Mikä on ristisuoja?
Termi "ristisuojaus" viittaa riskien suojaamiseen, jossa käytetään kahta erillistä omaisuuserää, joilla on positiivisesti korreloivat hintavaihtelut. Sijoittaja ottaa vastakkaiset positiot jokaisesta sijoituksesta yrittää vähentää riskiä pitää hallussaan vain yksi arvopaperi.
Koska ristiin suojaaminen riippuu varoista, jotka eivät ole täysin korreloivia, sijoittaja ottaa riskin, että varat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin aiheuttaen positiosta suojautumattoman.
Avainsanat
- Ristisuojausta käytetään riskien hallitsemiseksi sijoittamalla kahteen positiivisesti korreloivaan arvopapereeseen, joilla on samanlaiset hintamuutokset.Vaikka nämä kaksi arvopaperi eivät ole identtisiä, niillä on tarpeeksi korrelaatio suojausaseman luomiseksi edellyttäen, että hinnat liikkuvat samaan suuntaan.Ristisuojaukset ovat mahdollistavat johdannaistuotteet, kuten hyödykefutuurit.
Ylin ymmärtäminen
Ristisuojaukset ovat mahdollisia johdannaistuotteilla, kuten hyödykefutuureilla. Hyödykefutuurimarkkinoita käyttämällä kauppiaat voivat ostaa ja myydä hyödykkeiden toimitussopimuksia määrätynä tulevana ajankohtana. Nämä markkinat voivat olla korvaamattomia yrityksille, joiden hallussa on suuria määriä hyödykkeitä tai jotka luottavat toimintoihinsa hyödykkeitä. Yksi suurimmista riskeistä, joita heidän yrityksilleen kohdistuu, on, että näiden hyödykkeiden hinnat vaihtelevat nopeasti tavalla, joka heikentää niiden voittomarginaalia. Tämän riskin lieventämiseksi yritykset ottavat käyttöön suojausstrategioita, joilla ne voivat lukita hyödykkeidensä hinnan, joka antaa heille voittoa.
Esimerkiksi lentopetroli on merkittävä kustannus lentoyhtiöille. Jos lentopetrolin hinta nousee riittävän nopeasti, lentoyhtiö ei ehkä pysty toimimaan kannattavasti korkeampien hintojen vuoksi. Tämän riskin lieventämiseksi lentoyhtiöt voivat ostaa futuurisopimuksia polttoainetta varten, maksamalla todellisen hinnan tänään tulevista polttoainetarpeistaan. Tämä antaa heille mahdollisuuden varmistaa, että marginaalit säilyvät riippumatta siitä, mitä polttoaineiden hintoille tapahtuu tulevaisuudessa.
On kuitenkin joitain tapauksia, joissa futuurisopimusten ihanteellista tyyppiä tai määrää ei ole saatavana. Tässä tilanteessa yritykset pakotetaan toteuttamaan ristisuojaus, jolla ne käyttävät lähintä käytettävissä olevaa vaihtoehtoista omaisuutta. Edellisen esimerkkimme mukaisesti lentoyhtiömme voi joutua pakottamaan ylittämään suojauksen lentoliikenteen polttoaineille ostamalla sen sijaan raakaöljyfutuureja. Vaikka raakaöljy ja lentopetroli ovat kaksi erilaista hyödykettä, ne korreloivat toisiinsa ja toimivat siksi todennäköisesti riittävästi suojauksena. Riski on kuitenkin, että jos näiden hyödykkeiden hinta poikkeaa merkittävästi sopimuksen voimassaoloaikana, lentoyhtiön polttoainevahinko jää suojaamattomaksi.
Oikean maailman esimerkki ristisuojasta
Oletetaan, että omistat kultakaivosverkoston. Yrityksesi hallussa on huomattavia määriä kultaa varastossa, jonka lopulta myyt tuottaaksesi tuloja. Sinänsä yrityksesi kannattavuus on suoraan sidottu kullan hintaan.
Laskelmiesi perusteella arvioit, että yrityksesi voi ylläpitää kannattavuutta niin kauan kuin kullan spot-hinta ei laske alle 1 300 dollaria unssilta. Tällä hetkellä spot-hinta on noussut noin 1500 dollariin, mutta olette nähneet suuria kullan hintojen heilahteluita aiemmin ja suojaat innokkaasti riskiä, että hinnat laskevat tulevaisuudessa.
Tämän saavuttamiseksi aikoit myydä sarjan kultafutuurisopimuksia, jotka riittävät kattamaan nykyisen kultavarastoasi ensi vuoden tuotannon lisäksi. Et kuitenkaan kuitenkaan löydä tarvitsemiasi kultafutuurisopimuksia ja siksi pakotettiin aloittamaan ristiin suojauspositio myymällä futuurisopimuksia platinaa, joka korreloi voimakkaasti kullan kanssa.
Ristiin suojausaseman luomiseksi myyt niin paljon platinafutuurisopimuksia, että ne vastaavat sen kullan arvoa, jota yrität suojata. Platinafutuurisopimusten myyjänä sitoudut toimittamaan tietyn määrän platinaa sopimuksen erääntymispäivänä. Vastineeksi saat tietyn määrän rahaa samana eräpäivänä.
Rahat, jotka saat platina-sopimuksistasi, on suunnilleen yhtä suuri kuin kultaosakkaidesi nykyinen arvo. Siksi niin kauan kuin kullan hinnat korreloivat edelleen voimakkaasti platinan kanssa, "lukitset" tehokkaasti kullan tämän päivän hinnan suojaamalla marginaalia.
Kun hyväksyt rajat ylittävän suojausaseman, hyväksyt kuitenkin riskin, että kullan ja platinan hinnat saattavat poiketa ennen sopimusten eräpäivää. Jos näin tapahtuu, pakotat ostamaan platinaa korkeammalla hinnalla kuin odotit, jotta pystyt täyttämään sopimuksesi.
