Tuottokäyrä käännettiin hetkeksi keskiviikkona, kun Yhdysvaltojen 10-vuotisen valtion velkasitoumuksen tuotto laski ensimmäisen kerran vuoden 2007 jälkeen 2-vuotisen vekselin tuoton alapuolelle. Koska käänteinen tuottokäyrä merkitsee historiallisesti tulevaa taantumaa, ja Koska taantumat voivat laukaista tai syventää karhumarkkinoita, hermostuneet osakepääomasijoittajat käynnistivät myötätunnon lähettämällä S&P 500 -indeksin (SPX) 2, 9% päiväksi.
Merkitys sijoittajille: nouseva lyhyellä aikavälillä
Mutta The Wall Street Journal -lehden yksityiskohtaisen tarinan mukaan näkymät voivat tosiasiassa olla lyhyemmässä ajassa nousevampia kuin laskevat. Perustuen historiaan vuosina 1978-2005, kun tuottokäyrä käännettiin ensimmäisen kerran, S&P 500 eteni keskimäärin 2, 53% seuraavien kolmen kuukauden aikana, 4, 87% seuraavan kuuden kuukauden aikana, 13, 48% seuraavan vuoden aikana, 14, 73. % seuraavien kahden vuoden aikana ja 16, 41% seuraavien kolmen vuoden aikana, Dow Jones Market Data -lehden analyysiä kohti, johon Journal on viitannut. Tämän seurauksena JPMorgan, Goldman Sachs ja muut yritykset neuvovat asiakkaitaan odottamaan osakekurssien palautumista.
Avainsanat
- Käänteinen tuottokäyrä osoittaa historiallisesti tulevasta taantumasta. Varastot putosivat lyhyen käännöksen jälkeen 14. elokuuta. Historia kuitenkin osoittaa, että lisää osakekannan voittoja voi olla edessä.
”Ihmiset uskovat, että se aiheuttaa taantuman, että se on vain ajan kysymys. Ja tosiasiassa havaitsemme, että se vie melko kauan ", kuten Mariann Montagne, Gradient Investmentsin rahastonhoitaja, jolla on hallinnoitavia varoja 2, 3 miljardia dollaria (AUM), kertoi Bloombergille. "Meillä on paljon rahaa ansaita välillä silloin tällöin", hän lisäsi.
St. Louisin keskuspankin presidentti James Bullard kuuluu joukkoon, joka alentaa taantuman pelkoja. Hän kutsuu Yhdysvaltojen taloudellisia olosuhteita "melko hyviksi", ja St. Louis Fedin verkkosivustolle 14. elokuuta julkaistuun tallennettuun kommenttiin hän sanoi tämän, kuten toisessa Bloombergin raportissa lainataan: "Talous ei ole taantumassa. Työttömyys on lähellä 50 vuoden matala. Inflaatio on hidasta ja vakaata."
Viikko sitten JPMorgan neuvoi asiakkaita käyttämään indeksioptioita saadakseen hyötyä S&P 500: n odotetusta palautumisesta, joka perustuu heidän 3 200 vuoden lopun hintatavoitteeseensa 2019 Bloombergia kohti. Tämä merkitsisi 12, 9%: n voittoa aamuhintaan 15. elokuuta käydyn kaupankäynnin aikana. Sillä välin, maanantaina Goldman Sachsin strategiat antoivat oman optimistisen suosituksen, jossa sanottiin, että suhteellisen alhainen implisiittinen volatiliteetti on tehnyt osakekursseista houkuttelevat samaan hintaan. raportti.
Kaupankäynnin päättyessä 14. elokuuta 10-vuotisen velkakirjalainan tuotto sulkeutui suhteellisen korkealla tasolla kuin 2-vuotisen velkakirjalainan tuotto, 1, 59% verrattuna 1, 58%: aan Yhdysvaltain valtiovarainministeriöltä.
Katse eteenpäin
Tutkittuaan kymmenen aiempaa käännöstä vuodesta 1956 lähtien 10-vuotisen velkakirjan ja 2-vuotisen vekselin korkojen välillä, Bank of America toteaa, että kukin eteni taantumaa, mutta viiveillä, jotka voivat olla pitkiä, Bloombergin mukaan. Heidän tutkimuksensa osoittaa myös, että sijoittajien, jotka panostavat osakekurssien palautumiseen inversion jälkeen, on oltava kärsivällisiä. Niiden 10 käännöksen jälkeen 6: n jälkeen S&P 500 laski seuraavan 3 kuukauden aikana, ja muissa 4: ssä se ei huonontunut ennen kuin vähintään 11 kuukautta myöhemmin.
