S&P 500: n näyttävä 17%: n voitto ensimmäisellä puoliskolla on yksi vahvimmista esityksistä kyseisellä ajanjaksolla vuodesta 1945 lähtien. Osakesijoittajien tulisi kuitenkin valmistautua vaihtuvaan 2019 jälkipuoliskoon huolimatta kasvavasta optimismista Yhdysvaltain presidentin Trumpin kannoilla käydystä kaupasta. tapaaminen presidentti Xi Jinpingin kanssa G20-maiden huippukokouksessa, CFRA: n pääinvestointistrategian Sam Stovallin mukaan.
"Kolmas vuosineljännes on kuuluisa siitä, että heikoin keskimääräinen hintatuotto on tuotettu, kun taas suurin syvyys laskee ja on suurin volatiliteetti", Stovall kirjoitti huomautuksessaan. Vuodesta 1990 hän sanoo: "S&P 500: n paitsi keskimääräinen lasku kolmannella vuosineljänneksellä tapahtui myös neljällä sen suhdannealalla: viestintäpalvelut, kuluttajien harkinnanvaraiset, teollisuus ja materiaalit, kuluttajien harkinnan mukaan ja materiaalit, joiden taajuudet ovat alle 50 prosenttia. neljännesvuosittaisista hintojen nousuista."
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Toisen maailmansodan jälkeen varastot kolmannella vuosineljänneksellä ovat kasvaneet vain 59% ajasta, jolloin keskimääräinen voitto on 0, 5%. Kolmannella vuosineljänneksellä on myös tapahtunut jyrkkä lasku, joka on laskenut yli 26% alimpaan pisteeseen, CFRA: n mukaan. Vertailun vuoksi varastot ovat vähentyneet keskimäärin noin 12% ensimmäisellä vuosineljänneksellä sijaitsevan jyrkimmän pisteen aikana.
Ensimmäisen vuosineljänneksen tilanne parani selvästi, keskimääräiset hinnat nousivat vastaavasti 2, 3% ja 1, 9%. Mutta varastot ovat menestyneet parhaiten viimeisellä vuosineljänneksellä. Kasvua oli 78% ajasta, jolloin keskimääräinen kasvu oli 3, 8%, mikä viittaa siihen, että kolmannen vuosineljänneksen tunnelin lopussa on jonkin verran valoa.
Stovallin mukaan varastot kohtaavat todennäköisesti suurta vastatuulia. Huolimatta Trump – Xi-neuvottelujen myönteisestä sävystä on epäselvää, pääsevätkö Yhdysvallat ja Kiina viralliseen kauppasopimukseen. Jotkut perustavanlaatuisimmista kysymyksistä, kuten teollis- ja tekijänoikeuksia ympäröivät kysymykset, ovat edelleen ratkaisematta ja tariffit pysyvät voimassa. ”Kauppa on edelleen tumma pilvi”, kirjoitti Stovall.
Fedin odotetaan odottavan korkoleikkauksia, ja jos ne toteutuvat, heijastavat sitä, mitä tapahtui vuonna 1995, kun Fed hylkäsi koronnousut vuoden alussa, ennen kuin lopulta laski korkoja. S&P 500 hyppäsi 34% sinä vuonna. Jos näitä koronlaskuja ei tapahdu, varastot voivat romahtaa.
Lisäksi Wall Streetin konsensusennusteet vaativat EPS-taantumaa, ja toisen ja kolmannen vuosineljänneksen tulojen ennustetaan laskevan. "Kolme jokaisesta neljästä EPS-taantumasta toisen maailmansodan jälkeen edelsi taloudellista taantumaa", kirjoitti Stovall.
Näistä voimista huolimatta Stovall on optimistinen. Hän uskoo, että nykyisellä talouskasvulla, josta heinäkuussa tulee historian pisin, on edelleen jalat ja se nostaa varastoja korkeammalle. Sijoittajien on päästävä historiallisesti epävakaaseen kolmanteen vuosineljännekseen päästäkseen sinne. Hänen 12 kuukauden hintatavoite S&P 500: lle on 3100, mikä tarkoittaa 4%: n nousua nykytasoon nähden. "Uskomme, että tämän laajennuksen, kuten myös S&P 500: n, on jatkettava", hän kirjoitti. "Emme vain usko, että varastot tekevät niin suorassa linjassa."
Katse eteenpäin
Jotkut markkinoiden tarkkailijat ovat vielä optimistisempia. Veteraanimarkkistrategialla Ed Yardenilla on myös S&P 500: n hintatavoite 3100, mutta näkee sen tapahtuvan vuoden loppuun mennessä eikä seuraavien 12 kuukauden aikana. Hänen optimisminsa perustuu siihen oletukseen, että Trump ei tee taloudelle mitään, mikä haittaa hänen mahdollisuuksiaan voittaa ensi vuoden presidentinvaalit Barronin mukaan.
