Sisällysluettelo
- Vaihtuvakorkoinen vs. kiinteäkorkoinen: yleiskatsaus
- Kiinteät hinnat
- Vaihtuvat hinnat
- Erityiset näkökohdat
- Erityiset näkökohdat
- Kiinteän koron variaatiot
Vaihtuvakorkoinen vs. kiinteäkorkoinen: yleiskatsaus
Valuuttamarkkinoilla käydään päivittäin kauppaa yli 5 biljoonaa dollaria, mikä on valtava summa millä tahansa toimenpiteellä. Kaikki tämä volyymi käy kauppaa vaihtokurssin mukaan, jolla valuutta voidaan vaihtaa toiseen. Toisin sanoen se on toisen maan valuutan arvo verrattuna omaan valuuttaasi. Jos matkustat toiseen maahan, sinun on "ostettava" paikallinen valuutta. Aivan kuten minkä tahansa omaisuuden hinta, vaihtokurssi on hinta, jolla voit ostaa kyseisen valuutan.
Avainsanat
- Vaihtuva valuuttakurssi määräytyy yksityisten markkinoiden kysynnän ja tarjonnan kautta. Kiinteä tai sidottu kurssi on kurssi, jonka hallitus (keskuspankki) asettaa ja ylläpitää virallisena vaihtokurssina. Valuutan kiinnittämisen syyt liittyvät vakauteen. Erityisesti nykypäivän kehitysmaissa maa voi päättää kiinnittää valuutan luodakseen vakaan ilmapiirin ulkomaisille sijoituksille.
Kiinteät hinnat
Kiinteä tai sidottu kurssi on kurssi, jonka hallitus (keskuspankki) asettaa ja ylläpitää virallisena vaihtokurssina. Asetettu hinta määritetään suhteessa tärkeään maailman valuuttaan (yleensä Yhdysvaltain dollari, mutta myös muut tärkeimmät valuutat, kuten euro, jeni tai valuuttakori). Paikallisen valuuttakurssin ylläpitämiseksi keskuspankki ostaa ja myy oman valuutansa valuuttamarkkinoilla vastineeksi valuutasta, johon se on sidottu.
Jos esimerkiksi määritetään, että yhden paikallisen valuutan yksikön arvo on yhtä suuri kuin 3 dollaria, keskuspankin on varmistettava, että se voi toimittaa markkinoille nämä dollarit. Koron ylläpitämiseksi keskuspankin on pidettävä korkeat ulkomaiset varannot. Tämä on keskuspankin hallussa oleva varattu määrä ulkomaisia valuuttoja, joita se voi käyttää vapauttamaan (tai käyttämään) ylimääräisiä varoja markkinoille (tai pois). Tämä varmistaa asianmukaisen rahan tarjonnan, markkinoiden asianmukaiset vaihtelut (inflaatio / deflaatio) ja viime kädessä vaihtokurssin. Keskuspankki voi myös tarvittaessa säätää virallista valuuttakurssia.
Kiinteä valuuttakurssi
Vaihtuvat hinnat
Toisin kuin kiinteä kurssi, kelluva valuuttakurssi määritetään yksityisillä markkinoilla tarjonnan ja kysynnän kautta. Vaihtuvaa korkoa kutsutaan usein "itsekorjautuvaksi", koska kaikki tarjonnan ja kysynnän erot korjataan automaattisesti markkinoilla. Katso tätä yksinkertaistettua mallia: jos valuutan kysyntä on alhainen, sen arvo laskee, mikä tuo tuontitavaroita kalliimmaksi ja piristää paikallisten tuotteiden ja palveluiden kysyntää. Tämä puolestaan luo enemmän työpaikkoja, mikä aiheuttaa automaattisen korjauksen markkinoilla. Vaihtuva valuuttakurssi muuttuu jatkuvasti.
Todellisuudessa mikään valuutta ei ole kokonaan kiinteä tai kelluva. Kiinteässä järjestelmässä markkinapaineet voivat myös vaikuttaa valuuttakurssin muutoksiin. Joskus kun paikallinen valuutta heijastaa sen todellista arvoa kiinteään valuuttaansa nähden, voi kehittyä "mustia markkinoita" (jotka heijastavat paremmin todellista tarjontaa ja kysyntää). Keskuspankki joutuu usein pakottamaan arvon tai devalvoimaan virallisen kurssin niin, että kurssi on epävirallisen kurssin mukainen, ja siten pysäyttää mustien markkinoiden toiminnan.
Kelluvassa järjestelmässä keskuspankki voi puuttua asiaan myös silloin, kun on tarpeen varmistaa vakaus ja välttää inflaatio. On kuitenkin harvempaa, että kelluvan järjestelmän keskuspankki puuttuu asiaan.
01:27Vaihtuva valuuttakurssi
Erityiset näkökohdat
Vuosina 1870 - 1914 oli maailmanlaajuinen kiinteä valuuttakurssi. Valuutat sidottiin kultaan, mikä tarkoittaa, että paikallisen valuutan arvo oli kiinteä kiinteällä vaihtokurssilla kultaunssiin. Tätä kutsuttiin kultastandardiksi. Tämä mahdollisti rajoittamattoman pääoman liikkuvuuden sekä valuuttojen ja kaupan maailmanlaajuisen vakauden. Ensimmäisen maailmansodan alkaessa kultastandardi kuitenkin hylättiin.
Toisen maailmansodan lopussa Bretton Woodsissa pidetyssä konferenssissa, joka pyrkii luomaan globaalia taloudellista vakautta ja lisäämään maailmankauppaa, vahvistettiin kansainvälistä vaihtoa ohjaavat perussäännöt. Sellaisenaan perustettiin kansainvälinen valuuttajärjestelmä, joka sisältyy Kansainväliseen valuuttarahastoon (IMF) edistämään ulkomaankauppaa ja ylläpitämään maiden ja siten myös maailmantalouden rahapoliittista vakautta.
Sovittiin, että valuutat vahvistetaan jälleen tai sidotaan, mutta tällä kertaa Yhdysvaltain dollariin, joka puolestaan oli sidottu kultaan 35 dollaria unssilta. Tämä tarkoitti, että valuutan arvo oli suoraan kytketty Yhdysvaltain dollarin arvoon. Joten, jos tarvitsisit ostaa japanin jeniä, jenin arvo ilmaistaan Yhdysvaltain dollareissa, joiden arvo puolestaan määritettiin kullan arvolla. Jos maan piti muuttaa valuutan arvoa, se voisi kääntyä IMF: n puoleen säätääkseen valuutan sidotun arvon. Kiinnityskurssi pidettiin vuoteen 1971, jolloin Yhdysvaltain dollari ei voinut enää pitää kiinnitetyn koron arvoa, joka oli 35 dollaria unssilta kultaa.
Siitä lähtien suuret hallitukset ottivat käyttöön kelluvan järjestelmän, ja kaikki yritykset palata takaisin globaaliin tappiin luopuivat lopulta vuonna 1985. Siitä lähtien yhtään suurta taloutta ei ole palannut tappiin, ja kullan käyttö tappiona on ollut. kokonaan hylätty.
Keskeiset erot
Syyt valuutan kiinnittämiseen liittyvät vakauteen. Erityisesti nykypäivän kehitysmaissa maa voi päättää kiinnittää valuutan luodakseen vakaan ilmapiirin ulkomaisille sijoituksille. Sidoksen avulla sijoittaja tietää aina, mikä hänen sijoituksensa arvo on, eikä hänen tarvitse huolehtia päivittäisistä heilahteluista.
Sidottu valuutta voi auttaa alentamaan inflaatiota ja tuottamaan kysyntää, mikä johtuu suuremmasta luottamuksesta valuutan vakauteen.
Kiinteät järjestelmät voivat kuitenkin usein johtaa vakaviin finanssikriiseihin, koska sidosryhmää on vaikea ylläpitää pitkällä tähtäimellä. Tämä havaittiin Meksikon (1995), Aasian (1997) ja Venäjän (1997) finanssikriiseissä, joissa yritys ylläpitää paikallisen valuutan korkeaa arvoa kiinnityskohtaiseen valuutan arvoon johti siihen, että valuutat lopulta yliarvostuivat. Tämä tarkoitti, että hallitukset eivät enää kyenneet täyttämään vaatimuksia muuntaa paikallinen valuutta ulkomaanvaluuttaksi sidotulla kurssilla.
Keinottelulla ja paniikilla sijoittajat ryntäsivät saadakseen rahansa pois ja muuntaakseen sen ulkomaanvaluuttaan ennen paikallisen valuutan devalvointia tappiota vastaan; Valuuttavarannot loppuivat lopulta. Meksikon tapauksessa hallitus pakotettiin devalvoimaan pesoa 30 prosentilla. Thaimaassa hallituksen oli lopulta annettava valuutan kellua, ja vuoden 1997 loppuun mennessä Thaimaan bhat oli menettänyt 50 prosenttia arvoaan markkinoiden kysyntänä ja tarjonta muutti paikallisen valuutan arvoa.
Nappilaisiin maihin liittyy usein hienostuneita pääomamarkkinoita ja heikkoja sääntelylaitoksia. Tappi on olemassa luomaan vakautta tällaisessa ympäristössä. Kelluvuuden ylläpitäminen vaatii vahvemman järjestelmän ja kypsät markkinat. Kun maa pakotetaan devalvoimaan valuuttansa, sen on myös jatkettava jonkinlaista talousuudistusta, kuten suuremman avoimuuden toteuttamista rahoituslaitostensa vahvistamiseksi.
Kiinteän koron variaatiot
Jotkut hallitukset voivat valita "kelluvan" tai "indeksoivan" tappion, jolloin hallitus arvioi uudelleen kausin kiinnityksen arvon ja muuttaa sen jälkeen korkoa vastaavasti. Yleensä tämä aiheuttaa devalvointia, mutta sitä hallitaan markkinoiden paniikin välttämiseksi. Tätä menetelmää käytetään usein siirryttäessä tappista kelluvaan järjestelmään, ja se antaa hallitukselle "pelastaa kasvot" olematta pakotettua devalvoimaan hallitsemattomassa kriisissä.
Vaikka tappi on työskennellyt maailmankaupan ja rahapoliittisen vakauden luomisessa, sitä käytettiin vain silloin, kun kaikki suuret taloudet olivat osa sitä. Vaikka kelluva järjestelmä ei ole ilman puutteita, se on osoittautunut tehokkaammaksi keinoksi määrittää valuutan pitkäaikainen arvo ja luoda tasapaino kansainvälisille markkinoille.
