Mikä on tavoitesummasuhde?
Tavoitteellinen maksusuhde on mitta prosentteina yrityksen ansiosta, jonka se haluaa maksaa osakkeenomistajille pitkällä aikavälillä osingoina. Yritykset ovat konservatiivisia asettaessaan osinkojen tavoitesuhteen tavoitteena pystyä ylläpitämään vakaa osinkotaso samalla, kun heillä on myös riittävästi pääomaa kasvun ja / tai liiketoiminnan tehokkaan toiminnan kannalta.
Joskus maksusuhde on yhtä suuri kuin tavoitesummasuhde. Muina aikoina voitto-osuus, joka on osinkoa osakkeelta jaettuna osakekohtaisella tulolla, voi olla korkeampi tai alempi kuin tavoitekorko, koska tuotot vaihtelevat vuosineljänneksittäin ja vuodesta toiseen.
Avainsanat
- Tavoitteellinen maksusuhde on maksusuhde, jonka yritys haluaa saavuttaa pitkällä aikavälillä. Maksusuhde voi poiketa tavoitteesta maksusuhteessa, koska ansiot vaihtelevat ajan myötä. Siksi tavoite on tyypillisesti pitkän aikavälin tavoite tai keskimääräinen pidemmällä ajanjaksolla. Osinkopolitiikan muutoksilla voi olla merkittäviä vaikutuksia osakekursseihin ja sijoittajien käsitykseen. Yritykset antavat usein ennakko-ohjeita siitä, miten osingot näyttävät tulevaisuudessa ja mikä on niiden tavoitesummasuhde.
Osingonjakosuhde
Tavoitesuhteen ymmärtäminen
Koska markkinat suhtautuvat osinkojen leikkauksiin negatiivisesti, johtoryhmät ovat yleensä vastahakoisia lisäämään osinkoja, elleivät he ole melko varmoja, että heidän ei tarvitse lähiaikoina kääntää päätöstä kassavirtapaineiden takia.
Yritykset pyrkivät vakaaseen osinkotasoon, joka yhdenmukaistaa osakekannan osinkojen kasvunopeuden yhtiön pitkän aikavälin tuloksen kasvun kanssa tasaisen osingon tuottamiseksi ajan myötä. Yritys, jolla on vakaa osinkopolitiikka, voi käyttää tavoitellun maksusuhteen mukautusmallia siirtyäkseen asteittain kohti tavoitevoittoaan tuloskehityksen noustessa.
Odotettu osinko = (edellinen osinko) +
missä: oikaisukerroin = (1 / # vuotta, jonka kuluessa osinkojen oikaisu tapahtuu)
Yhtiö, jolla on jäännösosingomalli, jossa osakeosingot perustuvat jäljellä oleviin voittovaroihin, jotka jäävät jäljelle sen jälkeen, kun yritys on maksanut kaikki kulut ja muut velvoitteet, voi myös käyttää tavoitesummasuhdetta.
Seuraavat vaiheet voidaan suorittaa määritettäessä tavoitesummasuhde:
- Tunnista optimaalinen pääoman budjettikohta. Tämä on se osuus budjetista, jota rahoitetaan pääomalla verrattuna rahoitetulla velalla.Määritä pääoman määrä, jota tarvitaan kyseisen pääomabudjetin rahoittamiseen tietylle pääomarakenteelle.Mitä sitoumukset mahdollisimman suurelta osin voittovaroilla.Maksaa osakkeenomistajille osinkoja käyttämällä " jäännöstuotot, jotka ovat käytettävissä optimaalisen pääomabudjetin tarpeiden tukemisen jälkeen. Tämä jäljellä oleva osinkopolitiikka tarkoittaa, että osingot maksetaan jäljellä olevista, jäljellä olevista, ansainnoista.
Jäännösosinkomallissa osakkeenomistajien saamien osinkojen määrä ei aina ole vakaa, mutta jos yritys käyttää tavoitteita, ainakin osinkomäärän määrittämisprosessi on vakaa.
Vakaata osinkomallia käyttävät yritykset pyrkivät tyypillisesti vakaisiin maksuihin, jotka yleensä kasvavat ajan myötä olettaen, että ansiot kasvavat edelleen.
Osingot ja osakehinnat
Sijoittajat seuraavat tarkkaan osinkojen maksamiseen liittyviä tietoja, ja osakehinnat reagoivat usein heikosti odottamattomiin muutoksiin yrityksen tavoitesuhteessa. Koska viesti siitä, että osinkopolitiikka voi lähettää yrityksen näkymistä, johto jakaa palkkio-ohjeet sekä suunnitellut muutokset tavoitelukuihin. Osakeanalyytikot haluavat erityisesti ymmärtää yrityksen osinkopolitiikan ja maksutrategian sekä sen vertailun toimialaan.
Liian korkea maksusuhde tai tavoitesummasuhde voi lähettää negatiivisen signaalin markkinoille, ja se voi tosiasiassa laskea osakepainetta, koska sijoittajien ja analyytikkojen mielestä yrityksellä ei ole riittävästi pääomaa kasvaakseen tai toimiakseen yhtä tehokkaasti. kuin se voisi.
Alhaiseen voitto-osuuteen tai tavoitteelliseen maksusuhteeseen on tyypillisesti liitettävä voimakkaammat tuloksen kasvunäkymät sijoittajien houkuttelemiseksi. Näin osakkeenomistajille korvataan todennäköisellä osakekurssin nousulla osinkojen sijaan. Jos yritys on kannattava, mutta ei kasva, sijoittajat voivat kysyä, miksi yritys ei maksa yhtään osinkoa osakkeenomistajille.
Vanhemmat yritykset, joilla on vähäiset kasvunäkymät, maksavat yleensä enemmän osinkoina, koska näin osakkeenomistajat palkitaan. Yrityksessä kasvaessa vain vähän osakekurssi ei todennäköisesti räjähtää korkeammalle.
Esimerkki tavoitteellisesta osinkopolitiikasta
Vuodesta 2019 lähtien iso laatikkomyyjä Target Corporation (TGT) on ylläpitänyt kasvavaa osinkopolitiikkaa vuosittain yli 50 vuoden ajan. Vuonna 1967 yhtiö maksoi 0, 0021 dollaria osakkeelta. Vuonna 2018 Target maksoi 2, 52 dollaria osakkeelta ja kasvatti osinkoa vuodelle 2019.
Tyypillisesti yritys on korottanut osinkoa vähintään muutamalla senttiä vuodessa vuodesta 2001 lähtien. Tätä ennen Target korotti osinkoa edelleen vuosittain, mutta korotukset olivat penniäkään tai penniä jaksot vuodessa.
Toukokuusta 2019 alkaen yhtiön maksusuhde on noin 45%. Yhtiö on pitänyt kasvavaa osinkopolitiikkaansa, vaikka tulot eivät ole kasvaneet vuosittain. Tämä tarkoittaa, että joissain vuosissa maksusuhde on korkeampi kuin toisissa.
45%: lla on tilaa vaihtelulle, koska ansiotulot olisi laskettava huomattavasti, jotta Target maksaa 100% tuloistaan osinkoina. Liian korkea maksusuhde voi huolestuttaa sijoittajia. Jos ansiot nousevat vuosien mittaan enemmän kuin osinko nousee, voitto-osuus laskee. Jos osingot kasvavat nopeammin kuin ansiot, maksusuhde kasvaa.
