Sijoitusrahastot ovat vuosikymmenien ajan tarjonneet ammattimaista salkunhoitoa, hajauttamista ja mukavuutta sijoittajille, joilla ei ole aikaa tai keinoa vaihtaa salkkujaan kannattavasti. Viime vuosina on ilmestynyt uusi sijoitusrahastojen rotu, joka tarjoaa monia samoja etuja perinteisistä avoimista rahastoista, joilla on paljon suurempi likviditeetti. Nämä rahastot, joita kutsutaan pörssiyhtiöiksi (ETF), käyvät kauppaa julkisissa pörsseissä, ja niitä voidaan ostaa ja myydä markkinoiden aikoina, niin kuin osakkeet voivat. Näiden rahastojen suosion nousu on kuitenkin myös luonut kohtuullisen määrän väärää tietoa ETF: stä. Tässä artikkelissa tarkastellaan joitain yleisiä väärinkäsityksiä, jotka liittyvät ETF: iin ja miten ne toimivat.
Vipuvaikutus on aina hyvä asia
ETF-arvojen vaihtelussa voidaan käyttää eriasteista vipuvaikutusta sellaisten tuottojen saavuttamiseen, jotka ovat joko suoraan tai käänteisesti suhteellisesti suuremmat kuin niiden perustana olevan indeksin, sektorin tai arvopaperiryhmän tuotot, joihin ne perustuvat. Suurimmalle osalle näistä rahastoista käytetään yleensä kerrointa jopa kolme, mikä voi vahvistaa taustalla olevien ajoneuvojen tuottoja ja tuottaa suuria, nopeita voittoja sijoittajille. Tietenkin vipuvaikutus toimii molemmilla tavoilla, ja väärät vedonlyönnit voivat kärsiä suuria tappioita kiireessä.
Näissä rahastoissa vipuvaikutteisten positioiden ylläpitämiskustannukset ovat myös melko huomattavia. Rahastoyhtiöiden hoitajien on ostettava positioita, kun hinnat ovat korkeat, ja myydä, kun hinnat ovat alhaiset, tasapainottaakseen omistusosuuksiaan, mikä voi merkittävästi heikentää rahaston tuottamia tuottoja suhteellisen lyhyessä ajassa. Ehkä tärkeintä on kuitenkin se, että monet vipuvaikutuksella olevilla rahastoilla ei yksinkertaisesti ole positiota tuottoista, jotka ovat sopusoinnussa niiden osuuden kanssa vipuvaikutuksesta yli yhden päivän ajanjaksoina, johtuen yhdistelmätuottoista, jotka häiritsevät matemaattisesti rahaston kykyä seurata indeksiä tai muu vertailuarvo.
Jokaiselle indeksille on ETF
Monet sijoittajat uskovat, että jokaiselle olemassa olevalle indeksille tai sektorille on saatavissa ETF, mutta näin ei ole. Vähemmän kehittyneissä maissa ja alueilla on monia indeksejä arvopapereille tai talouden sektoreille, joilla ei ole niihin perustuvia sektorirahastoja (kuten CNX-palveluala tai Mid-Cap-indeksit Intiassa). Lisäksi ETF: t eivät aina osta kaikkia arvopapereita, jotka muodostavat indeksin tai sektorin, varsinkin jos se koostuu useista tuhansista arvopapereista, kuten Wilshire 5000 -indeksi. Rahastot, jotka seuraavat tällaisia indeksejä, ostavat usein vain otoksen kaikista alan arvopapereista tai indeksistä ja käyttävät johdannaisia, jotka voivat kasvattaa rahaston tuottamia tuottoja. Tällä tavalla rahasto voi seurata indeksin tai vertailuindeksin tuottoa tarkasti taloudellisella tavalla.
Vain ETF: t seuraavat indeksejä
Toinen suosittu väärinkäsitys ETF: istä on, että ne seuraavat vain indeksejä. ETF: t voivat seurata toimialoja, kuten tekniikkaa ja terveydenhuoltoa, hyödykkeitä, kuten kiinteistöjä, jalometalleja ja valuuttoja. Nykyään harvoilla omaisuuslajeilla tai sektoreilla ei ole ETF: ää, joka kattaa ne jossain muodossa.
ETF: llä on aina alhaisemmat maksut kuin sijoitusrahastoilla
ETF-osakkeita voidaan yleensä ostaa ja myydä samantyyppisiltä palkkioilta, joita veloitetaan osakekannasta tai muista arvopapereista. Tästä syystä niiden ostaminen voi olla paljon halvempaa kuin avoimien sijoitusrahastojen, kunhan suurilla kaupoilla käydään kauppaa. Esimerkiksi 100 000 dollarin sijoitus voidaan tehdä ETF: ään 10 dollarin palkkiona verkossa, kun taas rahasto veloittaisi missä tahansa 1-6 prosenttia varoista. ETF-rahastot eivät kuitenkaan ole hyviä valintoja pienille jaksottaisille sijoituksille, kuten 100 dollaria kuukaudessa dollarimääräisellä keskiarvoistamisohjelmalla, jossa jokaisesta ostosta olisi maksettava sama palkkio. ETF-rahastot eivät tarjoa myyntitapahtumien myyntiä kuten perinteiset rahastorahastot.
ETF-rahaa hallitaan aina passiivisesti
Vaikka monet ETF-rahastot muistuttavat edelleen UIT: tä, koska ne koostuvat määrätystä arvopapereista, jotka säännöllisesti nollataan, ETF: ien maailma koostuu muutakin kuin SPDRS: stä, timanteista ja kuutioista. Aktiivisesti hoidetut ETF: t ovat ilmestyneet viime vuosina ja todennäköisesti jatkavat vetovoimaa tulevaisuudessa.
Muut väärinkäsitykset ja rajoitukset
Vaikka ETF-sijoitusrahastojen likviditeetti ja tehokkuus ovat houkuttelevia, kriitikot väittävät, että ne myös heikentävät sijoitusrahastojen perinteistä tarkoitusta pitkäaikaisina sijoituksina antamalla sijoittajille mahdollisuuden käydä kauppaa niillä päivänsisäisesti kuten muutkin julkisesti noteeratut arvopaperit. Sijoittajat, jotka joutuvat maksamaan 4–5%: n myyntimaksun, todennäköisemmin purkavat asemansa, kun osakekurssi laskee kahden viikon kuluttua ostosta, kuin mitä heillä saattaa olla, jos heidän olisi maksettava vain 10 tai 20 dollarin suuruinen palkkio online-välittäjälleen. Lyhytaikainen kauppa heikentää myös näistä ajoneuvoista löytynyttä verovalmiutta.
Lisäksi toisinaan ETF: n nettovarallisuusarvo voi vaihdella muutamalla prosenttiyksiköllä sen todellisesta päätöskurssista salkun tehottomuuden takia. On myös spekuloitu siitä, että ETF: ää on käytetty manipuloimaan markkinoita, ja tämä käytäntö on saattanut myötävaikuttaa markkinoiden sulamiseen vuonna 2008. Lopuksi jotkut analyytikot katsovat, että monet ETF: t eivät tarjoa riittävää hajauttamista rahastokohtaisesti. Jotkut rahastot keskittyvät voimakkaasti pieneen määrään osakkeita tai sijoittavat muuten melko kapeaan arvopapereiden segmenttiin, kuten biotekniikan osakkeisiin. Vaikka nämä rahastot ovat hyödyllisiä joissakin tapauksissa, sijoittajien ei pitäisi käyttää niitä, jotka etsivät laajaa riskiä markkinoilta.
Pohjaviiva
ETF-rahastot tarjoavat monessa suhteessa monia etuja perinteisiin avoimiin sijoitusrahastoihin verrattuna, kuten likviditeetti, verotuksen tehokkuus sekä alhaiset palkkiot ja palkkiot. Näiden rahastojen ympärillä on kuitenkin melko paljon väärää tietoa. Ne eivät kata kaikkia indeksejä ja aloja, ja niiden tehokkuudelle ja monipuolistamiselle on joitain rajoituksia. Niiden likviditeetti voi myös rohkaista lyhytaikaista kauppaa, joka ei ehkä sovellu joillekin sijoittajille.
