Tuoton poiminnan määritelmä
Tuoton nousu on ylimääräinen korko, jonka sijoittaja saa myymällä vähemmän tuottoisan joukkovelkakirjalainan ja ostamalla korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainan. Tuotonkorotuksella pyritään parantamaan salkun riskikorjattua suorituskykyä.
JAKAUTUMINEN Sato Pickup
Tuotonnousu on sijoitusstrategia, joka sisältää kaupankäynnin joukkovelkakirjalainoilla, joiden tuotto on alhaisempi. Lisäsaannon nouto mahdollistaa suuremman tuoton, mutta strategiaan liittyy myös suurempi riski. Matalamman tuoton joukkolainoilla on yleensä lyhyempi maturiteetti, kun taas korkeamman tuoton joukkolainoilla on tyypillisesti pidempi maturiteetti. Joukkovelkakirjalainat ovat herkempiä markkinoiden korkotason muutoksille. Siksi sijoittaja altistuu korkoriskille pidemmällä maturiteettilainalla.
Lisäksi tuoton ja riskin välillä on positiivinen suhde. Mitä suurempi joukkovelkakirjalainan riski katsotaan, sitä korkeampaa tuottoa sijoittajat tarvitsevat kannustaakseen heitä ostamaan joukkovelkakirjalainan. Korkeamman joukkovelkakirjalainojen luottolaatu on heikompi kuin pienemmän riskin joukkovelkakirjojen. Tuotonkorotukseen liittyy silloin tietty määrä riskiä, koska korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainalla on usein huonompi luottokelpoisuus.
Esimerkiksi sijoittaja omistaa yritys ABC: n liikkeeseen laskeman joukkovelkakirjalainan, jonka tuotto on 4%. Sijoittaja voi myydä tämän joukkovelkakirjalainan vastineeksi yrityksen XYZ liikkeeseen laskemalle joukkovelkakirjalainalle, jonka tuotto on 6%. Sijoittajan tuotto nousee 2% (6% - 4% = 2%). Tämä strategia voi hyötyä joko korkeammasta kuponkista tai korkeammasta tuotosta maturiteettiin (YTM) tai molemmista. Joukkovelkakirjalainoilla, joilla on suurempi luottoriski, on usein korkeampi tuotto, mikä tekee koron noususta riskialttiita. Ihannetapauksessa tuotonkorotukseen liittyy joukkovelkakirjalainoja, joilla on sama luottoriski tai luottoriski, tosin näin ei aina ole.
Tuotonottostrategia perustuu puhtaan tuotonkorotuksen vaihtoon, jossa hyödynnetään väliaikaisesti väärin hinnoiteltuja joukkovelkakirjalainoja, ostamalla joukkovelkakirjalainoja, jotka ovat alihinnoitettu suhteessa samantyyppisiin salkussa oleviin joukkovelkakirjalainoihin, maksamaan siten korkeamman tuoton ja myymällä ne salkussa, jotka ovat ylihinnoiteltuja, mikä maksaa siten alhaisemman tuoton. Vaihto sisältää kaupankäynnin matalamman koron joukkovelkakirjalainoilla korkeamman koron joukkovelkakirjalainoille, mikä kasvattaa sijoittajan uudelleeninvestointiriskiä korkojen laskiessa, koska on todennäköistä, että liikkeeseenlaskija kutsuu korkeakuponkilainaa. Korkojen noustessa on myös joitain riskejä. Esimerkiksi jos taloudessa vallitsevat korot nousevat kaupan ollessa käynnissä tai joukkovelkakirjalainan hallussapitojakson aikana, sijoittajalle voi aiheutua tappioita.
Satokeräysstrategia tehdään yksinkertaisesti korkeampien satojen tuottamiseksi. Sijoittajan ei tarvitse spekuloida tai ennustaa korkojen muutosta. Tämä strategia tuottaa arvokkaita voittoja, jos se pannaan täytäntöön oikein ja oikeaan aikaan.
