Yhden Amerikan suurimman keksijän, Thomas Edisonin perustama ja Dow Jonesin teollisuuden keskiarvon pisin osa, General Electric Co. (GE), edustaa mystiikkaa, joka todennäköisesti vaikutti siihen, että jopa kaikkein kohteliain sijoittaja menetti osakekannansa. viime vuoden aikana. Scott Davis Melius Researchista on yksi tällainen sijoittaja, ja hän kirjoitti äskettäin oppeista, jotka hän on oppinut GE-häränä osakekannan pahimman rivin jälkeen finanssikriisin jälkeen. Hänen kuusi oppituntia kuvataan aiemmin tällä viikolla Barron'sin julkaisemassa artikkelissa.
GE: n osakkeet ovat laskeneet yli 55% 10 vuotta sitten, kun taas S&P 500 on noussut yli 90% samalla ajanjaksolla. GE on pudonnut yli 50% viime kesän viimeisimmistä nousuista, kun taas S & P: n lasku oli noin 6% sen jälkeen, kun se saavutti uuden korkeimman tason viime tammikuun lopussa. Mutta monet sijoittajat suhtautuivat nojaan GE: stä tänä aikana, ja alla on Davisin selitykset siitä, mitä hän sai väärin ja mitä hän oppi.
Oppitunti 1: Katso kassavirta
Yksi merkittävistä merkkeistä GE: n vaikeuksiin oli sen vähentynyt kassavirta. Vaikka vahvojen yritysten on aivan normaalia kokea rahavirtojen vaihtelut ajoittain, kassavirran vähentymisen tulisi olla punainen lippu, jota ei voida helposti sivuuttaa johdon sanomista huolimatta. (Katso, katso: GE: n kutistuvat kassavirran signaalit Kannan traaginen lasku. )
Oppiaihe 2: Katso kulttuuria
Yrityksen kulttuuri on vaikeampi tunnistaa kuin kassavirta, mutta se on toinen tärkeä indikaattori sen kannalta, mitä tulevaisuus omistaa yrityksen tulokselle. Davisin mielestä GE: n kulttuuri oli heikentymässä, mikä käy ilmi yrityksen laajennuksista Kiinassa osoittamaan kehittyvien markkinoiden kasvua ja muita huonoja liiketoimintapäätöksiä. GE: n on palattava takaisin innovatiivisiin juuriinsa voidakseen todella kääntyä itsensä ympäri.
Oppiaihe 3: Vältä heikkoja taulukoita
Yrittämättömät hallitukset, jotka hyväksyvät jokaisen päätöksen, ovat toinen varoitusmerkki. GE: n johto oli luonut hallintoneuvoston, joka oli valmis hyväksymään kaikki projektit riippumatta siitä kuinka epätodennäköistä sen onnistuminen oli. Davis aikoo tulevaisuudessa kiinnittää erityistä huomiota ja tuoda esiin yrityksiä, joiden hallitus on epätavallisen suuri, joilla ei ole monimuotoisuutta ja joilla ei ole kykyjä tekniikan alalla.
Oppiaihe 4: Monimutkaisuus voi olla varoitusmerkki
Vaikka se on suuri ryhmittymä, jolla on eri toimialoja, kuten GE: llä, voi auttaa monipuolistamaan riskejä, se voi myös johtaa yrityksen monimutkaisuuden lisääntymiseen siihen pisteeseen, että sijoittajat alkavat ymmärtää, etteivät he ymmärrä yrityksen taloudellisia tietoja enää. Näin tapahtui GE: lle, ja jos yritys haluaa lisätä vetoomustaan sijoittajiin, Davis ehdottaa, että sen on vähennettävä sen monimutkaisuusastetta.
Oppiaihe 5: Muutokset vievät aikaa
Davis sai tietää, että hänen vahvuus GE: n suhteen oli perusteeton viime vuoden puolivälissä, jolloin hän alkoi keskittyä yrityksen mahdollisuuksiin kääntyä. Vaikka Davis uskoo uuden toimitusjohtajan kykyihin huolimatta siitä, että hän on jo vuoden ajan ollut yrityksessä eikä mitään merkkejä elpymisestä, Davis suosittelee myös, että GE: n kaltaisten yritysten käännytykset kestävät noin 3–5 vuotta tai pidempään.
Oppiaihe 6: Ajattele itseäsi
Davis korostaa myös, että on tärkeää luottaa omaan tietoon ja ymmärrykseen sen sijaan, että otettaisiin johdon sana nimellisarvoon. Ei voida analysoida sitä, mitä ei ymmärretä. (Jotta, katso: Miksi GE voi nousta 50%: Melius Research. )
Näiden oppituntien jälkeen on mielenkiintoista huomata, että Davisilla on edelleen osto-luokitus ja 27 dollarin hintatavoite osakekannassa sillä näkymällä, että GE kokee jonkinlaisen hajoamisen lähitulevaisuudessa. Korkeampi arvostus on perusteltua, hän selittää, "jos johdon kannustimet sijoitetaan asianmukaisesti", Barronin mukaan.
