Yleensä, kun taloudellinen termi koostuu vain lyhenteestä, jota seuraa toinen lyhenne, on helppo unohtaa, mitä se edustaa ja kuinka suuri vaikutus sillä voi olla päivittäiseen taloudelliseen elämäämme. ICE LIBOR: n tapauksessa viattomalta kuulostavalta kirjainsarjalla on syvällinen vaikutus jokaiselle antamallesi lainalle.
ICE LIBOR on keskimääräinen korko, jota jotkut maailman johtavista pankeista perivät toisiltaan lyhytaikaisista lainoista. Se tarkoittaa mantereiden välistä vaihtoa Lontoon pankkienvälisestä korosta (kyllä, teknisesti sen pitäisi olla I LIOR tai kenties IE LIOR, mutta ylimääräisten konsonanttien on tarkoitus helpottaa ääntämistä). Intercontinental Exchange (ICE) on emoyhtiö New Yorkin pörssissä ja muutama tusina muuta pörssiä ja markkinoita ympäri maailmaa. ICE otti LIBORin hallinnon vastaan Brittiläisestä pankkiiriliitosta vuoden 2014 alussa. (Katso myös "Korvaako IOS LIBORin?")
LIBOR (yleisesti ottaen ”ICE” hylätään usein) on ensimmäinen askel erilaisten lainojen korkojen laskemisessa ympäri maailmaa. LIBOR-lainoja on oikeastaan useita: ICE laskee joka aamu viiden valuutan lainojen viidessä valuutassa seitsemän maturiteetin viitekorot. Valuutat ovat Yhdysvaltain dollari, Englannin punta, euro, Japanin jeni ja Sveitsin frangi; ja maturiteetit ovat yön yli, yksi viikko ja 1, 2, 3, 6 ja 12 kuukautta. Vaikka tämä tekee 35 erilaisesta LIBORista, yleisin noteeraus on 3 kuukauden dollarikorko. Jos kuulet jonkun viittavan ”tämän päivän LIBORiin” ilman lisäpätevyyttä, on turvallista olettaa, että kyseessä on 3 kuukauden dollarin kurssi, johon he viittaavat.
LIBORin käytännön sovellukset ovat yleismaailmallisia. Korko sisältyy nimittäin monien laina-asiakirjojen vakiokieleen, ja sen vaikutus vaihtelee vaihtosopimusten ja johdannaisten edistyneestä alueesta yleisempiin huolenaiheisiin, kuten opintolainat ja kiinnitykset. Kun olet hyväksytty, maksat käyvän koron plus muutaman peruspisteen LIBOR-arvon. LIBOR-arvon alenemisen pitäisi johtaa muutaman dollarin säästöön jokaisessa myöhemmässä asuntolainassa riippumatta siitä, onko kyseinen laina joko suoraan tai epäsuorasti sidottu LIBORiin.
Yksi syy siihen, miksi mannertenvälinen pörssi korostaa termin "ICE LIBOR" käyttöä, on se, että sen nykyinen laskelma eroaa aiemman olemassaolon aikana tapahtuneesta laskelmasta Britannian pankkiiriliiton alaisuudessa. Tuolloin LIBOR julkaistiin viidelle lisävaluutalle ja kahdeksalle lisämaturiteetille. Lisäksi BBA laski koron tutkimalla ja laskemalla keskimääräiset korot, jotka sen 200 pariton jäsenpankki veloittaa maailmanlaajuisesti. Tämä antoi oikeudenmukaisen yksimielisyysasteen tai olisi, jos yksi vaikutusvaltainen jäsenpankin ryhmän puheenjohtaja (joka puhtaasti sattumalta oli BBA: n puheenjohtaja emeritus) ei olisi antanut lupaa täydentää numeroita LIBORin päivittäisiin laskelmiin. Itse asiassa oli useita BBA: n jäsenpankkeja, jotka loivat korot eetteristä. Skandaalin julkistumisen jälkeen vuonna 2012 LIBOR tarvitsi uuden kodin.
Koska ICE siirsi LIBOR-talon, rahoittavien pankkien lukumäärä on vähemmän kuin 20. Jotka vaikuttavat vastaintuitiivisilta ja tarjoavat potentiaalia suurelle variaatiolle, paitsi että jäljellä olevilla pankeilla on nyt enemmän kannustusta olla rehellisiä. Lisäksi he raportoivat hallintoelimelle, jolla on vähemmän suvaitsevaisuutta pääkallojen suhteen.
Hinnat muuttuvat harvoin enemmän kuin peruspistettä tietyllä päivällä. Nykyinen 3 kuukauden dollarin LIBOR-arvo on noin 0, 23%. Kuten 34 muuta LIBORia, se on joko historiallinen pohjataso tai hyvin lähellä sitä. Se on myös noin yksi kahdeskymmenesosa tasosta, jonka 3 kuukauden dollarin LIBOR oli vuoden 2008 alussa.
Tietysti tuskin nollan yläpuolella korot, jotka LIBORiin osallistuvat pankit veloittavat parhaimmilta asiakkailtaan; toisin sanoen toisiaan. Suurin osa meistä ei ole instituutioita, joilla on tapana lainata miljoonien dollarien käteismääriä muilta laitoksilta, ja siten heillä on oikeus lainata pienillä korkoilla. Pienemmille lainoille, joita suurin osa meistä antaa, kaikista maksukorteista kotiin pääomalainoihin, LIBOR toimii todellisen koron alarakenteena. Maksat 29, 78%, koska et lukenut hienoa painetta MasterCard (MA) -sopimuksellasi, todennäköisesti laskettiin suhteessa mihin tasoon LIBOR oli korttia hakeessasi.
Miten LIBOR eroaa muista tärkeimmistä vertailuarvoista, kuten liittovaltion keskuspankin puheenjohtajan Janet Yellenin ilmoittamasta liittovaltion rahastokorosta? Viimeksi mainittu ilmoitetaan muutaman viikon välein päivittäisen sijaan. Myös liittovaltion rahastojen korko on väline kansakunnan rahapolitiikassa. Kun Fed päättää, että on oikea aika lisätä tai vähentää rahan tarjontaa tai sen kasvua, liittovaltion rahastojen koron laskeminen tai korottaminen on yksi tapa saavuttaa tämä. Samaan aikaan LIBOR on selkeästi kansainvälinen, ja sen oletetaan olevan pikemminkin mittayksikkö siitä, mitkä korot ovat kuin sen, minkä yhden maan keskuspankin mielestä niiden pitäisi olla.
Toisaalta molemmat hinnat perustuvat tosiseikkoihin mieluummin kuin kovien tietojen perusteella. Jos se kuulostaa liian kyyniseltä, niin ei ole. LIBOR: n laskentaa varten ICE toimittaa jäsenpankeilleen kyselylomakkeen, joka sisältää seuraavan avoimen kyselyn vastauksen päättäjien mukaan:
Millä korolla voit lainata varoja, aiotko tehdä niin kysymällä ja hyväksymällä sitten pankkien väliset tarjoukset kohtuullisessa markkinakoossa juuri ennen kello 11 Lontoon aikaa?
Siksi ICE LIBOR -kokoonpanon ehtona on sen objektiivisuus, joka pankkityöntekijöille uskottiin vastaamaan kysymykseen. ICE myöntää jopa, että se pitää tarkoituksellisesti ilmauksen ”kohtuullinen markkinoiden koko” määrittelemättä ja epäselvä.
Käytetystä valuutasta riippuen 11–18 jäsenpankkia vastaa ICE: n kysymykseen. Sitten ICE luokittelee pankkien korkoarviot, hylkää ylin ja ala kvartiilit ja ottaa loput 5-10 korot keskimäärin. Presto, tulos on luku, jolla ei vain ole vaikutusta antamaasi lainoihin, jotka ovat kaukana maailman finanssikeskuksista, vaan se toimii myös kelluvana myöhempinä korkotason muutoksina.
Pohjaviiva
BBA-skandaali sai lähes LIBORin lopun. Onneksi uusi hallintoelin ja virtaviivainen, läpinäkyvä LIBOR-laskentaprosessi ovat pitäneet tätä korkoperhettä asiaankuuluvana. Koska viidelle maailman kaupankäynnin kohteena olevalle ja eniten hallussa olevalle valuutalle on olemassa selkeä tarve maailmanlaajuisiin viitekorkoihin, ICE LIBOR on jatkossakin merkityksellinen (ja sovellettavissa päivittäisiin lainanantajiin ja lainanottajiin) monien vuosien ajan.
