Kun osakkeet ovat perääntymässä, monet sijoittajat toivovat, että vahva ensimmäisen vuosineljänneksen tuloskausi palauttaa luottamuksen ja kääntää laskun. Analyytikot ennustavat todellakin tuloksen kasvun ensimmäisellä vuosineljänneksellä 17, 3% edellisvuodesta, mikä olisi suurin kasvu vuoden 2011 ensimmäisestä neljänneksestä, FactSet Research Systemsin keräämien tietojen mukaan, kuten Barron ilmoitti. Lisäksi analyytikot ovat lisänneet näitä arvioita voimakkaasti vuoden alun 11, 4 prosentista molemmista lähteistä.
Mutta fantastiset ansiot eivät välttämättä riitä nostamaan merkittävästi osakkeita.
'Laskevat arvot hyvään tulokseen'
Kuten institutionaalisen tutkimusyrityksen The Leuthold Groupin pääinvestointistrategiatekijä Jim Paulsen kertoi Barronille: "Viime vuonna oli kyse nousevasta arvonkorotuksesta ilman tuloja, ja tänä vuonna on tarkoitus laskea hyvän tuloksen arvostusta. Markkinat käyttivät ylimääräisen arvonmääritysensä. Meillä oli 2% valtionkassaa, 2% reaalikasvua eikä inflaatiota."
Huolimatta yritysten tulosennusteiden noususta kaikki kolme Yhdysvaltain suurinta osakeindeksiä laskivat viimeisen vuoden huhtikuun loppuun mennessä: S&P 500 -indeksi (SPX), -3, 4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4, 3 %, ja Nasdaq 100 -indeksi (NDX), -0, 1%. Kaikki kolme saavuttivat vuoden alusta korkeimman tason loppupuolella 26. tammikuuta. Heidän laskunsa tästä hetkestä ovat -10, 1%, -11, 2% ja -9, 0%.
'Gangbuster-odotukset'
Paulsen uskoo, että ne ruusuisat tulosennusteet on jo paistettu osakekursseihin. Seurauksena on, että markkinat jatkavat laskuaan paljon todennäköisemmin kuin palautumista. "Juuri tulo niin hyvälle kuin odotettiin, ei aio tehdä paljon", hän kertoi Barron'sille ja lisäsi: "Wall Streetilla on gangbustereiden odotukset. Se on ennätysmääräinen ansaintavuosi ja ennätystietojen odotusvuosi. Jos jokin pakottaa sinut tarkista nämä odotukset - vaikka nettotulos olisi hyvä ansaintavuosi, mutta hiukan vähemmän terveellinen - se voi olla todella huono asia ".
Bleakleyn neuvoa-antavan ryhmän sijoitusjohtaja Peter Boockvar jakoi samanlaiset mielipiteet Barronin kanssa. Hän kertoi, että ansiot vain saavuttavat odotukset, jotka nostivat hinta-ansiosuhteita (P / E) ylös viimeisen viiden vuoden aikana, erityisesti vuonna 2017. Ib Winer, Wedbush Securitiesin osakepäällikkö, suojautui Bloombergille antamissaan kommentteissa.: "Saatamme nähdä positiivisen yllätyksen, joka antaa syyn jatkokamppailuun, mutta entä jos tulot pettävät? Meillä on täällä ongelma."
Looming uhat
Barronin mukaan sijoittajat ovat nyt huolestuneempia inflaation ja korkojen noususta kuin he ovat innoissaan tulojen kasvusta. Kuluttajahintaindeksi (CPI) rekisteröi helmikuussa 2, 2%: n vuotuisen nousun, ja Paulsen ennustaa, että se nousee 3, 0%: iin vuoden 2018 loppuun mennessä Barronia kohti. Hän on myös huolissaan stagflaatiosta, korkeasta inflaatiosta talouden pysähtymisestä huolimatta, mikä saattaa vähentää yritysten voittomarginaaleja.
Paulsenin tai Barronin mainitsematon on kasvava uhka kauppasotaista, jotka voivat hidastaa talouskasvua ja nostaa hintoja sekä kuluttajille että yrityksille. Vaikka sijoittajat näyttävät vaikuttavan tähän riskiryhmään, on epäselvää, missä määrin analyytikot ja strategiat ovat, jos niitä on. Nobel-palkittu taloustieteilijä Robert Shiller kuuluu niihin, jotka varoittavat, että luoma epävarmuus riittää taantuman synnyttämiseen. (Lisätietoja: Miksi kauppasota uhkaa taloudellista "kaaosta": Shiller. )
Bullish-tapaus
Don Selkin, Newbridge Securities Corp.: n päämarkkinoiden strategia, on edelleen varovainen nousun suhteen. Kuten hän kertoi Bloombergille: "Kyllä, sinulla on kauppasotaongelmia, tekniikan alalla on epävarmuutta, mutta jos asiat pysyvät siellä missä ne ovat ja varastot ja ensimmäisen vuosineljänneksen tulokset osoittavat vahvaa kasvua, varastolla on hyvä syy nousta. " Samaan aikaan RBC Capital Marketsin maaliskuun lopulla tekemässä sijoittajien kyselyssä todettiin, että 45% suhtautuu edelleen nousevaan tai erittäin nousevaan Yhdysvaltain osakkeista, vaikka suunnilleen sama prosenttiosuus osoitti, että niistä on tullut vähemmän nousevia vuoden alusta, Bloomberg lisää.
Toinen syy hienovaraisuuteen on odotus, että yritykset lisäävät osakkeiden hankintaohjelmiaan huomattavasti, kun niiden sallitaan jatkaa niitä, CNBC raportoi. Kuten toisessa Bloombergin tarinassa todettiin, yritysten osakekaupat ovat olleet merkittävä osakekurssien nousun aiheuttaja härkämarkkinoilla. Lisäksi säännökset pakottavat nämä ohjelmat keskeyttämään viiden viikon ajan, joka johtaa ansiotiedotuksiin, ja 48 tunniksi sen jälkeen. (Lisätietoja: Huhtikuun härkätaistelua varten varastot varastosta huolimatta maanantaista tapahtuvasta myynnistä .)
