Apple Inc.:n (AAPL) odotettua parempi tulostulos ja nouseva osakekurssi ovat saaneet sijoittajat unohtaa Achilles-kantapään, joka peittää yhtiön pitkän aikavälin näkymät. Applen jyrkkä myynnin kasvun hidastuminen ja korkeammat kustannukset ovat aiheuttaneet voimakkaan laskun liikevoittomarginaaleissa - tärkeimmällä kannattavuuden mittarilla - 21, 5%: iin kolmannella vuosineljänneksellä, joka on alhaisin yli kymmenessä vuodessa, S&P Capital IQ: n tietojen mukaan, yksityiskohtainen sarake Wall Street Journal -lehdessä alla esitetyllä tavalla.
Applen hidastunut myynti ja matalammat katteet heijastavat suurelta osin iPhonen myynnin jyrkän laskun aiheuttamia paineita, joiden osuus on noin puolet yhtiön myynnistä. Tämän seurauksena vuotuisten liikevoittomarginaalien ennustetaan laskevan 11 prosenttiyksikköä 35, 3 prosentin huippustaan vuonna 2012 alle 24, 3 prosenttiin tänä vuonna, mikä on alhaisin vuoden 2008 jälkeen, Applen ja FactSetin mukaan lehden mukaan. Laskevat marginaalit voivat vaikeuttaa Applea kasvattamaan tulojaan ja osakekurssiaan.
Kasvavat kustannukset painevoitot
Kolmannella vuosineljänneksellä Applen liikevaihto kasvoi vain 1%, kun iPhone-myynti laski 12%. Sijoittajia lievitti odotettua parempi tulos, joka johtui pääasiassa Services- ja muista laitteistosegmenteistä. Siitä huolimatta Apple ennustaa uuden liikevaihdon laskun vuoden viimeisellä neljänneksellä.
Applen kustannusten jyrkkä nousu on saanut sen myynnin laskun enemmän ongelmaksi. Kolmannella vuosineljänneksellä yhtiön toimintakulut nousivat 11% viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, sillä se käytti ennätykselliset 4, 3 miljardia dollaria tutkimukseen ja kehitykseen. Silti on huomionarvoista, että Apple on pitänyt kustannukset alhaisina investoimalla T & K-toimintaan paljon vähemmän kuin muut suuret teknologiayritykset. Applen tutkimus- ja kehitysmenot ovat olleet keskimäärin alle 5% vuotuisista tuloista viimeisen viiden vuoden aikana. Vertailun vuoksi: Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) ja Amazon.com Inc. (AMZN) ovat myöntäneet 12–16% T & K-tarkoituksiin saman ajanjakson ajanjaksoa kohti.
Kun paine kasvaa, että Apple kääntyy pois iPhoneista ja monipuolistuu uusiksi yrityksiksi, kuten viihde, lisätty todellisuus ja ohjattomat autot, sijoittajat seuraavat tiiviisti sen marginaalien pitämistä.
Katse eteenpäin
Varmasti monet sijoittajat ja analyytikot näkevät Applen päättävän sujuvan tietä uuteen kasvuvaiheeseen monipuolistamalla vanhasta laitteistosta keskittyäkseen palveluihin, puettaviin ja muihin yrityksiin. Wedbush-analyytikko Daniel Ives kutsui viimeisimpiä neljännesvuosituloksia ”suureksi sulkaksi sonnien korkissa”, joka asetti Applen varastot tuleville kuukausille uusiin korkeimpiin kohteisiin Bloombergin mukaan. Tämä optimismi kohtaa perän kokeen. Viimeisin vuosineljännes oli myös virtapiiri siinä suhteessa, että se oli ensimmäinen kausi ainakin kuudessa vuodessa, jolloin iPhone ei vastannut suurimpaa osaa Applen tuloista.
