Mikä on maturiteetin epäsuhta?
Termien maturiteettiero voi viitata tilanteisiin, joissa yrityksen lyhytaikaisten varojen ja lyhytaikaisten velkojen välillä on ero. Lyhyesti sanottuna, epäsuhta tapahtuu, kun velkoja on enemmän kuin varoja. Maturiteettierot voivat tapahtua myös silloin, kun suojausinstrumentti ja kohde-etuuden maturiteetit on kohdistettu väärin. Sellaisena eräpäivän epäsuhtaa voidaan myös kutsua omaisuuserien ja velkojen epäsuhtaksi.
Avainsanat
- Maturiteetin epäsuhta voi viitata tilanteisiin, joissa yrityksen lyhytaikaiset velat ovat enemmän kuin sen lyhytaikaiset varat. Maturiteetin eroavaisuudet ovat näkyvissä yrityksen taseessa ja ne voivat valaista sen likviditeettiä. Maturiteettierot merkitsevät usein yrityksen tehottomuutta käyttää omaisuuttaan.Kun Suojausinstrumentti ja kohde-etuuden maturiteetit ovat epätasapainossa, myös maturiteettierot voivat tapahtua.
Kypsyyden epäsuhta
Termi maturiteettipoikkeama viittaa yleensä tilanteisiin, joissa yrityksen tase on. Yritys ei voi täyttää taloudellisia velvoitteitaan, jos lyhytaikaiset velat ylittävät lyhytaikaiset varat. Ristiriitaisuuksia esiintyy myös silloin, kun lyhytaikaisia varoja on paljon enemmän kuin keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä. Maturiteettierot voivat valaista yrityksen likviditeettiä, koska ne osoittavat, kuinka se järjestää varojen ja velkojen eräpäivän. Ne voivat myös tarkoittaa, että yritys ei käytä varojaan tehokkaasti, mikä saattaa johtaa likviditeetin supistamiseen.
Maturiteettien, kuten varojen kassavirtojen täsmällinen sovittaminen vastattavien täyttämiseen niiden erääntyessä ei ole joskus käytännöllinen eikä välttämättä toivottavaa. Kun kyseessä on pankki, joka vaatii kannattavuuden hajauttamista, lyhytaikainen lainaaminen tallettajilta ja pitkäaikainen lainaaminen korkeammalla korolla tuottavat nettomääräisen voittovarojen marginaalin.
Rahoitusyritykset voivat hyötyä maturiteettieroista, kun ne ottavat lainaa lyhytaikaisilta tallettajilta ja lainaavat pitkäaikaisesti korkeammalla korolla, mikä voi johtaa korkeampaan voittomarginaaliin.
Poikkeamia voi tapahtua myös suojauksessa. Näin tapahtuu, kun kohde-etuuden maturiteetti ei vastaa suojausinstrumenttia, jolloin syntyy epätäydellinen suojaus. Esimerkiksi, epäsuhta tapahtuu, kun yhden vuoden joukkovelkakirjalainan tuleva joukkovelkakirjalaina erääntyy kolmessa kuukaudessa.
Erityiset näkökohdat
Yrityksen talousjohtajan tai rahastonhoitajan on seurattava tarkasti laina- tai velan maturiteettiaikataulua. Sikäli kuin se on järkevää, ne yrittävät sovittaa yrityksen odotetut kassavirrat lainojen, vuokrasopimusten ja eläkevastuiden vastaisiin maksuvelvoitteisiin. Pankki ei ota liikaa lyhytaikaista rahoitusta - vastuita tallettajille - pitkäaikaisten asuntolainojen tai pankkisaamisten rahoittamiseksi. Samoin vakuutusyhtiö ei sijoita liian moniin lyhytaikaisiin kiinteätuottoisiin arvopapereihin vastatakseen tulevia maksuja, tai kaupungin tai valtion rahastonhoitajan toimisto ei myöskään sijoita liian moniin lyhytaikaisiin arvopapereihin pitkäaikaisten eläkemaksujen valmistelemiseksi.
Laajemmassa merkityksessä yrityksellä on myös maturiteettiriskiriski, jos se esimerkiksi lainaa lyhytaikaista lainaa projektille tai investointeja, jotka tuottavat kassavirtoja vasta myöhemmässä vuodessa. Infrastruktuuriurakoitsija, joka ottaa lainan viiden vuoden maturiteetilla, aiheuttaa maturiteettiriskiriskin, jos projektin rahavirrat alkavat 10 vuodessa.
Maturiteetin yhteensopimattomuuden haitat
Raskaasti lainaavien yritysten on oltava tietoisia maturiteetti-aikataulustaan, kuten seuraavassa esimerkissä esitetään. Kahdelle Senior Secured Second Lien -lainalla on lyhytaikaiset maturiteetit vuosina 2018 ja 2020, ja vaikeuksissa oleva kotirakentaja K. Hovnanian Enterprises laski liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja vuonna 2017. Näillä joukkovelkakirjalainoilla oli maturiteetti vuosina 2022 ja 2024 lyhyemmillä maturiteeteilla maksettavien lainojen maksamiseksi.. Tätä toimenpidettä pidettiin välttämättömänä, koska yritys tunnusti, että se ei tuota riittävästi rahaa vuosien 2018 ja 2020 velkojen kattamiseen, ja sen oli turvauduttava tähän lieventääkseen alkuperäiseen maturiteettierosta johtuvaa ongelmaa.
