Mikä on toimitusvaihtoehto?
Toimitusvaihtoehto on ominaisuus, joka lisätään joihinkin korkotermiinisopimuksiin. Toimitusvaihtoehto antaa myyjälle mahdollisuuden määrittää toimitettavan hyödykkeen ajoitus, sijainti, määrä, laatu ja jokerimerkit. Toimitusmahdollisuuden ehdot ilmoitetaan toimitusilmoituksessa.
Toimitusvaihtoehdon ymmärtäminen
Tulevaisuuden korko-optiot sisältävät usein toimitusvaihtoehtoja. Toimitusvaihtoehdot tekevät tulevaisuuden sopimuksista monimutkaisia, ja kauppiaiden on ymmärrettävä kaupan kaikki komponentit täysin. Kaikki futuurisopimukset ovat lyhyen myyjän ja pitkien ostajien välillä. Toimitusvaihtoehdossa hahmotellaan useita tapoja, joilla myyjä toimittaa vakuuden. Ostaja voi ottaa lisäriskin, mikä johtuu myyjän joustavasta toimituksesta.
Chicagon kauppapörssi (CME) osoittaa selvitysyrityksen Chicagon kauppalautakunnassa (CBOT) käydyssä futuurisopimuksessa. Valtion joukkovelkakirjalainan tulevaisuuden optiot ovat aktiivisimmin vaihdettu sopimus Yhdysvalloissa. Suurin osa pörssissä käydyistä optioista on amerikkalaisia. Amerikkalainen vaihtoehto sallii liikunnan milloin tahansa elämänsä aikana. Amerikkalaiset optiot antavat optio-oikeuksien haltijoille mahdollisuuden käyttää optiota milloin tahansa ennen sen maturiteettipäivää mukaan lukien. Sitä vastoin eurooppalaiset vaihtoehdot sallivat liikunnan vain kypsyydessä.
Elementit toimitusvaihtoehdoista
Sovittuissa pisteissä futuurisopimuksen aikana myyjä voi tehdä päätöksiä, jotka vaikuttavat toimitukseen vanhentuessa. CME tarjoaa tietoja valtiovarainministeriön futuurien toimitusvaihtoehdoista, peruslaskennasta ja toimitushäntäistä.
- Amerikkalaistyyliset vaihtoehdot voivat sisältää toimituksen ajoituksen tai kuljetusvaihtoehdon. Tässä ominaisuudessa lyhyt voi päättää luovuttamisajan niin kauan kuin se kuuluu sopimuksen voimassaoloajan ehtoihin. Toisinaan myyjä saattaa haluta säilyttää arvopaperit kuponkimaksua varten, jos tuotto on positiivinen. Laatuvaihtoehto on tyypillinen sateenkaaren optio, joka antaa myyjälle mahdollisuuden toimittaa kaikki valtion joukkovelkakirjalainat, joiden maturiteetti tai ostopäivä on vähintään 15 vuotta. Myyjä valitsee joukkovelkakirjalainan, jolla on alhaisin saatavilla oleva kuponkikorko. Tätä ominaisuutta kutsutaan halvimmaksi toimitettavaksi (CTD), joka sallii halvimman vakuuden toimittamisen pitkälle positioon sopimuksen ehtojen täyttämiseksi. Kertynyt korko-oikeus antaa myyjälle oikeuden toimittaa joukkovelkakirjalaina toimituskuukauden minkä tahansa arkipäivän aikana., mikä tarkoittaa, että ne voivat seurata lyhytaikaisia korkoja kuukauden aikana, jotta saadaan paras tarjous. Vaihtoehtovaihtoehto antaa myyjille oikeuden toimittaa joukkovelkakirjalaina viimeistään toimituspäivänä kello 20.00 Chicagon aikaa. Tällä voi olla merkitystä, koska hinta asetetaan kaupankäynnin päättyessä klo 14.00 ja spot-markkinoilla jatketaan kauppaa klo 20.00 asti, mikä tarkoittaa, että myyjä voisi hyödyntää spot-markkinoiden vaihtoa. Kuukauden lopun vaihtoehtona myyjällä on joustavuus määrittää edullisin myyntipäivä. Tämä johtuu siitä, että sopimusten selvityspäivä on kuukauden kahdeksas viimeinen työpäivä. Kun hinta lukitaan, myyjällä, jolla on kuukauden lopun optio, on vielä seitsemän arkipäivää määrittääkseen, nousevatko hinnat ylös vai alas. Kuukauden lopun aikana futuurisopimus ei vastaa markkinahintojen muutoksiin.
