Pörssissä käydyt joukkovelkakirjat (ETN) ovat läheisiä serkkuja pörssissä noteerattaville rahastoille, mutta rakenteellisia eroja on joitain.
Sijoittajille, jotka ovat kiinnostuneita tutkimaan tällaista sijoitusta, on tärkeää tietää, kuinka ne toimivat indeksisijoittamisen yhteydessä ja verrattuna ETF: ään.
ETN vs. ETF
ETN: t ovat strukturoituja tuotteita, jotka lasketaan liikkeeseen korkovelkakirjoina, kun taas ETF: t edustavat osuutta kohde-etuudessa. ETN: t ovat enemmän kuin joukkovelkakirjat siinä mielessä, että ne ovat vakuudettomia. ETF: t tarjoavat sijoituksia rahastoon, jolla on hallussaan seuraamia varoja, kuten osakkeita, joukkovelkakirjoja tai kultaa.
Barclays Bank PLC, 300-vuotias rahoituslaitos, jolla on satoja miljoonia varoja ja hyvä luottoluokitus Standard & Poor'silta, tarjoaa ETN: lleen melko luotettavan tuen. Mutta jopa tällaisella uskottavuudella sijoitukset eivät ole luottoriskiä. Maineestaan huolimatta Barclays ei ole koskaan niin turvallinen kuin keskuspankki, kuten todistamme suurten pankkien, kuten Lehman Brothersin ja Bear Stearnsin, pudonnut viimeisen finanssikriisin aikana. Vielä tiukemmat määräykset, jotka vaativat enemmän turvapääomaa, eivät tee pankeista täysin immuuneja romahdukselta.
Verokohteen erottelut
ETN: t seuraavat indeksejä, joista vähennetään 75 peruspisteen vuotuiset kulut. Toisin kuin ETF, ETN: issä ei ole seurantavirheitä.
Sijoittajien tulisi kohdella ETN-sopimuksia ennakkomaksuja koskevina sopimuksina. Tämä tarkoittaa, että mahdolliset erot myynnin ja oston välillä luokitellaan myyntivoitoiksi. Hyödykepohjaisten ETF-sijoitusten tuotto tulee verrattuna valtion velkasitoumusten korkoihin, futuurisopimusten liikkeelle laskemiseen liittyviin lyhytaikaisiin myyntivoittoihin ja pitkäaikaisiin myyntivoitoihin.
Koska pitkäaikaisia myyntivoittoja kohdellaan suotuisammin kuin lyhytaikaisia myyntivoittoja ja korkoja, ETN-verojen kohtelun tulisi olla suotuisampaa kuin ETF: ien.
ETN: n omistaja on kuitenkin velkaa tuloverot ETN: n suorittamista korko- tai kuponkimaksuista. Kansainvälisille sijoittajille erot yhdistetään näiden myyntivoittojen kohteluun, ja niitä kohdellaan eri tavalla kotimaissaan.
Eri riskit
Verokäsittelyn ulkopuolella ETN: n ja ETF: n välinen ero pienenee luottoriskistä verrattuna seurannasta.
ETN-yrityksillä on luottoriski, joten jos Barclays menisi konkurssiin, sijoittajien on ehkä jouduttava menemään linjaan isompien velkojien takana eikä saamaan luottotuottoa. Sitä vastoin ETF: llä ei käytännössä ole luottoriskiä. Mutta ETF: n pitämiseen liittyy seurantariski. Toisin sanoen on mahdollista, että ETF: n tuotot eroavat sen indeksistä.
Kumpi on parempi?
Nyt kun sinulla on parempi käsitys ETN: n ja ETF: n eroista, kumpi sinun tulisi valita? Jossain määrin veroaste ja sijoitusaikahorisonti määräävät sen.
Vaikka ETN: n suurin etu on, että koko voittoa käsitellään myyntivoitona, voittoa lykätään myös siihen asti, kunnes arvopaperi joko myydään tai erääntyy. Tätä ei verotietoisten, pitkäaikaisten sijoittajien pitäisi ottaa kevyesti. ETF: llä myyntivoitot ja tappiot realisoituvat, kun jokainen futuurisopimus vaihdetaan toiseen.
Pohjaviiva
Suuri ero ETN: n ja ETF: n välillä on luottoriskin ja verokohteen välillä.
Vaikka aktiivisen johtamisen hyödyt ovat kiistanalaisia, ei ole kiistetty arvoa, jonka finanssisuunnittelu on tuonut rahoitusmarkkinoille sen jälkeen, kun sääntelyn purkaminen tapahtui 1970-luvun alkupuolella. Rahoitusjärjestelyt ovat tehneet markkinoistamme likvidejä ja tehokkaita. ETN: n luominen on kehitys, jonka kaikkien sijoittajien tulisi oppia ja harkita salkkuihinsa lisäämistä.
