Suurimmat muutokset
Tänään on toinen Fed-päivä, jolloin keskuspankkimarkkinakomitea (FOMC) ilmoittaa, nostetaanko yön yli -tavoitekorkoa, jätetäänkö se alhaiseksi vai lasketaanko se. Tämän päivän päätös jättää yön yli -hintainen kiinteä ei ole paljon yllättävää. Fed sanoi, että se olisi "kärsivällinen, koska se määrittelee, mitkä tulevat muutokset liittovaltion rahastojen tavoitealueeseen voivat olla sopivia" täystyöllisyyttä ja inflaatiotavoitteita varten.
Luulin, että Fedin tärkein lausunto on, että se on valmis tekemään muutoksia taseen normalisointia koskeviin suunnitelmiinsa. Kuten muillakin pankeilla, Fedillä on tase, joka heijastaa sen velkoja ja varoja. Määrällisen keventämisen aloittamisen jälkeen vuonna 2008 Fed on ostanut Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoja ja muita korkoinstrumentteja, jotka näkyvät taseen vastaavien puolella (katso seuraava taulukko). Jos Fed alkaa myydä triljoonia dollareita omistamillaan joukkovelkakirjalainoilla, se voisi laskea joukkovelkakirjojen hintaa alhaisemmaksi.
Sijoittajat välittävät FED: n mahdollisuudesta myydä joukkovelkakirjalainoja ja "normalisoida" taseensa, koska joukkovelkakirjojen hintojen lasku johtaa korkeampiin pitkäaikaisiin korkoihin. Monet sijoittajat ovat huolissaan siitä, että nousevat pitkäaikaiset korot hidastaisivat Yhdysvaltojen taloutta, koska pääoman kustannukset nousevat, vaikka historialliset todisteet eivät osoita hyvää korrelaatiota näiden kahden tekijän välillä.
Liittovaltion keskuspankin hallintoneuvosto
Kehittyvät markkinat
Riippumatta siitä, ovatko kaikki yhtä mieltä korkeampien pitkäaikaisten korkojen vaikutuksista, Fedin tämänpäiväisessä ilmoituksessa esitettyä heikkoa ääntä pidetään myönteisenä Yhdysvaltojen ja kehittyvien markkinoiden osakkeille. Matalammat korot Yhdysvalloissa ovat myönteisiä nousevien markkinoiden talouksille, koska niiden pitäisi painaa Yhdysvaltain dollarin arvoa alaspäin, mikä pitää paineen kotimarkkinoiden kehittyvien markkinoiden valuutoissa.
Kuten olen huomauttanut viime kuussa Chart Advisor -uutiskirjeessä, kehittyvät markkinat (etenkin Kiina) osoittavat jo kasvaneen todennäköisyyden ylitykseen seuraavan kuuden kuukauden aikana. Kuten seuraavasta kaaviosta näet, iShares Emerging Market ETF (EEM) on kuvastaa Hang Seng -indeksin suorituskykyä ja vahvistanut tänään oman kaksoispohjan. Kokemukseni mukaan Fibonacci-retracement - ankkuroituna kaksoispohjan yläosaan ja viimeisin matala - voidaan käyttää luotettavan kohteen aikaansaamiseksi kuvion 161, 8%: n retracement-tasolla. Ilman nousevan dollarin vastatuulta nousevien osakkeiden pitäisi olla paljon helpompaa saavuttaa aikaisemmat huipputason viime heinäkuusta.
:
Liittovaltion avointen markkinoiden komitean kokous - FOMC-kokous
Pitäisikö sinun sijoittaa kehittyville markkinoille?
Amazon tarvitsee uuden positiivisen tuloraportin
Riskiindikaattorit: USD
Nousevan dollarin aiheuttama riski ei ole vain kysymys kehittyville markkinoille. Olen ollut erittäin huolestunut siitä, että vuoden 2018 nouseva dollari tuhoaa Yhdysvaltain teollisuuden. Jos dollari nousee useimpiin muihin valuuttoihin nähden, se tarkoittaa, että yhdysvaltalaisten valmistajien vienti on vähemmän kilpailukykyistä kansainvälisesti. Tässä suhteessa näen tänään kaksi myönteistä kehitystä. Ensinnäkin Fed teki paljon helpottaakseen kauppiaita korkojen noususta lyhyellä aikavälillä, jonka pitäisi alentaa dollarin arvoa.
Toiseksi The Boeing Company (BA): n tulosraportti antoi tänä aamuna paljon hyviä uutisia valmistajille, jotka ovat huolissaan hidastumisesta Kiinassa ja muilla kehittyvillä markkinoilla. Boeing ylitti huipputason ja huipputason suorituskyvyn arviot ja saavutti uuden kaikkien aikojen myynnin ennätyksen, yli 100 miljardia dollaria. Jos teollisuusyritykset eivät ole niin vakavassa tilanteessa kuin sijoittajat olivat pelänneet ennen ansaitsemista ja dollari alkaa laskea, teollisuusyritykset ja muut monikansalliset yritykset voivat aliarvioitua vakavasti.
Voit nähdä tämän suhteen, josta olen keskustellut Yhdysvaltain dollarin (kynttilänjalat) ja teollisuusvarastojen (sininen viiva, jota edustaa SPDR Manufacturing and Industrial ETF, XLI) välillä, seuraavassa taulukossa. Käänteinen suhde on epätäydellinen, mutta historiallisesti Yhdysvaltain dollarin nousuun, jota koimme vuonna 2018, liittyy yleensä teollisuusvarastojen devalvoituminen ja taloudellinen epävarmuus. Jotain hyvin samanlaista tapahtui vuonna 2014 juuri ennen vuoden 2015 tuloslamaa.
:
Kullanväristen vastustuskyky Fedin edessä
Mitä odottaa GOOGL: n tuloista
Vaihtoehtojen ja futuurien ero
Pohjaviiva
Tämä ansaintajakso näyttää edelleen odotettua paremmalta, mutta odotan edelleen, kuinka kuluttajavarastot näyttävät, kun suurin osa näistä raporteista julkaistaan ensi kuun alussa ennen kuin kaikki kuulostaa täysin selvältä. Sillä välin aion käyttää tulevia Chart Advisor -uutiskirjeitä tarkastellaksesi lähemmin öljyvarastoja ja apuohjelmia, kun tilanne Venezuelassa etenee ja niin kutsuttu "Polar Vortex" lisää energian ja hyödykkeiden kysyntää koko Keskilännessä. Näissä kahdessa osakeluokassa voisi olla mielenkiintoisia mahdollisuuksia lyhytaikaisesti riskisietoisille sijoittajille.
