Mikä on ehdollinen ennakkomaksu (CPR)?
Ehdollinen ennakkomaksu (CPR) on lainan ennakkomaksu, joka vastaa sitä osaa lainapoolin pääomasta, jonka oletetaan maksavan etukäteen kullakin ajanjaksolla. Tämän arvion laskenta perustuu moniin tekijöihin, kuten aikaisempien ennakkomaksujen määrään aiemmista lainoista, jotka ovat samanlaisia kuin poolissa, ja tuleviin taloudellisiin näkymiin. Nämä laskelmat ovat tärkeitä arvioitaessa omaisuutta, kuten asuntolainavakuudellisia arvopapereita tai muita arvopaperistettuja lainasarjoja.
Kuinka laskea ehdolliset ennakkomaksut (CPR)?
CPR: ää voidaan käyttää moniin lainoihin. Esimerkiksi asuntolainoissa, opiskelijalainoissa ja läpimenoarvopapereissa käytetään kaikki CPR: ää ennakkomaksuarvioina. Tyypillisesti CPR ilmaistaan prosentteina.
CPR auttaa ennakoimaan ennakkomaksuriskiä, joka on riski, joka liittyy pääoman ennenaikaiseen palauttamiseen kiinteätuottoiselle vakuudelle. Kun pääoma palautetaan ennenaikaisesti, tulevaa koronmaksua ei makseta sille pääoman osalle, mikä tarkoittaa, että osakkuusyrityksiin kuuluviin kiinteätuottoisiin arvopapereihin sijoittajat eivät saa pääomalle maksettuja korkoja. Ennakkomaksuriski on yleisimmin korkopapereissa, kuten takaisin velattavissa joukkovelkakirjalainoissa ja asuntolainavakuudellisissa arvopapereissa (MBS).
Esimerkiksi kiinnelainojen joukko, jonka CPR on 8%, osoittaa, että jokaiselta ajanjaksolta 8% poolin jäljellä olevasta pääomasta maksetaan. CPR edustaa odotettua takaisinmaksua, joka on ilmoitettu prosentteina ja laskettu vuotuisena korkona. Sitä käytetään usein velkakirjalainoihin, kuten kiinnitysvakuudellisiin arvopapereihin (MBS), joissa osakkuusyritysten suorittama ennakkomaksu voi johtaa alhaisempaan tuottoon.
Avainsanat
- Ehdollisen ennakkomaksun määrä (CPR) ilmaisee lainan ennakkomaksun, jolla lainojen joukko, kuten asuntolainavakuus (MBS), maksaa jäljellä olevan pääoman. Mitä korkeampi CPR, sitä enemmän ennakkomaksuja odotetaan, ja siten sitä lyhyempi nuotin kesto. Tätä kutsutaan ennakkomaksuna. CPR voidaan muuntaa yhden kuukausittaisen kuolleisuuden (SMM) tasoon ja päinvastoin.
Mitä CPR kertoo sinulle?
Mitä korkeampi CPR, sitä nopeammin velalliset maksavat lainoistaan. CPR voidaan muuntaa yhdeksi kuukausittaiseksi kuolleisuusasteeksi (SMM). SMM määritetään vertaamalla velan kokonaismäärää ja vertaamalla sitä tosiasiallisesti saatuihin määriin.
Korkea ennakkomaksu tarkoittaa, että vakuuteen liittyvät velat maksetaan takaisin vaadittua vähimmäismäärää nopeammin. Vaikka tämä osoittaa, että sijoituksella on alhaisempi riski, koska velkasumma maksetaan takaisin, se johtaa myös alhaisempaan kokonaistuottoasteeseen.
Esimerkki CPR: n käytöstä
Esimerkiksi, jos MBS-joukkovelkakirjalainan kokonainen jäljellä oleva velka on miljoona dollaria, kuukausittainen maksu on 100 000 dollaria kaikista siihen liittyvistä asuntolainoista. Mutta kun maksujen vastaanotto oli tosiasiallisesti 110 000 dollaria, se heijastaa yhden prosentin SMM: ää.
Usein velalliset maksavat velat ennakkomaksuun uudelleenrahoittaakseen ne alhaisemmalla korolla. Jos näin tapahtuu, joukkovelkakirjalaina maksetaan takaisin odotettua nopeammin ja vapautetaan takaisin sijoittajalle. Sijoittajan on valittava uusi arvopaperi, johon sijoittaa, jonka tuottoprosentti saattaa olla alhaisempi johtuen alhaisemmista koroista, jotka liittyvät tiettyyn arvopaperiin liittyviin velkoihin.
Ero yritysten joukkovelkakirjalainojen ja valtion joukkovelkakirjalainojen CPR-hinnoissa
Yritystodistuksilla tai valtion joukkovelkakirjalainoilla (T-joukkovelkakirjalainat) ei ole CPR-riskiä, koska nämä eivät salli ennakkomaksua. Lisäksi sijoituspankkien kautta rakennetut vakuutetut asuntolainavelvoitteet (CMO) ja vakuudelliset velkasitoumukset (CDO) pienentävät ennakkomaksuprosessia suunnittelulla.
Lisäksi niillä, jotka liittyvät suuremman riskin erään, on usein pidempi käyttöikä kuin niillä, joilla on alhaisemman riskin erä, mikä johtaa pidempään sijoituskauteen ennen kuin alkuperäisen sijoituksen takaisinmaksu palautetaan.
