Korkojen noustessa yritykset, joiden kirjanpitoarvojen vaihtuvakorkoiset velat ovat merkittäviä, ovat viime aikoina jääneet markkinoille jälkeen, Goldman Sachs Group Inc. -yhtiön (GS) mukaan. He ovat kuitenkin tunnistaneet mahdollisesti korkean tuoton, lyhytaikaisen taktisen kaupan strategian, joka liittyy näihin yrityksiin. "Näiden osakkeiden pitäisi kamppailemaan, jos lainanottokustannukset jatkavat nousuaan, mutta ne voivat olla taktinen arvomahdollisuus sijoittajille, jotka odottavat korkojen palautumista", Goldman sanoo. (Katso lisätietoja myös: 8 markkinoille uhkaa vuonna 2018. )
Isot kelluvat
Goldman tunnistaa S&P 500 -indeksissä (SPX) 50 yritystä, joiden vaihtuvakorkoiset velat ovat korkeat suhteessa kokonaisvelkaan. Heidän joukossa on nämä 12, joiden kokonaisvelka on miljardeissa dollareissa, vaihtuvakorkoinen velka prosentteina kokonaisvelasta ja vuotuiset hintamuutokset 3. huhtikuuta:
- Walt Disney Co. (DIS), 26 miljardia dollaria, 8%, -7, 5% Viacom Inc, (VIAB), 10 miljardia dollaria, 13%, -4, 5% General Motors Co. (GM), 94 miljardia dollaria, 8%, -9, 9 % PepsiCo Inc. (PEP), 48 miljardia dollaria, 9%, -9, 8% Qualcomm Inc. (QCOM), 23 miljardia dollaria, 10%, -14, 4% Lowe's Cos (LOW), 17 miljardia dollaria, 6%, -8, 1% Colgate -Palmolive Co. (CL), 7 miljardia dollaria, 21%, -6, 0% Molson Coors Brewing Co. (TAP), 11 miljardia dollaria, 5% Dominion Energy Inc. (D), 37 miljardia dollaria, 8%, -10, 3% Aetna Inc (AET), 9 miljardia dollaria, 7%, -6, 4% Deere & Co. (DE), 41 miljardia dollaria, 12%, -2, 2% General Electric Co. (GE), 135 miljardia dollaria, 14%, -24, 8%
Tiedot velasta ovat kultakin kultakin kohti maaliskuun 29. päivä. Luettelossa olevien 50 yrityksen mediaanit ovat 14 miljardia dollaria kokonaisvelasta ja 9% vaihtuvakorosta, verrattuna vastaavasti 7 miljardiin dollariin ja 0% kaikille muille kuin finanssilainaisille S&P: lle. 500 yritystä. S&P 500 laski 2, 7% vuotta aiemmasta 3. huhtikuun loppuun mennessä. Goldmanin raportti "Yhdysvaltain makroskooppi: Vaihtuvakorkoiset velat kamppailee lainanottokustannusten noustessa" päivätty 2. huhtikuuta. (Katso myös: 9 kantaa, jotka voivat olla parempia kuin härän markkinoiden ikä: Goldman .)
Goldmanin strategia yksityiskohtaisesti
Strategia riippuu odotuksesta, että kolmen kuukauden LIBOR-viitekorkoa on korotettu "väliaikaisella tarjonnan ja kysynnän teknisillä teknisillä tiedoilla" Goldmanin luottostrategioiden mielestä sen sijaan, että se kasvattaisi lainanottajien laiminlyöntiriskiä. Itse asiassa entinen keskuspankin pääjohtaja Alan Greenspan kutsui kerran LIBOR-OIS-levitystä "barometriksi pankkien maksukyvyttömyyden peloista", kuten Goldman lainasi.
Viimeaikainen 2, 3 prosentin korko on, että 3 kuukauden LIBOR-korko on korkeimmillaan vuoden 2009 jälkeen ja yli 100 peruspistettä (bp) yli vuoden 2017 keskiarvon, Goldman toteaa. Lisäksi LIBOR-OIS-erotus on tällä hetkellä laajin vuoden 2012 alusta, ja se nousi noin 10 bp: stä 60 bp: iin vuoden 2018 alusta lähtien. Kaikki tämä on merkityksellistä Goldmanin strategialle, koska LIBOR määrittelee nykyisen koron monille vaihtuvakorkoisille velkalle. välineitä.
'Suosittele vahvoja taseita'
Goldman kiirehtii lisäämään, että tämä lyhytaikainen taktinen strategia poikkeaa heidän pidemmän aikavälin näkemyksestään. "Strategisesta näkökulmasta korotetun yritysvelan ja tiukentuvien taloudellisten olosuhteiden taustalla on jatkuva suositus omistaa osakkeita vahvoilla taseilla", he kirjoittavat. Mediaani-S&P 500 -yrityksen nettovipuvaikutus on 1, 7-kertainen käyttökateprosentti, joka on kaikkien aikojen korkein taso, Goldmania kohden, kun taas korkean vaihtuvakorkoisten velkaluetteloiden mediaaniyritys on melko riskialtista, suhde 2, 4-kertainen.
