Vaikka monet sijoittajat ovat myyneet teknisiä osakkeita huolimatta alan näkymistä, Goldman Sachs on vähentänyt innostustaan sijoittaa näihin yrityksiin. "Sijoittajien tulisi jatkossakin palkita maallista kasvua, kun Yhdysvaltojen talous hidastuu hitaasti nykyisestä 4%: n tahdista kohti trendiä. Vaikka tekniikka-alan arvot ovat lähellä syklin korkeita, ne pysyvät matalalla suhteessa pitkäaikaiseen historiaan", Goldman sanoo viimeisimmässä viikkokatsauksessaan. raportti. Lisäksi Goldman haastaa näkemyksen, että sijoitukset teknologiavarastoihin ovat vaarallisesti ylikuormitettuja. Vaikka tech on edelleen hedge-rahastojen ja sijoitusrahastojen suosikki, ensimmäisen vuosineljänneksen sijaintitiedot osoittivat, että sektorin kallistus on nyt pienempi kuin ne olivat vuosina 2016 ja 2017.
Kapeiden markkinoiden leveys
Goldman myöntää, että markkinoiden leveys on toistaiseksi ollut erittäin kapea vuonna 2018: vain 10 osakekantaa tuottaa 62% S&P 500 -indeksin (SPX) rekisteröimästä kokonaistuotosta (mukaan lukien osingot). Näistä vähintään 7 on teknologiasektorilla, ja lukumäärä hyppää yhdeksään kymmenestä, jos lisäät Amazonin ja Netflixin, jotka monet sijoittajat ovat luokitelleet kuluttajien harkinnanvaraisiksi osakkeiksi.
| kalusto | pumppu | % S&P: stä | % S&P: n vuoden alusta |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 3% | 15% |
| Microsoft Corp. | MSFT | 4% | 12% |
| Aakkoset Inc. | GOOGL | 3% | 8% |
| Apple Inc. | AAPL | 4% | 8% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1% | 4% |
| Mastercard Inc. | MA | 1% | 3% |
| Visa Inc. | V | 1% | 3% |
| Adobe Systems Inc. | ADBE | 1% | 3% |
| Boeing Co | BA | 1% | 2% |
| Nvidia Corp. | NVDA | 1% | 2% |
| Yhteensä 10 parhaalle | 18% | 62% |
Goldman toteaa, että S&P 500: n kokonaistuoton ollessa alhainen "indeksin nostaminen pienellä määrällä ei vaadi kovinkaan paljon osakkeita". He laskevat, että koko teknologia-ala sekä Amazon ja Netflix ovat tuottaneet 76% S&P 500: n vuosittaisesta (YTD) kokonaistuotosta. Tulevaisuudessa Goldman arvioi teknologiasektorille 19% EPS-kasvua vuonna 2018, ja 11% vuonna 2019, kun taas konsensusennusteiden mukaan kasvuvauhti on vastaavasti 21% ja 9%.
Facebook Inc: n (FB) pettyneiden tulosraporttien mukaan viime viikolla Nasdaq 100 -indeksi suurista teknisistä osakkeista putosi kolmantena päivänä peräkkäin maanantaina, ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä sen jälkeen, kun Goldmanin raportti ilmestyi. Mutta indeksi palasi voimakkaasti tiistaina keskipäivään.
Negatiivinen indikaattori
Huono uutinen, Goldman sanoo, on, että "kapea leveys on aiemmin ilmoittanut keskimääräistä alhaisemmasta potentiaalisesta tuotosta, mutta pysyy tällä hetkellä tason yläpuolella, joka on historiallisesti ollut varoitusmerkkejä". He lisäävät, että aikaisemmat kapeat härkämarkkinat vuodesta 1990 ovat edeltäneet talouden hidastumista, ja niitä seurasi yleensä myös suuri markkinoiden lasku "kun sijoittajat menettivät luottamuksensa yhä kalliimpaan kouriin joukkojoukkoihin".
Mutta vuosi 2018 on erilainen
Aikaisemmin keskittynyt markkinajohtajuus vastasi kuitenkin tyypillisesti kasvavaa tuloskeskittymää Goldmania kohti. Sitä vastoin he huomaavat, että "ansaintaympäristö näyttää nykyään terveeltä ja laajapohjaiselta". He perustavat tämän kommentin tietoihin, jotka osoittavat, että S&P 500: n konsensus EPS-kasvuennuste on 9 prosenttia vuodelle 2019, kun taas keskimääräisen S&P 500 -osuuden kasvu on vielä suurempi, 10 prosenttia. Lisäksi, vaikka kymmenen edellä luetellun 10 osakekannan tuotot ovat noin 20% S&P 500: n kokonaistulosta, tämä on viime vuosien lukujen mukainen ja hiukan alle viimeisen 30 vuoden 21%: n keskiarvon, Goldman lisää.
Tilinpäätöspäivään mennessä tarkalleen puolet S&P 500 -yrityksistä oli ilmoittanut toisen vuosineljänneksen tuloksen, ja 60% ylitti konsensusennusteet ainakin yhdellä standardipoikkeamalla, jolloin tämä tulosraportointikausi oli tällä tavoin yksi kahdesta parhaasta, vähintään 20 vuodessa. Kaiken kaikkiaan 79% tähän mennessä ilmoittajista on ylittänyt tuloarviot millään marginaalilla. Huomauttaessaan, että verouudistus on suuri tekijä tulojen nousussa, Goldman lisää, että tulot ovat hieman yli arvioiden. Toisen vuosineljänneksen tuloksia ilmoittaneista teknologiayrityksistä 89% on toimittanut positiivisia voitto-yllätyksiä, kun taas 71% on tuottanut yllätyksiä vähintään yhdestä keskihajonnasta.
Markkinoiden joustavuus
Todisteena laaja-alaisesta markkinoiden joustavuudesta Goldman mainitsee tapauksen Facebook Inc. (FB), jonka osakkeet putosivat 19 prosentilla 26. heinäkuuta pettyneen tulosraportin jälkeen. Samana päivänä he huomauttavat, että loput S&P 500: sta nousivat 10 peruspistettä, seitsemästä 11 S&P-sektorista tuotti voittoa ja FANG-kumppanin muiden aakkosten osakkeet nousivat 75 pistettä. (Lisätietoja: FANG : t, jotka on yliarvostettu huolimatta viimeaikaisesta pudotuksesta: Paul Meeks .)
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Suosituimmat varastot
Huipputekniikan varastot tammikuulle 2020
Hedge-rahastot
10 rakastetuinta rahastoa pääomarahastoissa: Goldmanin VIP-lista
Suosituimmat sijoitusrahastot
Parhaat 4 teknologiarahastoa vuodelle 2019
Suosituimmat varastot
Viestinnän parhaat osakkeet tammikuulle 2020
Yritysprofiilit
Kuinka Amazon menestyi paremmin
osakkeet
Suurin yhden päivän markkinahinta laskee Yhdysvaltain osakkeissa
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
FANG-osakkeiden määritelmä FANG on lyhenne neljästä korkean suorituskyvyn teknologiavarastoista: Facebook, Amazon, Netflix ja Google (nyt Alphabet, Inc.). lisää FAAMG-varastot FAAMG on lyhenne, jonka Goldman Sachs on keksinyt viidelle markkinoiden parhaiten suoriutuneelle tekniselle osakekannalle, Facebookille, Amazonille, Applelle, Microsoftille ja Googlelle. lisää Russell Top 200 -indeksin määritelmä Russell Top 200 -indeksi on Russell 3000 -indeksin 200 suurimman yrityksen markkina-arvopainotettu indeksi. lisää Hinta / tuotto-suhde - P / E-suhde Hinta / tuotto-suhde (P / E-suhde) määritellään suhdeksi yrityksen arvostamiseksi, joka mittaa nykyisen osakekurssin suhteessa osakekohtaiseen tulokseen. lisää Volatiliteetti Määritelmä Volatiliteetti mittaa arvopaperin, johdannaisen tai indeksin hinnan vaihtelua. lisää Mitä ovat FAANG-varastot? FAANG on lyhenne markkinoiden viidelle suosituimmalle ja tehokkaimmalle tekniselle osakekannalle: Facebook, Apple, Amazon, Netflix ja Alphabet's Google. lisää