Mikä on kuoleman kierteinen velka?
Kuoleman kierteinen velka kuvaa vaihtovelkakirjalainaa, joka pakottaa luomaan jatkuvasti kasvavan määrän osakkeita, mikä väistämättä johtaa osakkeiden hinnan jyrkkään laskuun.
Vaihtovelkakirjalaina on yleensä joukkovelkakirjalaina, joka tuottaa korkoa, mutta voidaan myös muuntaa useaan osakeantiin. Se on hybridi-arvopaperi, jolla on sekä joukkovelkakirja- että osakeominaisuudet.
Sellainen joukkovelkakirjalaina, joka voi aiheuttaa kuoleman kierrevaikutuksen, on vaihtovelkakirjalaina, joka voidaan muuntaa asetettuun dollariarvoon, joka maksetaan osakkeina.
Kuoleman kierrevelan ymmärtäminen
Kuten todettiin, tavanomainen vaihtovelkakirjalaina voidaan muuntaa kiinteäksi lukumääräksi osakkeita. Sellainen joukkovelkakirjalaina, jota kutsutaan kuoleman kierrevelaksi, muuttuu kuitenkin osakkeina maksettavaksi kiinteäksi arvoksi.
Avainsanat
- Tavanomainen vaihtovelkakirjalaina voidaan muuntaa määrätyksi lukumääräksi osakkeita. Sellainen joukkovelkakirjalaji, joka voi aiheuttaa kuoleman kierrevaikutuksen, muuttuu asetettuun arvoon, joka maksetaan osakkeissa. Mitä enemmän tämäntyyppinen joukkovelkakirjalaina muutetaan, sitä enemmän osakkeita ja sitä alhaisemmaksi osakkeen hinta menee.
Kun osakekurssi nousee huomattavasti, perinteisiin vaihtovelkakirjalainoihin sijoittajat todennäköisesti käyttävät mahdollisuutta muuntaa joukkovelkakirjalainansa nopeasti kasvaviin osakkeisiin.
Osakekurssin lasku motivoi kuitenkin kiinteän arvon vaihtovelkakirjalainan omistajaa. He voivat saada enemmän osakkeita osakkeista muuntaessaan. Mutta tämä prosessi lisää määritelmän mukaan osakkeiden lukumäärää markkinoilla, mikä pakottaa hinnat vielä alhaisemmiksi.
Kuoleman kierrevaikutus ilmenee, kun yhä useammat kiinteän arvon vaihtovelkakirjalainan omistajat muuttavat joukkovelkakirjalainansa osakkeiksi, kun niiden arvo laskee ala-arvoon.
Yhtiö, joka laskee liikkeeseen tämän tyyppisen vaihtovelkakirjalainan, on todennäköisesti epätoivoinen käteisvarojen pysymiseksi pinnalla.
Teoriassa kuoleman kierrevaikutus voi jatkua, kunnes kanta on nolla-arvossa tai lähellä sitä.
Miksi luoda kuoleman kierteinen velka?
Tämän tyyppisiä joukkovelkakirjalainoja antaa toisinaan yritys, joka tarvitsee kipeästi rahaa. Yrityksellä, joka etsii kuoleman kierrerahoitusta, ei todennäköisesti ole muuta tapaa kerätä rahaa selviytyäkseen.
On tärkeätä huomata, että kuolemanspiraalit sallivat yleensä ostajien muuntaa joukkovelkakirjalainat osakkeiksi kiinteällä vaihtokurssilla, jossa ostajalla on suuri preemio. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 1 000 dollaria, vaihtovelkakirjalainan arvo voi olla 1 500 dollaria. Tämä tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainanomistaja saa 1500 dollaria osakkeita luopumisestaan 1000 dollarin joukkovelkakirjalainalle.
Muuntaminen kuitenkin tuottaa enemmän osakkeita, mikä laimentaa osakkeen hintaa. Tämä hintojen lasku voi saada enemmän joukkovelkakirjalainanhaltijoita vaihtamaan, koska matalampi osakekurssi tarkoittaa, että he saavat enemmän osakkeita.
Anna lyhytmyyjät
Lisäksi kauppiaat lyhentävät osakekantaa odottaessaan, että osakekurssi jatkaa sukellusta.
Jokainen ylimääräinen muuntaminen aiheuttaa enemmän hinnanlaskuja, kun osakkeiden tarjonta kasvaa, jolloin prosessi toistuu, kun osakekurssi kääntyy alaspäin.
Yrityksen ainoa toivo keskeyttää kuoleman kierre on parantaa operatiivisia tuloksia. Jos se pystyy tehokkaasti sijoittamaan vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta saadut tuotot perustana olevaan liiketoimintaan, se voi kyetä estämään lyhytaikaiset myyjät ja jopa pitämään heidät tappioilla.
