista. Näiden ohjelmien säännöllinen rahoitus varmistetaan lähinnä verotuksella. Pankkien, vakuutusyhtiöiden ja muiden hallitusten lainanotto ja osinkojen ansaitseminen yrityksiltä auttavat myös rahoittamaan liittohallitusta.
Valtion- ja paikallishallinnot saavat myös avustuksia ja tukea liittohallitukselta. Muihin julkisen rahoituksen lähteisiin kuuluvat käyttömaksut satamista, lentokenttäpalvelut ja muut palvelut; lakien rikkomisesta johtuvat sakot; tulot lisensseistä ja palkkioista, kuten ajosta; ja valtion arvopapereiden ja joukkovelkakirjalainojen myynti.
Yritysrahoitus
Yritykset saavat rahoitusta monin tavoin, pääomasijoituksista luottojärjestelyihin. Yritys voi ottaa lainan pankista tai järjestää luottorajan. Velkojen hankkiminen ja hallinta oikein voi auttaa yritystä laajentumaan ja muuttumaan kannattavammaksi.
Startup-yritykset voivat saada pääomaa enkelisijoittajilta tai pääomasijoittajilta vastineeksi omistusosuudesta. Jos yritys menestyy ja muuttuu julkiseksi, se laskee liikkeelle osakkeita pörssissä; Tällaiset ensimmäiset julkiset tarjoukset (IPO) tuovat yritykselle suuren määrän rahaa. Perustetut yritykset voivat myydä lisää osakkeita tai laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja kerätäkseen rahaa. Yritykset voivat ostaa osinkoja maksavia osakkeita, blue-chip-joukkovelkakirjalainoja tai korollisia pankkitalletustodistuksia (CD); he voivat myös ostaa muita yrityksiä tulojen lisäämiseksi.
Esimerkiksi heinäkuussa 2016 sanomalehtien kustantaja Gannett ilmoitti toisen vuosineljänneksen nettotuloistaan 12, 3 miljoonaa dollaria, mikä on 77% vähemmän kuin 53, 3 miljoonaa dollaria vuoden 2015 toisella neljänneksellä. Pohjois-Jersey Media -konsernin ja Journal Media -konsernin yritysostojen seurauksena vuonna 2015 Gannett kuitenkin ilmoitti levikkeiden määrän kasvavan huomattavasti vuonna 2016, minkä seurauksena kokonaistulot kasvoivat 3 prosenttia 748, 8 miljoonaan dollariin toisella vuosineljänneksellä.
Henkilökohtainen talous
Henkilökohtaiseen taloudelliseen suunnitteluun sisältyy yleensä yksilön tai perheen nykyisen taloudellisen tilanteen analysointi, lyhyen ja pitkän aikavälin tarpeiden ennustaminen ja suunnitelman toteuttaminen näiden tarpeiden täyttämiseksi henkilökohtaisissa taloudellisissa rajoissa. Henkilökohtainen rahoitus riippuu suurelta osin ansiosta, elintarpeista ja henkilökohtaisista tavoitteista ja toiveista.
Henkilökohtaiseen rahoitukseen sisältyy muun muassa rahoitustuotteiden, kuten luottokorttien, ostaminen henkilökohtaisista syistä; henki-, terveys- ja kotivakuutukset; kiinnitykset; ja eläketuotteet. Henkilökohtaista pankkitoimintaa (esim. Sekit ja säästötilit, IRA: t ja 401 (k) suunnitelmat) pidetään myös osana henkilökohtaista rahoitusta.
Henkilökohtaisen rahoituksen tärkeimpiä näkökohtia ovat:
- Nykyisen taloudellisen tilan arviointi: odotettavissa oleva kassavirta, nykyiset säästöt jne.Vakuutuksen ostaminen suojautuakseen riskeiltä ja varmistaaksesi henkilökohtaisen aseman olevan turvallinenVerojen laskenta ja arkistointiPyynnöt ja sijoituksetKäsiisuussuunnittelu
Henkilöstörahoitus on erikoistuneena alana viimeaikainen kehitys, vaikkakin sen muotoja on opetettu yliopistoissa ja kouluissa "kotitaloutta" tai "kuluttajataloutta" jo 2000-luvun alusta. Miehetaloudelliset taloustieteilijät jättivät alun perin huomiotta kentän, koska "kotitalous" näytti olevan kotirouvojen vastuulla. Viime aikoina taloustieteilijät ovat toistuvasti korostaneet laaja-alaista koulutusta henkilökohtaisen rahoituksen kysymyksistä, jotka ovat olennainen osa koko kansantalouden makrotuloksia.
Sosiaalinen rahoitus
Sosiaalisella rahoituksella tarkoitetaan tyypillisesti sijoituksia sosiaalisiin yrityksiin, mukaan lukien hyväntekeväisyysjärjestöt ja jotkut osuuskunnat. Nämä sijoitukset ovat suoran lahjoituksen sijaan oman pääoman ehtoisia tai velkarahoituksia, joissa sijoittaja hakee sekä taloudellista hyötyä että sosiaalista hyötyä.
Nykyaikaiset sosiaalisen rahoituksen muodot sisältävät myös joitain mikrorahoituksen segmenttejä, erityisesti lainoja pienyritysten omistajille ja yrittäjille vähemmän kehittyneissä maissa, jotta niiden yritykset voivat kasvaa. Lainanantajat ansaitsevat tuotonsa lainoistaan auttaen samalla parantamaan yksilöiden elintasoa ja hyödyttämään paikallista yhteiskuntaa ja taloutta.
Sosiaaliset vaikutusvelkakirjalainat (tunnetaan myös nimellä Pay for Success Bonds tai sosiaalietuusetulainat) ovat erityyppisiä välineitä, jotka toimivat sopimuksina julkisen sektorin tai paikallishallinnon kanssa. Sijoituksen takaisinmaksu ja tuotto riippuvat tiettyjen sosiaalisten tulosten ja saavutusten saavuttamisesta.
Käyttäytymisen rahoitus
Oli aika, jolloin teoreettinen ja empiirinen näyttö näytti viittaavan siihen, että perinteiset finanssiteoriat olivat kohtuullisen onnistuneita ennustamaan ja selittämään tietyn tyyppisiä taloudellisia tapahtumia. Ajan myötä finanssi- ja talouden tutkijat kuitenkin havaitsivat poikkeamia ja käytöksiä, joita esiintyi todellisessa maailmassa, mutta joita ei voitu selittää millään saatavilla olevalla teorialla. Kävi yhä selvemmäksi, että perinteiset teoriat pystyivät selittämään tiettyjä ”idealisoituja” tapahtumia, mutta todellinen maailma oli itse asiassa paljon sotkuisempi ja epäjärjestyneempi ja että markkinaosapuolet käyttäytyvät usein irrationaalisin tavoin ja siten vaikeasti ennustettavissa. näiden mallien mukaan.
Seurauksena akateemikot alkoivat kääntyä kognitiiviseen psykologiaan selvittääkseen irrationaaliset ja epäloogiset käytökset, joita nykyaikainen finanssiteoria ei selitä. Käyttäytymistiede on ala, joka syntyi näistä pyrkimyksistä; Se pyrkii selittämään toimintamme, kun taas nykyaikainen rahoitus pyrkii selittämään idealisoidun ”taloudellisen ihmisen” (Homo economicus) toimet.
Käyttäytymistalouden osa-alue käyttäytymisrahoitus ehdottaa psykologiaan perustuvia teorioita selittääkseen taloudellisia poikkeavuuksia, kuten osakekurssien vakavia nousuja tai laskuja. Tarkoitus on tunnistaa ja ymmärtää miksi ihmiset tekevät tiettyjä taloudellisia valintoja. Käyttäytymisrahoituksessa oletetaan, että tietorakenne ja markkinaosapuolten ominaispiirteet vaikuttavat systemaattisesti yksilöiden sijoituspäätöksiin ja markkinoiden tuloksiin.
Daniel Kahneman ja Amos Tversky, jotka aloittivat yhteistyön 1960-luvun lopulla, ovat monien mielestä käyttäytymisen rahoituksen isät. Heihin liittyi myöhemmin Richard Thaler, joka yhdisti talouden ja rahoituksen psykologian osa-alueisiin kehittääkseen sellaisia käsitteitä kuten mielentila, kirjanpitovaikutus ja muut puolueellisuudet, joilla on vaikutusta ihmisten käyttäytymiseen.
Käyttäytymisen rahoituksen telttat
Käyttäytymisrahoitus kattaa monia käsitteitä, mutta ne ovat avainasemassa: henkinen kirjanpito, karjan käyttäytyminen, ankkurointi sekä korkea itsearviointi ja ylenvarmuus.
Psyykkisellä kirjanpidolla tarkoitetaan ihmisten taipumusta jakaa rahaa tiettyihin tarkoituksiin sekalaisten subjektiivisten kriteerien perusteella, mukaan lukien rahan lähde ja kunkin tilin käyttötarkoitus. Psyykkisen kirjanpidon teoria viittaa siihen, että yksilöt todennäköisesti antavat kullekin omaisuusryhmälle tai tilille erilaisia toimintoja, joiden seurauksena voi olla epälooginen, jopa haitallista käyttäytymistapa. Jotkut ihmiset esimerkiksi pitävät erityisen "rahapurkin" varattuna lomalle tai uudelle kodille pitäen samalla merkittäviä luottokorttiluottoja.
Lauman käyttäytyminen toteaa, että ihmisillä on taipumus jäljitellä enemmistön tai lauman taloudellista käyttäytymistä riippumatta siitä, ovatko nämä toimet järkeviä vai irrationaalisia. Monissa tapauksissa laumakäyttäytyminen on joukko päätöksiä ja toimia, joita yksilö ei välttämättä tee itse, mutta jotka näyttävät olevan laillisia, koska "kaikki tekevät niin". Laumakäyttäytymistä pidetään usein taloudellisen paniikin ja osakemarkkinoiden kaatumisen suurimpana syynä.
Ankkuroinnilla tarkoitetaan menojen kiinnittämistä tiettyyn viitepisteeseen tai tasoon, vaikka sillä ei ehkä ole loogista merkitystä käsiteltävänä olevan päätöksen kannalta. Yksi yleinen esimerkki ankkuroinnista on tavanomainen viisaus, jonka mukaan timanttikiinnitysrenkaan tulisi maksaa noin kahden kuukauden palkka. Toinen voi ostaa osakekannan, joka nousi hetkeksi kaupasta noin 65 dollaria ja saavutti 80 dollaria ja laski sitten takaisin 65 dollariin sinällään, että se on nyt edullinen (ankkuroi strategiasi tuon 80 dollarin hintaan). Vaikka tämä voi olla totta, on todennäköisempää, että 80 dollarin luku oli poikkeavuus ja 65 dollaria on osakkeiden todellinen arvo.
Korkea itsearviointi viittaa henkilön taipumukseen luokitella itsensä paremmin kuin muut tai korkeampi kuin keskimäärin. Sijoittaja voi esimerkiksi ajatella olevansa sijoitusguru, kun sijoitusten suorituskyky on optimaalinen (ja estää heikosti tuottavat sijoitukset). Korkea itsearviointi kulkee käsi kädessä ylimääräisen luottamuksen kanssa, mikä heijastaa taipumusta yliarvioida tai liioitella kykyäsi suorittaa annettu tehtävä onnistuneesti. Yli luottamus voi olla haitallista esimerkiksi sijoittajan kyvylle valita osakkeita. Tutkija Terrence Odeanin vuonna 1998 tekemässä tutkimuksessa, jonka otsikko oli ”Voimakkuus, volatiliteetti, hinta ja voitto, kun kaikki kauppiaat ovat keskimääräistä suuremmat”, havaittiin, että yli-luottamukselliset sijoittajat tekivät yleensä enemmän kauppoja verrattuna vähemmän luottavaisiin vastaaviin - ja nämä kaupat tuottivat tosiasiallisesti huomattavasti alhaisemmat tuotot. kuin markkinat.
Tutkijat ovat väittäneet, että viime vuosikymmenien aikana on tapahtunut ennennäkemättömän laajentumisen rahoitusta - tai rahoituksen roolia jokapäiväisessä liiketoiminnassa tai elämässä.
Rahoitus tai taloustiede
Talous ja rahoitus ovat toisiinsa liittyviä, informoivia ja vaikuttavia toisiinsa. Sijoittajat välittävät taloudellisista tiedoista, koska ne vaikuttavat suuresti myös markkinoihin. Sijoittajille on tärkeää välttää "joko / tai" väitteitä talouteen ja rahoitukseen; molemmat ovat tärkeitä ja niillä on kelvolliset sovellukset.
Yleisesti ottaen taloustieteen - etenkin makrotalouden - painopiste on yleensä luonteeltaan suurempi kuva, kuten maan, alueen tai markkinoiden toiminta. Talous voi myös keskittyä julkiseen politiikkaan, kun taas talouden painopiste on yksilöllisempi, yritys- tai toimialakohtainen. Mikroekonomia selittää, mitä odottaa, jos tietyt olosuhteet muuttuvat toimiala-, yritys- tai henkilötasolla. Jos valmistaja nostaa autojen hintoja, mikrotalouden mukaan kuluttajilla on taipumus ostaa vähemmän kuin ennen. Jos merkittävä kuparikaivos romahtaa Etelä-Amerikassa, kuparin hinnalla on taipumus nousta, koska tarjonta on rajoitettua.
Rahoitus keskittyy myös siihen, kuinka yritykset ja sijoittajat arvioivat riskiä ja tuottoa. Historiallisesti taloustiede on ollut teoreettisempaa ja rahoitus käytännöllisempää, mutta viimeisen 20 vuoden aikana erotuksesta on tullut huomattavasti vähemmän.
Onko finanssitaide tai tiede?
Lyhyt vastaus tähän kysymykseen on molemmat. Rahoituksella opiskelu- ja liiketoiminta-alueena on ehdottomasti vahvat juuret liittyvillä tieteellisillä aloilla, kuten tilastot ja matematiikka. Lisäksi monet nykyaikaiset finanssiteoriat muistuttavat tieteellisiä tai matemaattisia kaavoja.
Ei kuitenkaan voida kiistää sitä tosiasiaa, että finanssiala sisältää myös ei-tieteellisiä elementtejä, jotka vertaavat sitä taiteeseen. Esimerkiksi on havaittu, että ihmisen tunneilla (ja niiden takia tehdyillä päätöksillä) on suuri rooli monissa finanssimaailman näkökohdissa.
Nykyaikaiset finanssiteoriat, kuten Black Scholes -malli, vetoavat voimakkaasti tieteen löydettyihin tilasto- ja matematiikkalakeihin; heidän luominen olisi ollut mahdotonta, jos tiede ei olisi luonut alustavaa perustaa. Lisäksi teoreettiset rakenteet, kuten pääomaomaisuuden hinnoittelumalli (CAPM) ja tehokas markkinahypoteesi (EMH), yrittävät selittää loogisesti osakemarkkinoiden käyttäytymisen tunteettomalla, täysin järkevällä tavalla, jättäen kokonaan huomioimatta elementit, kuten markkinanäkymät ja sijoittajien mielipide.
Ja vaikka nämä ja muut akateemiset edistysaskeleet ovat parantaneet huomattavasti rahoitusmarkkinoiden päivittäistä toimintaa, historiassa on runsaasti esimerkkejä, jotka näyttävät olevan ristiriidassa ajatuksen kanssa, että rahoitus käyttäytyy rationaalisten tieteellisten lakien mukaisesti. Esimerkiksi osakemarkkinoiden katastrofit, kuten lokakuun 1987 kolari (musta maanantai), jossa Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo (DJIA) laski 22%, ja vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatuminen, joka alkoi mustana torstaina (24. lokakuuta 1929)., ei selitetä sopivasti tieteellisillä teorioilla, kuten EMH. Myös inhimillisellä pelon elementillä oli merkitystä (syytä dramaattiseen laskuun osakemarkkinoilla kutsutaan usein "paniikkiksi").
Lisäksi sijoittajien kokemukset ovat osoittaneet, että markkinat eivät ole täysin tehokkaat eivätkä siis täysin tieteelliset. Tutkimukset ovat osoittaneet, että sää vaikuttaa vaikuttavan lievästi sijoittajien mielipiteisiin. Markkinat muuttuvat yleensä nousevaksi, kun sää on enimmäkseen aurinkoista. Muita ilmiöitä ovat tammikuun vaikutus, osakekurssien kaavio, joka laskee lähellä yhden kalenterivuoden loppua ja nousee seuraavan alussa.
Lisäksi tietyt sijoittajat ovat kyenneet johdonmukaisesti ohittamaan laajemmat markkinat pitkien ajanjaksojen ajan, etenkin tunnetuin osakemarkkinoija Warren Buffett, joka tämän kirjoituksen tekohetkellä on Yhdysvaltojen toiseksi rikkain henkilö - hänen vaurautensa on suurelta osin rakennettu. pitkäaikaisista osakesijoituksista. Muutamien Buffett-kaltaisten sijoittajien pitkäaikainen suorituskyky on paljon velkaa EMH: n huomiotta jättämiselle, minkä vuoksi jotkut uskovat, että menestyväksi osakesijoittajaksi on ymmärrettävä sekä numeroiden rapistamisen takana oleva tiede että osakevalinnan taustalla oleva taide.
