Pankkien varastot ovat karhumarkkinoiden huipulla, ja edelleen lasku voi olla edessä hidastuneen talouden ja käänteisen tuottokäyrän seurauksena. Yksi suosittu pankkikurssien barometri, SPDR S&P Bank ETF (KBE), avasi kaupan 21% vuoden 2018 korkeimmasta, teknisesti karhumarkkinoista. Ja toinen avaindeksi, KBW Nasdaq Bank -indeksi (BKX), ei ollut kaukana taaksepäin, alas 18%. Rahoitusvarastot edustivat 13, 3% pääomapohjaisesta S&P 500 -indeksistä (SPX) helmikuun lopusta kohti MarketWatchia kohti, ja siten sillä on merkittävä vaikutus markkinoihin kokonaisuutena.
"Pankkisektorin alitehokkuus on todella alkanut kiihtyä siitä lähtien, kun Fed meni huonoon tahtiin. Pankit ansaitsevat rahaa tekemällä lainoja, joten jos Fed näkee mahdollisesti heikomman talouden, lainan kasvu tulee olemaan kovaa", kuten Michael Binger, sanoo. Gradient Investmentsin presidentti, kertoi CNBC: lle.
Pankit saattavat kohdata enemmän jyrkkää laskua eteenpäin
(Laskee vuoden 2018 huipulta)
- KBW Nasdaq Bank -indeksi (BKX): -18, 0% SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% S & P 500 -indeksi: -4, 9%
Merkitys sijoittajille
"Meillä on vielä alipainoinen taloudellinen tilanne tällä hetkellä. Teemme edelleen sarjan ala- ja alamäkiä täällä, ja meidän näkökulmastamme viimeaikainen hintatoimi joulukuun jälkeen ei ole ollut muuta kuin helpotusralli", on Piper Jaffrayn teknisen tutkimuksen asiantuntijan Craig Johnsonin lausunto CNBC: tä kohden.
Perjantaina 22. maaliskuuta 3 kuukauden Yhdysvaltain valtionlainan tuotto nousi yli 10 vuoden Yhdysvaltain valtionlainan lainan tuoton. Tämä oli ensimmäinen kerta vuoden 2007 jälkeen, kun tuottokäyrä käännettiin. Yhdysvaltain viimeinen taantuma alkoi vuonna 2007, ja käänteinen tuottokäyrä on historiallisesti ollut luotettava indikaattori tulevasta talouden laskusuhdanteesta.
Taloudellisen toiminnan laskiessa myös lainojen kysyntä vähentää pankkien voittoja. Lisäksi pankkien lainavoittomarginaalit yleensä nousevat ja laskevat lyhytaikaisten ja pitkäaikaisten korkojen välisen eron myötä, koska pankit ja muut lainanantajat nostavat suuren osan varoistaan lyhytaikaisiin korkoihin ja antavat pitkäaikaisiin korkoihin.. Käänteinen tuottokäyräympäristössä tämä leviäminen muuttuu negatiiviseksi, mikä vähentää edelleen pankkien kannustimia lainata.
"Pankit ovat avaintekijöitä taloudessamme niin paljon, että jos niillä ei menesty hyvin, ne vetävät markkinoita ja koko taloutta", kuten Ed Cofrancesco, International Assets Advisory LLC: n toimitusjohtaja, välitys Orlandossa, Floridassa sijaitseva yritys, kertoi The Wall Street Journalille. Hän uskoo, että Fedin jatkuva taseen pienentäminen antamalla massiivisille joukkovelkakirjalainoilleen kypsyä sijoittamatta tuottoa uudelleen "vähentää pankkien negatiivista vaikutusta". Varmasti muut tarkkailijat tekevät päinvastaisen johtopäätöksen, kun otetaan huomioon, että tämä määrällisen keventämisen kääntäminen asettaa korkoprosentteihin paineita, joiden pitäisi olla positiivinen pankkien voittojen kannalta.
Katse eteenpäin
Käänteisen tuottokäyrän viimeinen esiintyminen ei liittynyt paitsi Yhdysvaltain viimeisimmän talouden laskusuhdanteen alkamiseen, vaan myös Yhdysvaltain osakkeiden viimeisen karhumarkkinoiden alkuun, mitattuna S&P 500: lla, jota kiihdytti vuoden 2008 finanssikriisi.. Sijoittajien tulee seurata tarkkaan, oliko viimeisin tuottoinversio ohimenevä poikkeavuus vai trendin alkaminen.
