Mikä on puhelun suojaus?
Puheluturva on suojattavissa oleva vakuutena oleva arvopaperi, joka kieltää liikkeeseenlaskijaa kutsumasta arvopapereita takaisin tietyn ajanjakson ajan. Aika, jonka ajan sidos on suojattu, tunnetaan lykkäysjaksona tai tyynynä.
Joukkovelkakirjalainoihin, joilla on takaisinotosuoja, viitataan yleensä laskennallisesti laskettavina joukkovelkakirjalainoina.
Puhelujen suojaus selitetty
Joukkovelkakirjalaina on kiinteätuottoinen arvopaperi, jota yritykset ja hallintoelimet käyttävät lainatakseen rahaa sijoittajilta. Kun joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen, joukkovelkakirjojen ostosta saadut varat käytetään pääomaprojektien toteuttamiseen. Joukkovelkakirjalainojen maturiteetti on tyypillisesti päivä, jona pääomasijoitus maksetaan takaisin joukkovelkakirjojen haltijoille. Korvauksena joukkovelkakirjojen sijoittajille rahan lainaamisesta liikkeeseenlaskijalle tietyn ajanjakson ajaksi sijoittajat saavat korkoa liikkeeseenlaskijalta. Nämä koronmaksut tunnetaan kuponkimaksuina ja ne on vahvistettu joukkovelkakirjalainan voimassaoloajaksi.
Vaikka jotkut joukkovelkakirjojen haltijat saattavat myydä joukkovelkakirjalainansa ennen eräpäivää, toiset saattavat halutessaan pitää sen kiinni, kunnes erääntyy. Joillakin joukkovelkakirjalainoilla on kuitenkin ominaisuus, joka antaa liikkeeseenlaskijalle oikeuden ostaa joukkovelkakirjalainat takaisin tai "kutsua" joukkovelkakirjalainat tietyn ajan kuluttua. Näihin joukkovelkakirjalainoihin viitataan saatavissa olevina joukkovelkakirjalainoina. Yritykset kutsuvat yleensä joukkovelkakirjalainoja takaisin markkinoilta, kun vallitseva korko laskee. Tämän käsitteen ymmärtämiseksi huomioi, että korkojen laskiessa olemassa olevan joukkovelkakirjalainan hoitaminen tulee kalliimmaksi, koska joukkovelkakirjalainalle kiinnitetty kuponkikorko on korkeampi kuin markkinakorko. Vaikka tämä on suotuisaa joukkovelkakirjojen haltijoille, koska joukkovelkakirjalainan arvo nousee laskussa korkoympäristössä, liikkeeseenlaskijat kutsuvat mieluummin joukkovelkakirjalainat ja laskevat ne takaisin liikkeelle alhaisemmalla korolla.
Jotta sijoittajille voitaisiin antaa aikaa hyödyntää kaikkia joukkovelkakirjalainojen arvonnousua, vaadittavissa olevilla joukkovelkakirjalainoilla on järjestely, joka tunnetaan kutsusuojauksena. Kuten nimestä voi päätellä, puhelun suojaus suojaa joukkovelkakirjalainanhaltijoita siitä, että liikkeeseenlaskijat vaativat joukkovelkakirjalainansa joukkolainan elinkaaren alkuvaiheessa. Pyyntönsuoja voi olla erittäin hyödyllinen joukkovelkakirjojen omistajille korkojen laskiessa, koska se estää liikkeeseenlaskijaa pakottamasta lunastamista jo arvopaperin elämän varhaisessa vaiheessa. Tämä tarkoittaa, että sijoittajilla on vähimmäismäärä vuosia riippumatta siitä, kuinka heikot markkinat ovat, hyödyntääkseen arvopapereiden etuja.
Puhelujen suojaus on tyypillisesti määritelty joukkovelkakirjojen sisennykseen. Pyydettävissä olevilla yritys- ja kuntalainoilla on yleensä kymmenen vuoden takaisinotosuoja, kun taas käyttölainojen suoja on usein rajoitettu viiteen vuoteen. Oletetaan, että laskettavissa oleva joukkovelkakirjalaina laskettiin liikkeeseen tänään 4%: n kuponkikorolla ja maturiteetti on asetettu 15 vuodeksi. Jos joukkovelkakirjalainan ensimmäinen vaatimus on kymmenen vuotta ja korot laskevat 3 prosenttiin seuraavan viiden vuoden aikana, liikkeeseenlaskija ei voi nostaa joukkovelkakirjalainaa, koska sen sijoittajat ovat suojattu kymmeneksi vuodeksi. Kuitenkin, jos korot laskevat kymmenen vuoden kuluttua, lainanottajalla on oikeutensa käynnistää joukkovelkakirjalainojen osto-oikeus.
Korkosidonnaisuusaikana koronmaksut taataan, mutta ei sen jälkeen, koska joukkovelkakirja voidaan lunastaa milloin tahansa puhelun suojapäivän jälkeen. Puhelujen suojalausekkeet edellyttävät yleensä, että sijoittajalle maksetaan palkkio joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta, joka edellyttää varhaiseläkettä lakisääteisen puhelun suoja-ajan päättymisen jälkeen.
