Heti marraskuussa 2012, kun se julkaisi neljännen vuosineljänneksen tuloksensa, tietokoneen jättiläinen Hewlett-Packard ilmoitti, että se vie 8, 8 miljardin dollarin veloituksen kirjatakseen Yhdistyneessä kuningaskunnassa toimivan Autonomy Corporation PLC: n botted-yrityskaupan. Arvonalennus, jota kuvataan muuna kuin käteismaksuna Autonomian oston arvonalentumisesta, sisälsi liikearvon ja aineettomat hyödykkeet.
Mikä on liikearvo?
Liikearvo syntyy usein, kun yksi yritys ostaa toisen; se on määritelty yritykselle maksetuksi määräksi kirjanpitoarvoon nähden. Liikearvo on aineeton hyödyke toisin kuin aineelliset hyödykkeet, kuten rakennukset, tietokoneet ja toimistotarvikkeet, ja niihin liittyvät fyysiset hyödykkeet, mukaan lukien vaihto-omaisuus ja käyttöpääoman muodot. Toisin sanoen liikearvo edustaa hankintamenoa, joka ylittää ostetun yrityksen nettovarallisuuden arvon taseessa. (Katso lisätietoja kohdasta "Pitääkö liikearvoa pääomavaroina?")
Kun liikearvo menee huonosti
Kun HP osti Autonomy -yrityksen, marraskuussa ilmoitetun maksun perusteella on selvää, että suurin osa alkuperäisestä 11 miljardin dollarin hankintahinnasta ylitti nopeasti kasvavan ohjelmistoyrityksen Autonomy kirjanpitoarvon tai nettovarallisuusarvon. Bloombergin tutkimuksen mukaan Autonomy listasi 3, 5 miljardin dollarin taseen loppusumman heti ennen hankintaa. Hankintahetkellä HP: n osuus liikearvosta oli aluksi 6, 6 miljardia dollaria ja muihin aineettomiin hyödykkeisiin 4, 6 miljardia dollaria. Nämä luvut muutettiin myöhemmin vastaavasti 6, 9 miljardiin dollariin ja 4, 3 miljardiin dollariin.
HP: n virhe, sen lisäksi, että kysyttiin summista, joita se alun perin päätti kirjata liikearvosta ja myöhemmin kirjattiin, osoittaa, että liikearvon käsite on epävarma ja tulkittavissa. Liikearvon määrien määrittämiseksi yritykset luottavat yleensä omiin kirjanpitäjiinsä, mutta ne kääntyvät myös arvostuskonsulttien puoleen arvioidakseen.
Todellisuudessa muut aineelliset hyödykkeet, mukaan lukien maan ja laitteiden poistot, on myös arvioitavissa ja tulkittava, mutta nämä muut arvot voidaan ainakin yhdistää joko fyysiseen hyödykkeeseen tai omaisuuteen. Sitä vastoin liikearvoa on vaikeampaa arvostaa kiinteästi. The Economist -lehden vuoden 2009 artikkelissa kuvataan sitä "aineettomana hyödykkeenä, joka edustaa ylimääräistä arvoa, joka yritykselle annetaan sen tuotemerkin ja maineen perusteella".
HP: n näkökulmasta ei ole pieni kysymys siitä, että sillä oli suuria toiveita itsenäisyydestä, joka perustui ilmoitetulle voitotasolle ja odotukselle, että sen nopea kasvu jatkuu hyvin tulevaisuuteen.
Kuinka liikearvo kirjataan
Kun hankinta on tehty ja edellyttäen, että se oli vakaa hankinta, liikearvo pysyy hankkijayrityksen taseessa toistaiseksi. Ennen vuotta 2002 liikearvo poistettiin yli 40 vuodessa, samoin kuin tapaus, jolla laite poistetaan tietyllä ajanjaksolla, sen taloudellisen vaikutusajan arvioiden mukaan. Mutta siitä lähtien säännöt ovat tiukenneet: Liikearvo voidaan poistaa tasapoistoin enintään 10 vuoden ajalta. Jos arvo laskee milloin tahansa, kuten tapahtui nopeasti itsenäisyyteen liittyvän liikearvon kanssa, arvonalentumistappio vaaditaan.
HP ja muut yritykset, jotka lopulta kirjaavat merkittäviä määriä liikearvoa, huomauttavat nopeasti, että liikearvon arvonalennus on muu kuin käteisvarat, joten se ei vaikuta kassavirtoihin. Se edustaa kuitenkin valtavaa menneisyyden virhettä, joka tyhjensi yrityskassan. HP: n osalta, joka rahoitti Autonomy-ostosta kassavaroilla, se lopulta tuhosi miljardien osakkeenomistajien arvon, koska yritys on vain murto-osan arvo aiemmasta arvioidusta arvostaan.
Pohjaviiva
Liikearvon arvonalennukset eivät vahingoita kuluvan vuoden rahavirtoja, mutta ne osoittavat johtoryhmien aiemmin tekemiä virheitä. HP: n tapauksessa päätös ostaa Autonomiaa ilman riittävää huolellisuutta ja renkaan potkaisua edusti yhtä monista tapauksista, joissa tuomion vakavuus raukesi.
Muille yrityksille liikearvon arvonalentumistappiot ovat yleensä vähemmän merkittäviä, mutta ne vaativat kuitenkin analyytikoita tutkimaan vain sitä, mikä meni pieleen ja jos virhe toistuu tulevaisuudessa, nykyisten osakkeenomistajien vahingoksi.
