Sisällysluettelo
- Mikä on osakekohtainen tulos - EPS?
- Kaava ja laskenta EPS: lle
- Miksi EPS on tärkeä
- Perus EPS vs. laimennettu EPS
- EPS pois lukien satunnaiset tuotteet
- EPS jatkuvista toiminnoista
- EPS ja Capital
- EPS ja osingot
- EPS ja hinta-ansio
Mikä on osakekohtainen tulos - EPS?
Osakekohtainen tulos (EPS) lasketaan jakamalla yhtiön voitto jaettuna sen kantaosakkeen liikkeellä olevilla osakkeilla. Saatu luku toimii osoituksena yrityksen kannattavuudesta. Yhtiöllä on tavallista raportoida osakekohtainen tulos, joka on oikaistu satunnaisiin eriin ja potentiaaliseen laimennusvaikutukseen. Mitä korkeampi yrityksen EPS, sitä kannattavammaksi se pidetään.
Kaava ja laskenta EPS: lle
Osakekohtainen tulos lasketaan nettotuottoina (tunnetaan myös nimellä voitot tai tuotot) jaettuna käytettävissä olevilla osakkeilla. Tarkempi laskelma säätää osoittajan ja nimittäjän osakkeille, jotka voidaan luoda optioilla, vaihtovelkakirjalainoilla tai optio-oikeuksilla. Yhtälön numerointilaite on myös merkityksellisempi, jos sitä mukautetaan jatkuvaan toimintaan.
Osakekohtainen tulos = Kauden lopun kantamatta olevat nettovelat - etuoikeutetut osingot
Yhtiön osakekohtaisen tuloslaskelman laskemiseksi taseen ja tuloslaskelman avulla voidaan löytää kauden lopun kantaosakkeiden lukumäärä, etuoikeutetulle osakkeelle maksetut osingot (jos sellaisia on) ja nettotulot tai voitot. Tarkempi on käyttää painotettua keskimääräistä kantaosakkeiden lukumäärää raportointikauden aikana, koska osakkeiden lukumäärä voi muuttua ajan myötä.
Mahdolliset osakeosingot tai jakautumiset on otettava huomioon laskettaessa ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettua keskiarvoa. Jotkut tietolähteet yksinkertaistavat laskentaa käyttämällä osakekannan lukumäärää kauden lopussa.
Kolmen yrityksen osakekohtainen osakekohtainen tulos lasketaan tilikauden 2017 lopussa:
Miksi EPS on tärkeä
Osakekohtainen tulos on yksi tärkeimmistä muuttujista osakekurssin määrittämisessä. Se on myös tärkeä komponentti, jota käytetään laskettaessa hinnan / voittosuhteen (P / E) arvostussuhdetta, jossa E / P viittaa EPS: iin. Jakamalla yhtiön osakekurssi osakekohtaisella tulolla, sijoittaja näkee osakekannan arvon suhteessa siihen, kuinka paljon markkinat ovat valmiita maksamaan jokaisesta ansaintajadollarista.
EPS on yksi monista indikaattoreista, joita voit käyttää osakkeiden keräämiseen. Jos olet kiinnostunut osakekaupasta tai sijoittamisesta, seuraava askel on valita välittäjä, joka toimii sijoitustyyliäsi varten.
EPS: n vertailulla absoluuttisella tasolla ei ehkä ole paljon merkitystä sijoittajille, koska tavallisilla osakkeenomistajilla ei ole suoraa pääsyä tulokseen. Sen sijaan sijoittajat vertailevat EPS: ää osakekannan kurssiin määrittääkseen tulojen arvon ja kuinka sijoittajat suhtautuvat tulevaisuuden kasvuun.
Avainsanat
- Osakekohtainen tulos on yrityksen voitto jaettuna sen jäljellä olevien kantaosakkeiden lukumäärällä.EPS osoittaa, kuinka paljon rahaa yritys ansaitsee jokaisesta osakekannastaan. Korkeampi osakekohtainen tulos osoittaa enemmän arvoa, koska sijoittajat maksavat enemmän yrityksestä, jolla on korkeampi voitot.EPS voidaan laskea monin tavoin, kuten ilman satunnaisia eriä tai lopetettuja toimintoja, tai laimennettuna.
Perus EPS vs. laimennettu EPS
Yllä olevassa taulukossa käytetty kaava laskee kunkin valitun yrityksen perus EPS: n. Perus EPS ei vaikuta yhtiön mahdollisesti liikkeeseen laskemien osakkeiden laimentavaan vaikutukseen. Kun yrityksen pääomarakenteeseen sisältyy kohteita, kuten osakeoptioita, optio-oikeuksia, rajoitettua osaketta (RSU), nämä sijoitukset - jos niitä käytetään - voivat lisätä markkinoilla olevien osakkeiden kokonaismäärää.
Jotta voitaisiin paremmin havaita lisäarvopapereiden vaikutukset osakekohtaiseen tulokseen, yritykset raportoivat myös laimennetun osakekohtaisen tuloksen (EPS), joka olettaa, että kaikki osakkeet, jotka saattavat olla liikkeessä, on laskettu liikkeeseen.
Esimerkiksi NVIDIA: n vaihtovelkakirjoista voitiin luoda ja laskea liikkeelle osakkeita vuonna 2017 päättyneellä tilikaudella 33 miljoonaa kappaletta. Jos tämä lukumäärä lisätään sen liikkeeseen laskettuihin osakkeisiin, sen laimennettujen painotettujen keskimääräisten osakkeiden lukumäärä on 599 miljoonaa + 33 miljoonaa = 632 miljoonaa osaketta. Yhtiön laimennettu osakekohtainen tulos on siten 3, 05B / 632 miljoonaa dollaria = 4, 82 dollaria.
Joskus laskurin tarkistus vaaditaan laskettaessa täysin laimennettua EPS: tä. Esimerkiksi joskus lainanantaja antaa lainan, jonka avulla hän voi muuntaa velan osakkeiksi tietyin ehdoin. Vaihtovelkakirjalainan tuottamat osakkeet olisi sisällytettävä laimennetun EPS-laskelman nimittäjään, mutta jos näin tapahtuisi, niin yritys ei olisi maksanut korkoa lainalle. Tässä tapauksessa yritys tai analyytikko lisää vaihtovelkakirjalainalle maksetut korot takaisin EPS-laskelman laskuriin, jotta tulosta ei vääristetä.
EPS pois lukien satunnaiset tuotteet
Osakekohtaista tulosta voivat vääristää sekä tahallisesti että tahattomasti useat tekijät. Analyytikot käyttävät perus EPS-kaavan muunnelmia välttääkseen yleisimmät tavat, joilla EPS voidaan paisuttaa.
Kuvittele yritys, jolla on kaksi tehdasta, jotka tekevät matkapuhelinten näytöistä. Maasta, jolla yksi tehtaista sijaitsee, on tullut erittäin arvokas, kun uudet kehitykset ovat ympäröineet sitä viime vuosina. Yhtiön johtoryhmä päättää myydä tehtaan ja rakentaa uuden tehtaan vähemmän arvokkaalle maalle. Tämä kauppa tuottaa yritykselle odottamattoman voiton.
Vaikka tämä maanmyynti on luonut todellisia voittoja yritykselle ja sen osakkeenomistajille, sitä pidetään ”poikkeuksellisena eränä”, koska ei ole syytä uskoa, että yritys voi toistaa kyseisen kaupan tulevaisuudessa. Osakkeenomistajia voidaan johtaa harhaan, jos sattuma sisällytetään EPS-yhtälön numerointilaitteeseen, joten se ei oteta huomioon.
Samanlainen väite voitaisiin esittää, jos yrityksellä olisi epätavallinen tappio - ehkä tehdas palaisi -, mikä olisi väliaikaisesti vähentänyt EPS: tä ja olisi suljettava pois samasta syystä. EPS-laskelma ilman satunnaisia eriä on:
EPS = Painotettu keskimääräinen kantaosakkeen nettotuotto - edel. (+ tai−) satunnaiset tuotteet
EPS jatkuvista toiminnoista
Yhtiö aloitti vuoden 500 kaupalla ja sen osakekohtainen tulos oli 5, 00 dollaria. Oletetaan kuitenkin, että tämä yritys sulki 100 myymälää kyseisenä ajanjaksona ja päätti vuoden 400 myymälällä. Analyytikko haluaa tietää, mikä oli EPS vain niille 400 myymälölle, joita yritys aikoo jatkaa seuraavalle ajanjaksolle.
Tässä esimerkissä se voisi kasvattaa EPS: tä, koska 100 suljettua myymälää toimivat ehkä tappiolla. Arvioidessaan jatkuvien toimintojen EPS: tä analyytikko pystyy paremmin vertaamaan aiempaa suorituskykyä nykyiseen suorituskykyyn.
Jatkuvien toimintojen EPS laskelma on:
EPS = Painotettu keskimääräinen kantaosakkeetN.I. - Pref.Div. (+ tai−) Extra.Items (+ tai−) lopetetut toiminnot
EPS ja Capital
Tärkeä osa EPS: tä, joka usein jätetään huomiotta, on pääoma, jota tarvitaan tulojen (nettotulojen) tuottamiseksi laskelmassa. Kaksi yritystä voisi tuottaa saman EPS: n, mutta toinen voisi tehdä vähemmän nettovarallisuudella; kyseinen yritys käyttäisi pääomaa tehokkaammin tulojen tuottamiseen ja, kaikki muut asiat ollessa tasavertainen, olisi tehokkuuden kannalta "parempi" yritys. Mittari, jota voidaan käyttää tunnistamaan tehokkaampia yrityksiä, on oman pääoman tuotto (ROE).
EPS ja osingot
Vaikka EPS: ää käytetään laajalti tapaan seurata yhtiön tulosta, osakkeenomistajilla ei ole suoraa pääsyä näihin voittoihin. Osa tuloksesta voidaan jakaa osinkona, mutta yhtiö pidättää osan EPS: stä tai osan siitä. Osakkeenomistajien olisi hallituksen edustajiensa välityksellä muutettava osinkoina jaettavaa EPS: n osaa saadakseen enemmän voittoja.
Koska osakkeenomistajat eivät pääse käyttämään heidän osakkeisiinsa liitettyä EPS: ää, EPS: n ja osakkeen hinnan välistä yhteyttä voi olla vaikea määritellä. Tämä pätee erityisesti yrityksiin, jotka eivät maksa osinkoa. Esimerkiksi teknologiayritysten on tavallista paljastaa alkuperäisessä julkisessa ostotarjouksessaan, että yritys ei maksa osinkoa eikä aio tehdä niin tulevaisuudessa. Pinnalla on vaikea selittää, miksi näillä osakkeilla olisi arvoa osakkeenomistajille.
EPS: n todellisella nimellisarvolla näyttää olevan myös suhteellisen välillinen yhteys osakekurssiin. Esimerkiksi kahden osakkeen osakekohtainen tulos voi olla identtinen, mutta osakekurssit voivat olla villisti erilaisia. Esimerkiksi Southwestern Energy Company (SWN) ansaitsi lokakuussa 2018 1, 06 dollaria osakkeelta jatkuvien toimintojen laimennetulla tulolla osakekurssin ollessa 5, 56 dollaria. Mellanox Technologiesin (MLNX) osakekohtainen tulos oli kuitenkin 1, 02 dollaria jatkuvasta toiminnasta, jonka osakekurssi oli 70, 58 dollaria.
Pinnalla näyttää siltä, että SWN on parempi tarjous, koska sijoittaja maksaa vain 5, 25 dollaria tuloja kohti dollaria (5, 56 dollaria osakkeen hinta / 1, 06 dollaria EPS = 5, 25 dollaria). MLNX: n sijoittajat maksavat 69, 20 dollaria tuloa kohti dollaria kohti (70, 58 dollaria osakkeen hinta / 1, 02 dollaria EPS = 69, 20 dollaria). Tätä suhdetta kutsutaan myös tuloskertoimeksi tai hinta / tuloksi (PE) -suhteeksi.
Vaikka MLNX: n ja SWN: n vertailu on äärimmäistä, sijoittajat pitävät yleensä EPS: n ja osakekurssien vertailua toimialaryhmien välillä vaikeana vertailla. Varastot, joiden odotetaan kasvavan (esim. Tekniikka, vähittäiskauppa, teollisuus), ovat korkeammat hinta-suhde-EPS (PE) -suhteeseen kuin ne, joiden ei odoteta kasvavan (esim. Apuohjelmat, kuluttajatuotteet).
EPS ja hinta-ansio
PE-suhteen vertailusta toimialaryhmässä voi olla apua, vaikkakin odottamattomilla tavoilla. Vaikka näyttää siltä, että osake, joka maksaa enemmän verrattuna sen EPS: iin verrattuna ikäisensä verrattuna, saattaa olla ”yliarvostettu”, päinvastoin yleensä päinvastoin. Sijoittajat ovat valmiita maksamaan osakekannasta enemmän, riippumatta sen historiallisesta osakekohtaisesta osakeannista, jos sen odotetaan kasvavan tai paremmin kuin vertailukelpoiset. Härkämarkkinoilla on normaalia, että osakkeet, joilla osakeindeksissä on korkeimmat PE-suhteet, ylittävät indeksin muiden osakkeiden keskiarvon. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Tulos / suhde -suhteen ymmärtäminen suhteessa EPS: iin vs. ansiotuotto")
Osakekohtainen tulos selitetty
