Rahastomaisemat, olivatpa ne sitten sijoitusrahastoja tai pörssiyhtiöitä (ETF), noudattavat ympäristö-, sosiaali- ja hallintoperiaatteita (ESG), ja ne hallitsevat osaketuotteita. Kuten muissakin älykkäitä beetaa ja perusteellisesti painotettuja tuotteita koskevissa keskusteluissa, sijoittajat ihmettelevät, voidaanko ESG-hyveitä soveltaa kiinteätuottoisiin tiloihin.
Lyhyt vastaus on ”Kyllä, joukkovelkakirjalainat ja ESG vastaavat toisiaan.” Sijoittajien on lisäksi odotettava enemmän varoja avioimaan kaksi konseptia. Itse asiassa ajatuksella hyvään sijoittamiseen on potentiaalisesti tärkeitä sovelluksia korkosijoituksissa.
"Ympäristö-, sosiaali- ja hallintomenetelmistä (ESG) tulee yhä tärkeämpiä korkosijoitusten hoitajille, ja ne ovat kiinnostuneita Yhdysvaltojen ja globaalista osakestutkimuksesta, jossa nämä tekijät ovat vahvemmin juurtuneet", varainhoitaja Legg Mason Inc. toteaa. "Vaikka suotuisa ESG pisteet voivat korreloida houkuttelevien sijoitusmahdollisuuksien kanssa, syy on pikemminkin korkosijoittajien kyvyn parantamisessa hinnoitella joukkovelkakirjalainojen riski oikein pidemmällä ajanjaksolla."
Edistyy
Keskeinen tekijä lisääntyvässä ESG-sijoituksessa joukkolainoihin ovat luottoluokituslaitokset, jotka käyttävät ESG-periaatteita tutkimuksissaan ja luottoluokituksissaan. Tällä rintamalla edistytään. Esimerkiksi Moody's Investor Services, joka on yksi suurimmista luottoluokituslaitoksista, vauhdittaa pyrkimyksiä integroida ESG-näkökohdat.
"Moody's on viimeisen kolmen vuoden aikana tehostanut pyrkimyksiään lisätä avoimuutta sen suhteen, miten se sisällyttää ESG-näkökohdat luottoluokituksen analyysiin", sanoi luottoluokituslaitos. "Moodyyn tavoitteena ei ole kaappaa kaikkia näkökohtia, jotka voidaan merkitä vihreäksi, kestäväksi tai eettiseksi, vaan niitä, joilla on olennainen vaikutus luottoluokkaan."
Viime vuonna Yhdistyneiden Kansakuntien tukemat vastuullisen sijoittamisen periaatteet (PRI) julkistivat ESG: n luottoluokituksen. Yli 100 sijoittajaa, joiden hallinnoitavat varat olivat lähes 20 biljoonaa dollaria, ja kahdeksan luottoluokituslaitosta allekirjoittivat lausunnon.
Moody'sille kilpaileva Standard & Poor's on ehdottanut, että yrityslainojen liikkeeseenlaskijoihin sisällytettäisiin ESG-arvioinnit, joissa korostetaan ympäristöriskiprofiilia, sosiaalista riskiprofiilia, johtamista ja hallinnon vahvuutta sekä sitä, miten johtoryhmät käsittelevät sekä ympäristö- ja sosiaaliriskejä.
"Mitä pidempi joukkovelkakirjalainan maturiteetti on, sitä suurempi on mahdollisuus, että myös joukkovelkakirjalainaan liittyvät riskit ja liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus vaikuttavat", Legg Mason sanoi. "Vaikka tämä luo mielenkiintoisia haasteita sijoittajille, ESG-analyysi auttaa edistämään pidemmän aikavälin näkökulmaa ja kattavampaa ymmärrystä laajemmista riskitekijöistä ajan myötä."
ESG-yrityslainojen käyttö
Sijoittajien odotetaan lisäävän ESG-periaatteisiin sidottuja yrityslainarahastoja markkinoille. Aiemmin tänä vuonna iShares, maailman suurin ETF-liikkeeseenlaskija, esitteli iShares ESG USD Corporate Bond ETF (SUSC) ja iShares ESG 1-5 Year USD yrityslaina ETF (SUSB). Näillä ETF-yrityksillä on yrityslaina, jonka liikkeeseenlaskijana ovat yritykset, joilla on myönteisiä ympäristö-, sosiaalisia ja hallinnollisia ominaispiirteitä, mutta joilla on samanlaiset riski- ja tuotto-ominaisuudet kuin tällaisen indeksin emoindeksissä, iSharesin mukaan.
Luottojen laatu on vahvaa molemmissa ETF: issä. Esimerkiksi 90% SUSB: n 98 omistuksesta on A- tai BBB-luokituksen, kun taas yli 89% SUSC: n 190 omistuksesta on A- tai BBB-luokituksen.
Kehittyvien markkinoiden velka, joka on ensisijainen kohde riskisietoisille sijoittajille, jotka haluavat kasvattaa salkun tuottoa, voisi olla hedelmällinen perusta tulevalle ESG-joukkovelkakirjalainojen kasvulle. Kiinassa ja Intiassa muiden kehitysmaiden keskuudessa toteutettavat pyrkimykset vähentää pilaantumista ja vähentää hiilijalanjälkiä voisivat edistää ESG-joukkovelkakirjalainojen käyttöä Yhdysvaltojen ulkopuolella.
"Silti näemme merkkejä siitä, että markkinat ovat tulossa sijoittamiskelpoisemmiksi institutionaalisille sijoittajille", MSCI sanoi. "Liikkeeseenlaskijat alkavat pitää korkeampia normeja työskenteleessään ulkomaisen pääoman houkuttelemiseksi."
Tiedot viittaavat siihen, että pitkällä tähtäimellä joukkovelkakirjalainat, joilla on korkea ESG-luokitus, ovat parempia kuin ne, joilla on alhainen ESG-luokitus tai liikkeeseenlaskijat, joilla ei ole ESG-luokituksia.
