Institutionaaliset ja yksittäiset sijoittajat luottavat sijoituspäätösten tekoon joukkolainojen luottoluokituslaitoksilla ja heidän perusteellisella tutkimuksellaan. Luottoluokituslaitoksilla on keskeinen rooli sekä ensisijaisilla että toissijaisilla joukkovelkakirjamarkkinoilla. Vaikka luottoluokituslaitokset tarjoavat arvokasta palvelua, tällaisten luokitusten oikeellisuus asetettiin kyseenalaiseksi vuoden 2008 talouskriisin jälkeen. Virastoja kritisoidaan usein, kun dramaattiset palkkaluokan alennukset tulevat erittäin nopeasti.
Mitkään hyvät sijoitusrahastot, pankit tai hedge-rahastot eivät luota pelkästään viraston luottoluokituksiin. He täydentävät sitä sisäisellä tutkimuksella. Siksi yksittäisten sijoittajien on myös kyseenalaistettava alkuperäinen joukkovelkakirjaluokitus. Lisäksi sijoittajien tulisi usein tarkistaa luottoluokitukset joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana ja haastaa myös nämä luottoluokitukset.
TÄRKEIMMÄT TAPAHTUMAT
- Suurimpien luottoluokituslaitosten antamat joukkovelkakirjojen luottoluokitukset eivät ole täydellisiä, mutta ne ovat hyvä paikka aloittaa. Talous liikkuu tänään liian nopeasti, jotta vain ostaa ja pitää hallussaan yksittäisiä sijoitusluokan yrityslainoja.Sijoittajien tulisi seurata joukkovelkakirjalainojen kehitystä, jos he haluavat pitää yksittäisiä joukkovelkakirjalainoja. Joukkovelkakirjarahastot ja ETF ovat hyviä vaihtoehtoja passiivisille joukkovelkakirjalainan sijoittajille ja joillekin aktiivisille sijoittajille.
Tärkeimmät pelaajat
Vaikka siellä on useita luottoluokituslaitoksia, kolme johtavaa virastoa hallitsee yleensä finanssiuutisia ja siirtää markkinoita. Nämä toimistot ovat Moody's, Standard & Poor's (S&P) ja Fitch. Virastot antavat luottoluokitukset velkavelkakirjojen tai joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoille näiden organisaatioiden myöntämien erityisten velkainstrumenttien lisäksi.
Velan liikkeeseenlaskijat voivat olla yrityksiä, voittoa tavoittelemattomia säätiöitä tai hallituksia. Jokaisella toimistolla on omat mallinsa, joiden avulla he arvioivat yrityksen luottokelpoisuutta. Luottoluokitukset vaikuttavat suoraan korkoon, joka organisaation on maksettava joukkovelkakirjojen ja muiden velkojen ostajille.
Yritysten luottoluokitus on aivan kuin henkilökohtainen luottotulos jokaiselle, jolla on luottokorttiluottoa tai kiinnitystä. Luokitus osoittaa, kuinka todennäköisesti yritys maksaa korkoja joukkovelkakirjan voimassaoloaikana. Yritykselle arvioinnissa otetaan huomioon joukkovelkakirjojen mahdollinen markkinoitavuus niiden elinaikana. Yhtiön kyky palauttaa pääoma lainan erääntyessä eräpäivänä on aina ratkaiseva tekijä luokituksen myöntämisessä.
Jokaisella kolmella suurella virastolla on hieman erilaiset luokitus. Kaikilla kolmella on kuitenkin täydet arvosanat. Siellä on korkein taso, joka on varattu luottokelpoisimmille laitoksille, kuten Sveitsin hallitukselle. Oletuksena olevilla joukkovelkakirjalainoilla on alhaisin luokitus.
Joukkovelkakirjalainojen luokitus
| Luottoriski | Moody'sin | Standard & Poor's | Fitch-luokitukset |
| Sijoitusaste | - | - | - |
| Korkein laatu | Aaa | AAA | AAA |
| Korkealaatuinen | Aa1, Aa2, Aa3 | AA +, AA, AA- | AA +, AA, AA- |
| Ylempi keskikokoinen | A1, A2, A3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
| keskikokoinen | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| Ei sijoitusaste | - | - | - |
| Spekulatiivinen väliaine | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
| Keinotteleva alempi aste | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
| Keinottelukykyinen | Caa1 | CCC + | CCC |
| Keinottelu huono pysyvä | Caa2 | CCC | - |
| Lähellä oletusarvoa | Caa3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
| Oletus / Konkurssi | C | D | D |
Arviot
Jokainen luottoanalyytikko tarjoaa hieman erilaisen lähestymistavan yrityksen luottokelpoisuuden arviointiin. Kun verrataan joukkolainoja tämäntyyppisissä asteikkoissa, on hyvä sääntö tarkastella, ovatko joukkovelkakirjat sijoitusluokkia vai eivät. Se tarjoaa tarvittavat pohjatyöt yksinkertaisella ja selkeällä tavalla. Sijoitusluokan joukkolainat eivät kuitenkaan aina ole parempia sijoituksia.
Omaisuusluokkana matalan luottoluokituksen omaavilla joukkovelkakirjalainoilla on tosiasiassa korkeampi tuotto pitkällä tähtäimellä. Toisaalta niiden hinnat ovat epävakaampia. Tärkeintä on, että yksittäiset joukkovelkakirjalainat, joiden sijoitusluokka on alle, todennäköisesti laiminlyövät. Joukkovelkakirjalainoja kutsutaan myös korkeatuottoisiksi joukkovelkakirjalainoiksi tai räikelainoiksi.
On elintärkeää muistaa, että nämä ovat staattisia luottoluokituksia, koska aloitteleva sijoittaja voi tehdä pitkän aikavälin oletuksia vain katsomalla niitä. Monille yrityksille nämä luottotiedot ovat aina liikkeessä ja alttiita muutoksille. Tämä pitää paikkansa etenkin yrittäessä taloudellisia aikoja, kuten vuoden 2008 finanssikriisi. Termejä, kuten "luottotarkkailu", on harkittava, kun virasto antaa lausunnon arvioinnistaan. Luottotarkkailu on yleensä osoitus siitä, että yrityksen luottoluokitus alenee pian.
Valitettavasti polku alas on paljon helpompaa kuin tie ylöspäin. Tämä johtuu osittain järjestelmän suunnittelutavasta. Laadukkaiden joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku osana pääomarakennetta vaatii korkealaatuista yritystä. Sijoitusluokan joukkovelkakirjalainojen markkinat ovat historiallisesti hallinneet korkean tuoton markkinoita. Tämä markkinarakenne estää tulevia yrityksiä pääsemästä joukkovelkakirjamarkkinoille, elleivät ne laske liikkeeseen vaihtovelkakirjalainoja. Jopa suurempien yritysten on kestettävä jatkuvaa valvontaa.
Luottoluokitusten käyttäminen ETF: n ja sijoitusrahastojen kanssa
Yksittäiset yritykset ja niiden luottoluokitukset muuttuvat nykyään liian nopeasti, jotta ne vain ostavat ja pitävät hallussaan yksittäisiä yrityslainoja. Rahastorahastot tarjoavat kuitenkin toisen lähestymistavan pitkäaikaisille sijoittajille. On monia sijoitusrahastoja ja pörssiyhtiöitä (ETF), jotka pitävät sijoittajille suuria kokoelmia sijoitusluokkia tai korkeatuottoisia joukkovelkakirjalainoja.
Joukkolainarahastot ovat todennäköisesti paras vaihtoehto passiivisille sijoittajille maailmassa, jossa luottoluokitukset muuttuvat yön yli.
Joukkovelkakirjojen luokituslaitokset tekivät huomattavia virheitä vuoden 2008 finanssikriisin aikana, mutta he olivat enimmäkseen oikeassa omaisuusluokissa. Korkealaatuiset Yhdysvaltain valtiovarainministeriö-sijoitusrahastot nousivat uusille huipulle vuonna 2008, kun taas joukkovelkakirjalainojen ETF-sijoitukset tuottivat vaatimattomia voittoja. Sijoitusluokan yrityslainojen ETF-rahastot menettivät rahaa sinä vuonna, ja räjähtelemäisten joukkovelkakirjalainojen ETF-rahastot kärsivät suuria tappioita. Juuri sitä voidaan odottaa luottoluokituksiin perustuen.
Kertoimet useimmiten tasoittuvat, kun on kyse suurista määristä yrityksiä, joten joukkovelkakirjalainoihin voi luottaa. Vielä on mahdollista ostaa ja pitää hallussaan joukkovelkakirjalainaa ETF murehtimatta luottoluokituksen muutoksista.
Sen sijaan, että yrittäisivät selvittää, mitkä yksittäiset joukkovelkakirjat ovat aliarvostettuja, aktiiviset sijoittajat voivat myös keskittyä omaisuusluokkiin. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainat aliarvostettiin vuoden 2008 jälkeen ja tuottivat merkittäviä voittoja seuraavina vuosina. Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjat noudattavat joskus erilaista mallia kuin muut joukkovelkakirjamarkkinat, joten ne voivat myös ylittää tietyt olosuhteet. Muista, että indeksin voittamiseksi ei ole välttämättä panostettava kaikkia yhtä luokkaa. Sijoittajat voivat laittaa 80% joukkovelkakirjalainaan ja sijoittaa vain 20% joukkovelkakirjalainaan, jonka he uskovat ylittävän.
Kuinka yritykset arvostavat luokitusta
Yhtä tärkeää kuin sijoittajien on tarkistaa luottoluokitukset, se on entistä kriittisempi yrityksille. Luokitus vaikuttaa yritykseen muuttamalla lainanoton kustannuksia. Matalampi luottoluokitus tarkoittaa korkeampia pääomakustannuksia korkeampien korkokulujen takia, mikä johtaa alhaisempaan kannattavuuteen. Se vaikuttaa myös tapaan, jolla yritys käyttää pääomaa. Maksettua korkoa verotetaan usein eri tavalla kuin osingonmaksua. Periaatteena on, että lainanottaja odottaa saavansa lainatulle rahalle suuremman tuoton kuin pääoman hinta.
Ajan myötä luottoluokituksilla on myös kauaskantoisia vaikutuksia yrityksiin. Luottoluokitukset vaikuttavat suoraan joukkovelkakirjalainojensa jälkimarkkinoille. Yrityksen kyky laskea liikkeeseen osakkeita, tapa, jolla analyytikot arvioivat taseensa velat, ja luottoluokitukset vaikuttavat myös yrityksen julkiseen imagoon.
Pohjaviiva
Historia opettaa meitä käyttämään lähtökohtana luottoluokituslaitosten tarjoamia tietoja. Heidän menetelmänsä ovat aikatestattuja ja noin vuoteen 2008–2009 saakka kyseenalaistettiin harvoin. Luokitusten arvo yrityksille itselleen on ensiarvoisen tärkeää, koska se voi mahdollisesti määrittää yrityksen tulevaisuuden.
Rahoitusmarkkinoiden kypsyessä pääsy pääomamarkkinoille ja valvonta lisääntyivät. Lisätyn volatiliteetin ohella luotonantajamarkkinat ovat nähneet samanlaisia riskejä kuin osakemarkkinat. Hajauttaminen ETF: n ja sijoitusrahastojen kautta on käytännöllisempää ja tärkeämpää nykypäivän joukkovelkakirjamarkkinasijoittajille.
Sekä taloudellisen tiedon että markkinoiden muutosten nopeutumisen myötä joukkovelkakirjalainat ovat välttämättömiä päätöksentekovälineitä. Jos aiot sijoittaa tiettyihin joukkovelkakirjalainoihin, katso sekä luottoluokituksia että niiden trendiä. Jos et halua pysyä luokitusmuutosten edessä, sijoitusrahasto tai ETF voi tehdä sen puolestasi.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Kiinteätuottoiset välttämättömyystiedot
Ovatko korkean riskin joukkovelkakirjat todella liian riskialttiita?
Kiinteätuottoiset välttämättömyystiedot
Miksi velka / käyttökateprosentti on ratkaiseva joukkovelkakirjalainoille
SEC ja sääntelyelimet
Lyhyt historia luottoluokituslaitoksista
IRA
Kuinka valita oikeat joukkovelkakirjat IRA-laitteellesi
Yritystodistukset
Yhdysvaltain korkean tuoton joukkovelkakirjamarkkinat: lyhyt historia
Kiinteätuottoiset välttämättömyystiedot
Joukkovelkakirjalainan perusteet
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Korkean tuoton joukkovelkakirjalainan määritelmä Korkean tuoton joukkovelkakirjalaina maksaa korkeamman tuoton, koska sillä on suurempi riski kuin sijoitusluokan joukkovelkakirjalainalla. lisää Luoton laadun määritelmä Luoton laatu on yksi pääkriteereistä arvioitaessa joukkovelkakirjalainan tai joukkovelkakirjalainan sijoitusten laatua. lisää Korkean tuoton joukkovelkakirjalainan spredi Korkean tuoton joukkovelkakirjalainan erotus on prosentuaalinen ero korkean tuoton joukkovelkakirjalajien luokkien nykyisissä tuottoissa verrattuna vertailuvelkakirjalainan mittaan. lisää Mikä on Agg? Blogberg Barclays Aggregate Bond -indeksi, joka tunnetaan nimellä Agg, on indeksi, jota joukkovelkakirjarahastot käyttävät vertailukohtana niiden suhteellisen suorituskyvyn mittaamiseen. enemmän Tulorahaston määritelmä Tulorahastot saavuttavat juoksevat tuotot pääoman arvonnousun yli sijoittamalla osakkeisiin, jotka maksavat osinkoja, joukkovelkakirjalainoja ja muita tuloja tuottavia arvopapereita. enemmän suvereenia luottoluokitusta Valtion luottoluokitus on riippumaton arvio maan tai suvereenin yksikön luottokelpoisuudesta ja siitä, kuinka vaarallinen siihen sijoittaminen voi olla. lisää