Mikä on viivästyneen koron asettamisen vaihtaminen?
Viivästynyt korkoasennusvaihe on rahavirtojen vaihto, joista toinen perustuu kiinteään korkoon ja toinen perustuu vaihtuvaan korkoon, jossa kiinteän ja vaihtuvan koron välinen erotus (ero) määritetään kun vaihtaminen aloitetaan, mutta todelliset korot määritetään vasta myöhemmin. Vaihtosopimuksessa määritetään päivämäärä, jona korot määritetään, ja myös sopimuksen kesto määrättyjen korkojen mukaan.
Viivästyneelle korkoasennusvaihdolle voidaan viitata myös ”laskennallisena koronlaskunvaihtona” tai ”termiininvaihtona”.
Viivästyneen koron asettamisen perusteet
Viivästynyt koronvaihtosopimus keskittyy korkoon, jota sopimuksen osapuolet voivat odottaa. Erotus perustuu tyypillisesti viitekorkoon, joka tarjoaa välityspalvelun osapuolille.
Esimerkiksi tällaisen vaihdon erotus voidaan määrittää 100 peruspisteeksi (tai 1%) aloittamisen yhteydessä. Muutaman päivän kuluttua vaihtosopimuksesta, vastapuolet voivat myöhemmin määritellä vaihtuvakorkoiseksi LIBOR + 1%.
Katsaus koronvaihtosopimuksiin
Koronvaihtosopimukset ovat rahoitussopimuksia, jotka vaihdetaan institutionaalisten sijoittajien välillä. Vaihtosopimukset voidaan listata institutionaalisissa pörsseissä tai neuvotella suoraan kahden osapuolen välillä.
Koronvaihtosopimukset ovat riskinhallintaväline, jonka avulla laitokset voivat vaihtaa kiinteäkorkoiset velvoitteet vaihtuvakorkoisiin kassavirtoihin tai päinvastoin. Tavanomaisessa koronvaihtosopimuksessa liiketoimen molemmat puolet sisältävät tyypillisesti vaihtuvan koron ja kiinteän koron. Näitä kahta asemaa käyttämällä molemmilla osapuolilla on mahdollisuus spekuloida näkemyksensä korkoympäristöstä. Kiinteäkorkoinen vastapuoli sitoutuu maksamaan kiinteän koron määrätystä määrästä vaihtuvan koron saamiseksi.
Kiinteäkorkoinen vastapuoli uskoo yleensä, että korkonäkymät kasvavat, ja pyrkii siten lukitsemaan kiinteän koron maksun saadakseen mahdollisesti nousevan vaihtuvan koron, joka tuottaa voittoa kassavirtaerosta.
Vaihtuvakorkoisella vastineella on päinvastainen näkemys ja uskotaan, että korot laskevat. Jos korot laskevat, niiden etuna on maksaa alhaisempi korko, joka saattaa laskea alle kiinteän koron, kassavirran eron ollessa heidän edukseen.
Viivästyskoron asettaminen Vaihto-huomio
Viivästynyt koronvaihtosopimus voi olla hyödyllinen, kun vastapuoli pitää tarjottua korkoa suotuisana markkinaolosuhteiden kannalta. Esimerkiksi, kaksi vastapuolta voi sopia kiinteistä ja vaihtuvakorkoisista ehdoista, jotka perustuvat yhden vuoden valtionkassaan plus 50 peruspistettä. Tässä skenaariossa kiinteiden ja vaihtuvien korkojen välinen eroero olisi nolla ja todellinen peruskorko asetettaisiin, kun vaihtuminen alkaa joskus tulevaisuudessa. Kiinteäkorkoinen maksaja uskoo, että tämä korko on suotuisa sopimuksen alkamishetkellä. He uskovat myös, että korot nousevat, kun vaihtuvakorkoiset kassavirrat tuottavat voittoa. Kuten swap-positioille on tyypillistä, vaihtuvakorkoinen vastapuoli uskoo, että korot laskevat heidän edukseen.
Yleensä viivästyneet koronmuutosvaihdot alkavat pian sen jälkeen, kun hajausehdoista on sovittu. Kun todelliset swap-korot on asetettu, viivästynyt korkoasennusvaihe toimii kuin tavallinen koronvaihtosopimus. Viivästynyt koronvaihtosopimus lisää ylimääräistä riskiä, koska molemmat osapuolet ovat sopineet korosta, joka asetetaan tulevaisuudessa kerrallaan.
